Mai heu desitjat que tingueu temps per investigar una seguretat que teníeu o voleu comprar? Per dur a terme una investigació en profunditat sobre una empresa es requereix un temps considerable i hi ha una gran quantitat d'informació que s'ha de canviar per fer-ho bé. Per a inversors ocupats, és on entren els analistes. Aquests professionals financers proporcionen als inversors la informació bàsica sobre valors especials, proporcionant-los les eines que necessiten per avaluar l’atractiu de determinades inversions.
TUTORIAL: Ratios financers
L'augment de popularitat de les valoracions dels analistes durant molts anys ha ampliat la seva influència sobre el preu dels títols. El més mínim canvi en la qualificació d’un analista per a una determinada acció pot fer que l’acció es pugui desenganxar o enviar-la a una cola de cola. Hi ha qui creu que els analistes tenen massa poder; d’altres assenyalen els conflictes d’interès que s’analitzen els analistes actuals. Sigui quina sigui la raó, és important que tots els inversors entenguin les diferents categories d’analistes i quines són les motivacions de cada analista.
Tipus d'analistes
Compra de costat
Els analistes del costat de compra treballen per a grans empreses d’inversió institucional, com ara fons mutus, fons de cobertura o companyies d’assegurances. Ofereixen recomanacions sobre valors que es troben en els comptes dels seus empresaris. Aquests analistes centren la seva investigació en sectors o valors específics d'interès per a la companyia d'inversió. Aquests informes es destinen principalment a ús intern.
Venda lateral
Els analistes generals de borsaris i bancs d'inversió utilitzats generalment, els analistes de venda són part de la divisió d'inversions al detall. Les seves recomanacions i qualificacions es creen per vendre una inversió i normalment s’ofereixen de forma gratuïta als clients de la firma de corredoria. Els informes emesos per analistes de vendes són generalment més detallats i enfocats que els dels analistes de compra. (Si busqueu una carrera professional en aquest camp, obteniu més informació per convertir-vos en analista financer i definir una carrera com a analista de qualificacions .)
Independent
Aquests analistes no treballen ni estan associats a cap empresa de corredoria específica ni a empreses de fons. Els analistes independents tenen com a objectiu proporcionar valoracions objectives i imparcials. Els analistes independents reben una compensació de les empreses que investiguen, que s'anomena investigació basada en comissions o bé venent informes basats en subscripcions. (Per obtenir més informació sobre aquest tema, vegeu Recerca basada en tarifes: el bé, el dolent i el lleig .)
Conflictes d'interès
Relacions bancàries d’inversions
Aquesta és una de les àrees de conflicte d'interès més significatives per als analistes. Els bancs d’inversió són institucions financeres que realitzen serveis com la subscripció (emissió d’accions i bons); també actuen com a intermediari entre els emissors de valors i el públic inversor. En essència, quan una empresa decideixi fer pública, obtindrà els serveis d’un banc d’inversions per ajudar a facilitar el procés i vendre els nous títols als inversors. En conseqüència, un analista pot afrontar un conflicte d’interès per les següents raons:
- Si l’analista d’una determinada seguretat treballa per al mateix banc d’inversions que està subscrivint el nou número, pot estar inclinat a donar una recomanació positiva per garantir que l’oferta tingui èxit. No és diferent a la forma en què pot funcionar un concessionari d'automòbils: tots els cotxes tenen avantatges i desavantatges, però la majoria de concessionaris us diran que la seva marca fa els cotxes més excel·lents. Els bancs d'inversió són com la majoria de les empreses. Sempre estan intentant augmentar els beneficis i poden atraure més negocis emetent informes favorables sobre la seva clientela. Els informes favorables mantenen les empreses de clients existents felices i faciliten la repetició de negocis. Això pot donar a les empreses potencials la impressió que es beneficiaran dels mateixos informes favorables en cas que paguin pels serveis d’un banc d’inversions determinat.
Comissions de corretatge
Els corredors generalment generen ingressos per les comissions associades a transaccions de compravenda realitzades pels titulars del compte. Tot i que aquestes corredories no cobren pels informes de recerca que proporcionen, no deixen de ser organitzacions orientades al benefici. La intenció de la seva recerca és crear interès del client en un estoc determinat, la qual cosa condueix finalment a més transaccions.
Compensació d’analistes
Quan la compensació de l’analista s’associa amb el rendiment que generen les seves qualificacions, pot aparèixer un altre conflicte d’interès. La compensació que es basa directament en el nombre de noves ofertes bancàries d’inversions generades pels informes de l’analista o en la rendibilitat del banc d’inversions en general pot exercir una pressió subtil (i potser, involuntària) sobre l’analista perquè emeti informes i recomanacions positives.
Propietat
Mitjançant la propietat directa o mitjançant un pla de compra d’accions agrupades, els analistes i els empleats del banc d’inversions poden ser propietaris de les accions que recomanen. Per tant, els analistes poden ser reticents a emetre informes o recomanacions deficients sobre una seguretat que posseeixen, ja que pot afectar els seus beneficis personals.
Malgrat el nombre de conflictes d’interès que poden afectar les recomanacions d’un analista, cal assenyalar que el govern dels Estats Units i la Comissió de Valors i Valors (SEC) han establert regulacions per tal d’afrontar els diferents conflictes que s’enfronten els analistes. (Per obtenir més informació sobre aquestes regulacions SEC, vegeu Reg AC: què significa per als inversors? )
Com puc determinar l'objectiu de l'analista?
En la majoria dels casos, trobareu els conflictes d’interès (si n’hi ha) d’un analista identificats a la declaració de responsabilitat que es troba a prop del final de qualsevol informe d’analista. La responsabilitat pública revela el tipus de relació que la signatura d’investigació té amb l’empresa que s’està analitzant i com es paga una indemnització a l’analista o a la firma d’investigació (en cas de compensar-los). Tingueu en compte, però, que només llegir la declaració de responsabilitat no us permetrà distingir plenament la relació entre l’analista i l’empresa sobre la qual s’informa.
Els analistes no són tan dolents
La impressió històrica dels analistes com els "nois assotats" de la indústria financera és un altre dels casos en què algunes persones sense escrúpols han arruïnat la reputació de la resta. Independentment de la recomanació que faci un analista sobre un estoc, els informes d’investigació continuen carregats d’informació de l’empresa, com ara els resultats destacats dels resultats de l’any passat, l’anàlisi de ràtio, les tendències de creixement del passat i altra informació pertinent que necessitarien un individu molts i molts dies.
Independentment de quina opinió tingueu sobre els analistes i la seva indústria, esperem que aquest article us hagi deixat una idea aproximada del que fan els analistes. La propera vegada que examineu un informe d’investigació, coneixereu una mica més sobre com jutjar la integritat de la investigació, així com la de l’analista que la va realitzar.
