Les accions bancàries han registrat una gran pallissa en el darrer any i han caigut prop del 20%, mesurada per l'índex del KBW Nasdaq Bank (BKX), gairebé el triple de la caiguda del S&P 500 més ampli. Però, en aquest sentiment baixista, diversos inversors veuen una oportunitat en accions de grans banques com JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC) i Goldman Sachs Group Inc. (GS). Aquests inversors asseguren que els bancs ja tenen fonaments fonamentals. I ara, la recent venda de vendes significa que tenen valoracions atractives, per una història detallada al Financial Times,
"El mercat està fent una aposta enorme i sense precedents que no té el suport de la història", afirma Patrick Kaser, que gestiona els 6.500 milions de dòlars del fons Classic New Cap Value de Brandywine. Un altre inversor, Christopher Davis, que gestiona 23.000 milions de dòlars en actius a Davis Funds amb seu a Nova York, assegura que les accions financeres tenen "un valor enorme perquè hi ha un risc menor del que la gent imagina".
Què significa per als inversors
A Kaser hi ha diverses mètriques que segons els bancs demostren que els bancs continuen sent saludables. Per començar, va dir que el preu del benefici dels bancs s'ha multiplicat en els darrers sis cicles comercials no es va comprimir fins que la recessió estava a la volta del carrer. Per contra, els múltiples borsaris s'han contractat durant els darrers sis mesos, tot i que no hi ha dades que suggereixin que la recessió estigui a prop. Kaser i altres toros asseguren que és probable que les accions bancàries puguin augmentar a causa de la combinació de les compres d’accions, el creixement del préstec, l’augment de dividends i la reducció de costos, cosa que podria impulsar el creixement dels guanys dels grans bancs nord-americans a la meitat dels adolescents.
Davis compara el període actual amb els anys que van seguir immediatament a la crisi d’estalvis i préstecs de 1980, després dels quals els bancs van sortir més sans. Avui argumenta que els balanços bancaris són més forts després de la crisi financera 2007-2008 i que l’entorn competitiu és més saludable, segons la FT. Avui en dia, la força relativa dels balanços dels bancs significa que poden redirigir els seus beneficis cap a distribucions als accionistes.
Mirant endavant
Malgrat aquesta visió alcista, a molts inversors es preocupa que els beneficis bancaris es redueixin de forma brusca un cop s’hagi esgotat l’impacte positiu de la retallada d’impostos de l’Administració Trump després del resultat del quart trimestre. La retallada d’impostos va suposar un gran impuls als ingressos del 2018 respecte al 2017, quan els impostos eren més elevats. Si bé els inversors són generalment conscients d’això, un creixement més dèbil dels resultats el 2019 pot pressionar les accions bancàries.
