Principals actors financers, com JPMorgan Chase & Co. (JPM), Legg Mason Inc. i Capital Group Cos, tenen previst debutar una raça emergent de fons borsats (ETF), anomenats ETF actius, que podrien reformular dramàticament la indústria. Aquest esforç dels recol·lectors d’accions tradicionals per atreure fons de clients es produeix quan els inversors acudeixen a productes més barats i gestionats passivament vinculats a índexs, tal com descriu el Wall Street Journal. Els escèptics citen la manca de transparència com un tema clau que pot perjudicar el creixement d’aquests vehicles d’inversió, però els nous ETF “Shielded Alpha” poden solucionar en part el problema.
Una nova estratègia per a recollir accions
A principis d’aquest any, Precidian Investments va rebre l’aprovació reguladora del disseny actiu d’ETF. A diferència dels ETF tradicionals transparents, aquests ETF actius, amb el primer debut a finals d'any, no necessiten publicar inversions cada dia. En lloc d'això, els ETF actius estan dissenyats per alliberar les seves posicions actualitzades trimestralment, amb molta inversió vitalícia. D’aquesta manera s’evita el funcionament anticipat de les operacions. És per això que Jim Tambone, el cap de distribució d’Alger, una empresa d’inversions vinculada a Precidian, anomena ETFs actius un “game changer” per a la indústria.
L’ETF “Shielded Alpha”
Però la confiança de Tambone no assegura l'èxit. Altres inversors estan desenvolupant un nou tipus d'ETF actiu que serà més transparent que el dissenyat per Precidian. L'anomenada estructura ETF "Shielded Alpha" faria que els ETF actius fossin més transparents i més atractius, tal com exposen els de Barron. "La transparència ha estat la base de l'èxit del mercat ETF avui", va dir Simon Goulet, cofundador de Blue Tractor Group, una empresa de tecnologia financera que busca l'aprovació de SEC per a "Shielded Alpha", afegeix Goulet, "Els inversors coneixen el que estan aconseguint i els fabricants de mercat i els participants autoritzats poden comprendre els riscos que cobren quan creen i canvien la cistella de valors que posseeix ETF ".
Els gestors actius prefereixen generalment mantenir privades les seves decisions d’inversió perquè els rivals no robin les seves idees. És allà on una ETF “Shielded Alpha” incompleix el buit entre ETFs regulars i transparents i l’ETF no transparent i gestionat activament de Precidian. Un ETF que utilitzi "Alpha blindada" hauria de divulgar diàriament la seva participació als inversors. La principal diferència entre aquest model i altres ETF actius, però, és que no divulgarà ponderacions precises. Això permetria als inversors tranquil·litat per conèixer què sostenen les seves inversions, i protegir els captadors d’accions de forma anticipada.
Que segueix
Aquest tipus de ETF més transparents i actius pot ser clau per atraure captadors d’accions i diners nous per a aquests fons. Però, encara que aquests vehicles puguin fer incursions al mercat, és poc probable que tornin a guanyar els milers de milions de dòlars perduts davant els ETF passius de baix cost.
