Tot i una llarga llista de banderes vermelles, els toros del Bank of America, Merrill Lynch, asseguren que les existències de semiconductors estan preparades per obtenir guanys sostinguts a mesura que les perspectives milloren un acord comercial nord-americà i de la Xina i que el president Trump interromp parcialment la prohibició de les empreses nord-americanes de fer negocis amb El gegant xinès de les telecomunicacions Huawei. "Continuem creient que les semis segueixen sent un sector poc investit, i les notícies comercials positives i les expectatives de comptes més fàcils en el 4T i el 2020 podrien millorar el sentiment dels inversors", escriu BAML en un informe recent.
L’informe se centra molt en si els fabricants de xifres nord-americans es beneficiaran de les vendes renovades a Huawei, a la vegada que destaca que la indústria està afectada per greus problemes a nivell mundial, inclosa la demanda lenta, elevats inventaris i el debilitament del creixement a la Xina.
BofAML diu que els fabricants de xip que veuran "un avantatge immediat" de la flexibilització de la prohibició de Huawei inclouen Broadcom Inc. (AVGO), Qorvo Inc. (QRVO), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), Inphi Corp. (IPHI), Xilinx Inc (XLNX), Marvell Technology Group Ltd. (MRVL), Analog Devices Inc. (ADI) i MACOM Technology Solutions Holdings Inc. (MTSI). Altres fabricants de xips que a BofAML li agraden, per altres motius, són: NVIDIA Corp. (NVDA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), a més de Broadcom.
La taula següent resumeix els avenços clau dels semiconductors.
Punts clau
- Les accions de semiconductors van obtenir un impuls inicial a partir de les renovades converses comercials EUA-Xina. Tot i això, les accions dels fabricants de xipre han retrocedit aquest dimarts a les màximes de dilluns. El president Trump diu que està disposat a relaxar les restriccions de vendes als inventaris Huawei.High i la feble demanda que encara estan al costat dels fabricants de xipres.
Significació per als inversors
L'informe de BofAML es va publicar diumenge i l'índex de semiconductors de Philadelphia (SOX) va augmentar el 2, 6% dilluns. Tot i això, va retrocedir un 1% al voltant de la negociació anticipada dimarts, un signe de l'escepticisme subjacent sobre un acord comercial integral i de llarga durada.
Per BofAML, Huawei va comprar gairebé 11.000 milions de dòlars de semiconductors a fabricants de xips dels Estats Units el 2018. Inphi, Skyworks i Qorvo tenen la major exposició, amb aproximadament entre el 10% i el 15% de les seves vendes de Huawei. Els tres van revisar la seva orientació després que els Estats Units prohibissin les vendes a Huawei, reduint fins a un 7% les projeccions de vendes. Xilinx, Marvell, Analog Devices i Broadcom tenen exposicions inferiors al 10%, però totes van reduir les seves orientacions de vendes del 4% al 8%.
"Tenim en compte que l'estat de les restriccions de Huawei encara es manté en flux, i és possible que el destí de la companyia segueixi sent part de les negociacions comercials nord-americanes en curs", adverteix BofAML. Ofereixen tres escenaris probables:
Escenari primer: Huawei és multat per actes previs, però les empreses nord-americanes tenen total llibertat per vendre-ho.
Escenari dos: Els EUA continuen preocupats per les implicacions de seguretat nacional de Huawei. Així, Huawei pot comprar xips de telèfons intel·ligents a Skyworks i Qorvo, però no a xips 5G de Broadcom, Xilinx, Marvell i Inphi.
Escenari tercer: Malgrat el "servei inicial de llavis", l'estat de Huawei continua bloquejat en les negociacions comercials extenses.
"No queda clar si alguna cosa ha canviat realment, ja que ja hi ha mecanismes pels quals els productes (no controlats) poden ser venuts a Huawei", va dir Stacy Rasgon de Bernstein, per Barron.
Mirant endavant
Els escèptics adverteixen que un acord comercial entre la Xina i els Estats Units està lluny de fer-ho, i Huawei segueix sent un gran xip de negociació. Mentrestant, la Xina ja té un pla a llarg termini per actualitzar la seva pròpia indústria de semiconductors, i el salt comercial haurà de proporcionar més urgència a aquests esforços, segons constata el Wall Street Journal. El resultat és disminuir les perspectives de vendes futures dels fabricants de xifres nord-americanes.
