Les empreses emeten bons per finançar operacions. La majoria de les empreses poden prendre préstecs als bancs, però consideren que l'endeutament directe d'un banc és més restrictiu i car que vendre el deute al mercat obert mitjançant una emissió de bons.
A diverses empreses, els costos derivats del préstec de diners directament d’un banc són prohibitius. En el món de les finances corporatives, molts caps financers (CFO) consideren els bancs com a prestadors d'últim recurs a causa dels pactes de deutes restrictius que els bancs contracten amb préstecs corporatius directes. Els convenis són regles sobre el deute dissenyades per estabilitzar el rendiment corporatiu i reduir el risc a què s’exposa un banc quan concedeix un gran préstec a una empresa. És a dir, els pactes restrictius protegeixen els interessos del banc; estan escrits per advocats de valors i es basen en el que els analistes han determinat que són riscos per al rendiment de l'empresa.
A continuació, es mostren alguns exemples dels pactes restrictius a què s’enfronten les empreses:
- No poden emetre més deutes fins que no es pagui completament el préstec bancari. No poden participar en cap oferta d’accions fins que no es pagui el préstec bancari No poden adquirir cap empresa fins que no es pagui el préstec bancari.
En relació relativament, es tracta de pactes senzills i sense restriccions que es poden posar en préstec empresarial. No obstant això, els pactes de deutes solen ser molt més elaborats i adaptats amb cura per ajustar-se als riscos empresarials del prestatari. Alguns dels pactes més restrictius poden afirmar que la taxa d'interès sobre el deute augmenta substancialment en cas que el conseller delegat (CEO) cessés, o bé, si els guanys per acció cauen en un període de temps determinat. Els pactes són una manera per als bancs de mitigar el risc de tenir deutes, però per a les empreses prestatàries se’ls considera un risc augmentat.
En poques paraules, els bancs imposen més restriccions al que pot fer una empresa amb un préstec i estan més preocupats per l’amortització del deute que els titulars d’obligacions. Els mercats de bons solen ser més perdonadors que els bancs i se solen veure com més fàcils d’afrontar. Com a resultat, les empreses tenen més probabilitats de finançar operacions emetent bons que no prenent en préstec a un banc.
Per obtenir més informació, vegeu el recompte de deutes i bons corporatius: una introducció al risc de crèdit .
