L’índex S&P 500 ha registrat un benefici del 365% des del fons del mercat de l’aigua el març del 2009, i això té molts inversors i historiadors del mercat que esperen uns rendiments molt menors. Mentrestant, un estudi de Research Affiliates indica que els inversors haurien d’inclinar-se dels Estats Units cap a les accions internacionals per a la propera dècada, segons un informe de Barron.
Research Affiliates és la firma d'assessorament en inversions fundada per Rob Arnott, coneguda per desenvolupar estratègies intel·ligents d'inversió en beta. Durant la propera dècada, van preveure una rendibilitat real anual ajustada a la inflació del 5, 3% per a l’Índex MSCI EAFE, que recull accions de mercat desenvolupades a Europa, Australàsia i Extrem Orient i una rendibilitat mitjana del 7, 3% real per a les accions dels mercats emergents.. Per contra, esperen rendiments reals anuals del 0, 5% només per al gran pla S&P 500 i de l’1, 9% per a l’índex Russell 2000.
Punts clau
- És probable que la propera dècada tingui uns rendiments escassos de les accions dels Estats Units. Molts mercats exteriors són molt més barats i tenen un ritme important, però, les accions estrangeres tenen els seus propis riscos.
Significació per als inversors
El Russell 2000 encara ha recuperat el seu màxim rècord de finals d’agost de 2018, i actualment cotitza un 9% més baix. Abans de la liquidació de final de l'exercici de Russell el 2018, Research Affiliates esperava que funcionés tan malament com el S&P 500 avançant.
Amb els tipus d’interès propers als mínims històrics, Research Affiliates espera que l’índex de bons agregats dels Estats Units Bloomberg Barclays torni un 0, 3% negatiu a l’any, mentre que els títols protegits per inflació del Tresor dels Estats Units (TIPS) tornin un 0, 4% anual.
La propietat immobiliària serà també una decepcionant inversió, amb els REIT que obtindran una rendibilitat anual anual de només l'1%. La majoria dels índexs de REIT van augmentar al voltant del 25% el 2019, i van obtenir guanys similars als S&P 500.
Lisa Shalett, cap d’inversions (CIO) de Morgan Stanley Wealth Management, també suggereix que els inversors busquen millors rendiments patrimonials, segons un altre informe de Barron. Assenyala que l’Índex de rendibilitat total MSCI Europe, amb un preu d’euros, ha superat l’índex de rendibilitat total S&P 500 durant els dotze últims mesos. A més, als Estats Units, les valoracions de les accions són elevades i el creixement dels resultats ha disminuït.
Per contra, Shalett observa que les valoracions a l'estranger són molt inferiors, fins al punt que es "netegen". Anticipa que el creixement econòmic mundial pot retrocedir, en part a causa de la disminució dels bancs centrals, escriu, “El benefici d’aquest tipus de posicionament podria ser gran ja que els mercats no estatunidencs són inherentment més cíclics en la seva composició i, per tant, s’aprofiten més operativament. millores en el creixement global."
Altres professionals de la inversió tenen observacions similars. "Les existències són significativament més barates en altres parts del món", segons va dir Bill Stone, cofundador d'inversions de la firma de gestió de riquesa Avalon Advisors a Houston, a The Wall Street Journal.
"Basat en els nivells actuals de valoració, que ajuden a tenir un paper en la determinació de les rendibilitats patrimonials durant els propers anys, els mercats exteriors semblen més atractius que els mercats nord-americans", destaca Michael Sheldon, director d'inversions de RDM Financial Group-HighTower Advisors a Connecticut, per el mateix informe del diari.
Mirant endavant
Les existències estrangeres tenen un conjunt de riscos i riscos. Hi ha greus problemes polítics i econòmics fins i tot al món desenvolupat. Per exemple, la Unió Europea (UE) lluita amb un nou govern populista a Itàlia i el Brexit segueix sent un treball molt endarrerit en procés que continua generant incerteses a tot el continent.
