Malgrat la preocupació generalitzada per les altes valoracions de les accions i les tensions comercials, JPMorgan preveu una "gran rotació" per part dels inversors minoristes de fons obligatoris a fons de renda variable el 2020, el canvi més gran des del 2013, informa MarketWatch. Com a resultat, els inversors individuals substituiran els inversors institucionals com a motors principals dels guanys borsaris.
“Tenint en compte que aquest any ha estat un any fort per als mercats de renda variable, ajudat pels inversors institucionals, hauríem de veure com els inversors minoristes responen a la força del mercat de renda variable d’aquest any convertint grans compradors de fons de capital el 2020. Això suggereix que el 2020 podria ser un altre any fort. per a accions impulsades per minoristes en lloc d’inversors institucionals ”, segons l’analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
Punts clau
- JPMorgan veu els guanys borsaris el 2020, impulsats pels inversors minoristes. Els inversors al detall van ser prudents el 2019 i van aportar diners a bons. La història actual i les retallades de tipus d’interès apunten a una reversió el 2020. Tot i això, el consens de Wall Street espera petits guanys. el 2020.
Significació per als inversors
JPMorgan destaca que els inversors minoristes han adoptat una “posició extremadament prudent” el 2019, frenant els guanys borsaris. També observen que els anys 2012, 2017 i 2019 van ser els darrers anys amb forts fluxos de fons obligatoris i que aquests fluxos van ser febles el 2013 i el 2018.
Tot i això, Panigirtzoglou diu que un "repte important" per a la previsió de JPMorgan són les dotacions elevades de capital entre inversors minoristes. Tot i això, afegeix, les recents reduccions de tipus del banc central han fet que els rendiments dels efectius i les obligacions siguin cada cop menys atractius.
Al 27 de novembre, només el 33, 6% dels inversors minoristes eren alcista, enfront del 34, 2% de la setmana anterior i la mitjana històrica del 38, 0%, per la Enquesta d’investiment de sentiments de la American Association of Individual Investors (AAII). Mentrestant, el 30, 3% era baixista, enfront del 29, 1% una setmana abans i la mitjana històrica del 30, 5%. La resta eren neutres.
Entre les vuit companyies d’inversió líders que havien publicat les previsions el 29 de novembre, la previsió mitjana és que l’S&P 500 acabi el 2020 a 3.241, just un 3, 2% per sobre del tancament de novembre de 2019, segons The Wall Street Journal. Credit Suisse és el més alcista, amb 3.425, un 9, 0% per sobre del tancament de novembre. Esperen recompra de fortes accions corporatives el 2020, així com un augment del benefici dels dígits mitjans.
L’estratègic més baixista és Francois Trahan d’UBS, que veu que el S&P 500 s’enfonsa a 2.550, o un 18, 8% per sota del tancament de novembre. "No hi ha cap debat sobre els resultats propis de S&P 500: una contracció sembla imminent", escriu, tot observant "desacceleracions importants en l'economia dels Estats Units".
Mirant endavant
A curt termini, Sam Stovall, cap estratègic d’inversions de CFRA Research, veu diversos factors que suggereixen l’augment dels preus de les accions dels Estats Units al desembre, segons el seu informe titulat "Un final favorable?" Esmenta un optimisme creixent sobre l’economia i un acord comercial, un impuls ascendent per a diversos índexs de mercat clau, més els precedents històrics.
"Des de 1945, el S&P 500 va registrar el millor rendiment mitjà al desembre, juntament amb la freqüència d'avançament més alta i el nivell més baix de volatilitat", escriu Stovall. També assenyala que, des del 1995, tots els 11 sectors de S&P i el 87% de 101 sub-indústries de la S&P 1500 han augmentat, de mitjana, el desembre.
Per al 2020, l’equip d’estratègia de renda variable dels Estats Units de Morgan Stanley, dirigit per Mike Wilson, és un os notable, que preveu un creixent creixement econòmic dels Estats Units i pràcticament cap millora de guanys corporatius, segons el seu recent informe "Outlook 2020". Projecten que el S&P 500 acabarà el 2020 a 3.000, un 4, 5% per sota del tancament de novembre del 2019.
