La correlació és una mesura estadística que determina com es mouen els actius entre ells. Es pot utilitzar per a títols individuals, com ara accions, o pot mesurar com es mouen les classes d'actius o els mercats amplis entre si. Es mesura en una escala de -1 a +1. Una correlació positiva perfecta entre dos actius té una lectura de +1. Una perfecta correlació negativa té una lectura de -1. Les correlacions positives o negatives perfectes són rares.
La correlació com a mesura de mercats
La correlació es pot utilitzar per obtenir perspectiva sobre la naturalesa global del mercat més gran. Per exemple, el 2011, diversos sectors del S&P 500 presentaven un 95% de correlació, cosa que significa que tots es van moure bàsicament entre ells. Va ser molt difícil recollir accions que van sobrepassar el mercat més ampli durant aquell període. També va costar seleccionar existències en diferents sectors per augmentar la diversificació d’una cartera. Els inversors van haver de fixar-se en altres tipus d’actius per ajudar a gestionar el risc de la seva cartera. D’altra banda, l’elevada correlació va significar que els inversors només havien de fer servir fons d’índexs simples per obtenir exposició al mercat en lloc d’intentar recollir accions individuals.
Correlació de la gestió de cartera
La correlació s’utilitza sovint en la gestió de la cartera per mesurar la quantitat de diversificació entre els actius continguts en una cartera. La teoria moderna de cartera (MPT) utilitza una mesura de la correlació de tots els actius d'una cartera per ajudar a determinar la frontera més eficient. Aquest concepte ajuda a optimitzar el rendiment esperat davant d’un cert nivell de risc. Incloure actius que tenen una correlació baixa entre ells contribueix a reduir la quantitat de risc global per a una cartera.
Tot i així, la correlació pot canviar amb el pas del temps. Només es pot mesurar històricament. Dos actius que en el passat han tingut un alt grau de correlació es poden incorporar i començar a moure’s per separat. Aquesta és una mancança de MPT; assumeix correlacions estables entre actius.
Correlació i volatilitat
Durant els períodes de gran volatilitat, com la crisi financera del 2008, les existències poden tenir una tendència a correlacionar-se, fins i tot si es troben en diferents sectors. Els mercats internacionals també poden estar molt correlacionats en moments d’inestabilitat. És possible que els inversors vulguin incloure actius a les seves carteres amb correlacions baixes amb els mercats borsaris per ajudar a gestionar el seu risc.
Malauradament, de vegades la correlació augmenta entre diverses classes d’actius i diferents mercats durant períodes d’alta volatilitat. Per exemple, durant el gener del 2016, es va registrar un alt grau de correlació entre el S&P 500 i el preu del cru, fins a arribar al 0, 97, el màxim grau de correlació en 26 anys. El mercat de valors estava molt preocupat per la contínua volatilitat dels preus del petroli. A mesura que el preu del petroli va baixar, el mercat es va posar nerviós perquè algunes empreses energètiques perdessin el seu deute o, finalment, van declarar en fallida.
La línia de fons
L’elecció d’actius amb poca correlació entre si pot ajudar a reduir el risc d’una cartera. Per exemple, la manera més habitual de diversificar-se en una cartera d’accions és incloure bons, ja que històricament han tingut un menor grau de correlació entre ells. Els inversors també solen utilitzar productes bàsics com ara metalls preciosos per augmentar la diversificació; l'or i la plata es veuen com a tanques comunes a renda variable. Finalment, invertir en mercats fronterers (països amb economies fins i tot menys desenvolupades i accessibles que els de mercats emergents) a través de fons borsats en borsa (ETF) pot ser una bona manera de diversificar una cartera basada en accions nord-americanes. Per exemple, l’iShares MSCI Frontier 100 ETF, format per 100 de les majors existències de petits mercats mundials, ha tingut una correlació de només 0, 54 amb l’S&P 500 entre el 2012 i el 2018, cosa que indica que val la pena com a contrapesa a les grans empreses americanes..
