La moneda de l'Índia encara no és totalment convertible. Tanmateix, s’ha parlat de convertir la rupia (INR) completament convertible i establir un mercat d’internet INR. (No s'ha de confondre amb la rupia nepalesa o la rupia pakistanesa.) Hi ha molts avantatges i desavantatges associats a la convertibilitat de la rupia que han donat lloc a un debat continuat des que es van introduir les reformes a principis dels anys 90. L'Índia ha avançat molt en el creixement econòmic, i ha registrat una taxa de producte interior bruta del 7, 7% el 2018, situant el país en el segon lloc global per obtenir un creixement més alt.
L'Índia ha fet diversos passos per modificar algunes de les seves polítiques de moneda normalitzada, inclosa la demonetització. Però l’Índia està disposada a passar a una moneda totalment convertible?, mirem l'estat actual dels mercats indis dins de l'escenari de convertibilitat de rupies parcial existent, què pot suposar un canvi per a l'Índia i el món, i els avantatges i els contres de la convertibilitat de la rupia.
Punts clau
- La convertibilitat és la facilitat amb què es pot convertir la moneda d’un país en or o en una altra moneda mitjançant borses mundials. La rupia d’India és una moneda parcialment convertible: les rupies es poden bescanviar a tipus de mercat en determinats casos, però cal aprovar-ne la quantitat més gran. La ruptura d'una moneda totalment convertible suposaria una major liquiditat en els mercats financers, una millor oportunitat d'ocupació i negocis i un fàcil accés al capital. Alguns dels inconvenients inclouen una volatilitat més elevada, una major càrrega del deute exterior i un efecte en la balança del comerç i les exportacions..
Què és la convertibilitat de moneda?
La convertibilitat és la facilitat amb què es pot convertir la moneda d’un país en or o en una altra moneda mitjançant intercanvis mundials. Indica fins a quin punt les regulacions permeten l’entrada i la sortida de capital cap a i cap al país. D'altra banda, les monedes que no són completament convertibles, solen ser difícils de convertir en altres monedes.
La convertibilitat de divises és una part important del comerç mundial perquè obre comerç amb altres països. Tenir una moneda convertible permet al govern pagar els béns i serveis en una moneda que pot no ser pròpia del comprador. Tenir una moneda no convertible fa més difícil que un govern participi en el mercat internacional, ja que aquestes transaccions solen trigar més a executar-se.
L’economia d’una nació pot estar relacionada amb si la seva moneda és convertible. Les monedes més fortes solen convertir-se amb més facilitat que altres, mentre que el creixement pot estar estancat en monedes amb poca convertibilitat, perquè aquests països poden perdre les oportunitats comercials.
L’estat de la moneda índia
Fins a principis dels anys noranta (període previ a la reforma), qualsevol persona que estigui disposada a transaccionar en moneda estrangera necessitaria el permís del Banc de Reserva de l’Índia (RBI), independentment de la finalitat. Les persones que volen participar en viatges estrangers, estudis estrangers, la compra de mercaderies importades o obtenir diners en efectiu per a les monedes estrangeres rebudes (com amb les exportacions) havien de passar pel RBI. Tots aquests bescanvis de divises es van produir a les taxes de divises predeterminades finalitzades pel RBI.
Després de la introducció de reformes econòmiques liberals el 1991, es van produir nombrosos desenvolupaments que van afectar la manera de realitzar les transaccions de divises. Els exportadors i els importadors podien intercanviar monedes estrangeres per al comerç de béns i serveis no prohibits, hi havia un accés fàcil a la divisa per estudiar o viatjar a l'estranger i una relaxació en el negoci i les inversions estrangeres amb restriccions mínimes (o sense) segons els sectors de la indústria..
No obstant això, els indis encara requereixen l’aprovació reguladora si volen invertir una quantitat per sobre d’un nivell llindar predeterminat a efectes d’inversions o de compra d’actius a l’estranger. De la mateixa manera, les inversions estrangeres entrants en determinats sectors com l'assegurança o el comerç minorista se situen en un percentatge específic i requereixen aprovacions reglamentàries per a límits superiors.
A partir del 2019, la rupia índia és una moneda parcialment convertible. Això vol dir que, tot i que hi ha molta llibertat per canviar moneda local i estrangera a les tarifes del mercat, resten algunes restriccions importants per a quantitats més elevades, i encara necessiten aprovació. Els reguladors també intervenen de tant en tant per mantenir els tipus de canvi dins dels límits admissibles en lloc de mantenir l’INR com una moneda flotant completament lliure a la dinàmica del mercat. En el cas d’una extrema volatilitat en els tipus de canvi de rupies, l’RBI s’acciona mitjançant la compra / venda de dòlars americans (conservats com a reserva estrangera) per estabilitzar la rupia.
Tot i que hi ha molta llibertat per canviar moneda local i estrangera als tipus de mercat, la rupia índia és una moneda parcialment convertible, és a dir, l’intercanvi de quantitats més elevades està restringit i encara necessita l’aprovació.
La convertibilitat total suposaria que el tipus de canvi de la rupia es deixés als factors del mercat sense cap intervenció reguladora. És possible que no hi hagi cap límit d’entrada o sortida de capital per a diversos propòsits, incloses les inversions, les remeses o les compres / vendes d’actius.
Convertibilitat de compte corrent davant de capital
Qualsevol moneda pot ser convertible en compte corrent o compte de capital, o ambdues coses. La convertibilitat del compte corrent implica que la rupia índia es pot convertir a qualsevol moneda estrangera a les tarifes de mercat existents amb finalitats comercials per qualsevol quantitat. Permet transaccions financeres fàcils per a l'exportació i la importació de béns i serveis. Qualsevol persona implicada en el comerç pot convertir moneda estrangera en bancs o concessionaris designats. En essència, la convertibilitat del compte corrent queda dins dels regnes de negociació institucional. Al començament de les reformes, la rupia es va convertir parcialment convertible només per a béns, serveis i mercaderies. A mitjans de la dècada de 1990, la rupia es va convertir completament en compte corrent per a totes les activitats de negociació, remeses i indivisibles.
Tot i això, la rupia continua sent el compte de capital no convertible. La convertibilitat del compte de capital permet la llibertat de convertir els actius financers locals en actius financers estrangers i viceversa. Inclou un flux de capital fàcil i sense restriccions per a tots els propòsits que poden incloure la lliure circulació de capital d'inversió, pagaments de dividends, pagaments d'interès, inversions estrangeres directes en projectes i empreses nacionals, el comerç d'equitats a l'estranger per part de ciutadans locals i les accions nacionals per part de l'estranger i la venda / compra d’immobles a nivell mundial. Encara es pot aportar capital estranger o extreure diners locals per a aquests propòsits, però hi ha límits imposats pel govern que requereixen aprovacions.
Avantatges
Aquests són alguns dels avantatges de convertir l’INR en una moneda totalment convertible:
Senyal de mercats estables i madurs
Els reguladors els agrada mantenir el control sobre els seus territoris. L’entrada gratuïta i oberta a un gran nombre de participants al mercat global augmentaria el risc de perdre el control regulador a causa de la gran grandària del mercat i un enorme flux de capital. L’obertura a una moneda totalment convertible és un signe sòlid que un país i els seus mercats són prou estables i madurs per manejar el moviment lliure i sense restriccions de capital, que atrau inversions que milloren l’economia.
Augment de la liquiditat dels mercats financers
La convertibilitat total del compte de capital obre els mercats del país a actors mundials, inclosos els inversors, les empreses i els socis comercials. Això permet un fàcil accés al capital per a diferents negocis i sectors, afectant positivament l'economia d'un país.
Millora d’oportunitats d’ocupació i negocis
Amb una participació més gran dels agents mundials, floreixen nous negocis, col·laboracions estratègiques i inversions directes. També contribueix a la creació de noves oportunitats d’ocupació en diversos sectors de la indústria, a més de fomentar l’emprenedoria per a noves empreses.
Desenvolupament del mercat de rupies a l’interior
El creixent interès internacional per la rupia índia es desprèn del desenvolupament de mercats de rupies de fora de mar a llocs com Dubai, Londres, Nova York i Singapur. El comerç d’INR continua sent molt inferior al d’altres monedes com l’euro. El 2018, els contractes INR es van negociar amb el dòlar una mitjana d’11.666 vegades al dia en comparació amb els 193.512 contractes convertits d’euro a USD. Fer que la rupia fos convertible completament, permetria un major comerç i un flux global de la moneda índia, ajudant els mercats nacionals amb una millora de liquiditat, una millor visió reguladora i una menor dependència i riscos per part dels participants al mercat.
Fàcil accés al capital estranger
Les empreses locals poden beneficiar-se d’un fàcil accés a préstecs estrangers a costos comparativament inferiors: tipus d’interès més baixos. Actualment, les empreses índies han de fer la ruta de la ADR / GDR per presentar els mercats estrangers. Després de la convertibilitat completa, podran recaptar directament el capital de capital dels mercats internacionals.
Millor accés a una varietat de béns i serveis
Enmig de les restriccions actuals, a l'Índia no hi ha molta varietat de productes i serveis estrangers. Les botigues Walmart (WMT) i Tesco no són tan habituals, tot i que existeixen un bon grapat en col·laboració amb les cadenes locals de venda al detall. La convertibilitat total obrirà les portes per a tots els actors mundials al mercat indi, fent-lo més competitiu i millor per als consumidors i l’economia.
Avanç en diversos sectors industrials
Sectors com l'assegurança, els fertilitzants, el comerç al detall, etc. tenen restriccions a les inversions directes internacionals (IED). La convertibilitat total obrirà les portes de molts grans actors internacionals a invertir en aquests sectors, permetent reformes molt necessàries i aportant varietat a les masses índies.
Inversions exteriors
Voleu comprar una casa a la costa de Florida o comprar un iot de milions de dòlars a Londres? Actualment, qualsevol persona o empresa índia necessita el permís de les autoritats per fer-ho. Després de la convertibilitat completa, no hi haurà límits en els imports bescanviats i no caldrà aprovar.
Sistema financer millorat
El Comitè Tarapore, que tenia com a responsable de valorar la convertibilitat completa de la rupia, ha notat aquests avantatges després de la convertibilitat completa de la rupia, incloent:
- Les empreses índies podran emetre deutes en moneda estrangera a inversors locals de l'Índia. Les empreses indígenes podran disposar de dipòsits en moneda estrangera als bancs locals de l'Índia per a requeriments de capital. Els bancs indians podran prestar i / o prestar a bancs estrangers a Monedes estrangeres. Opcions fàcils de comprar / vendre or lliurement i oferir dipòsits i préstecs en or amb uns límits més elevats (o fins i tot sense explotar).
Desavantatges
Alta volatilitat
En una manca de control regulatori adequat i de taxes subjectes a mercats oberts amb un gran nombre de participants en el mercat global, poden produir-se nivells elevats de volatilitat, devaluació o inflació en les taxes de divises que posen en dubte l'economia del país.
Càrrega de deute exterior
Les empreses poden augmentar fàcilment el deute extern, però són propensos al risc d’amortitzacions elevades si els tipus de canvi esdevenen desfavorables. Imagineu-vos una empresa índia tenint un préstec en dòlars nord-americans a un ritme del 4%, en comparació amb un disponible a l'Índia al 7%. Tanmateix, si el dòlar nord-americà s’aprecia contra la rupia índia, caldrà més rupies per obtenir el mateix nombre de dòlars, fent que l’amortització sigui costosa.
Efectes sobre la balança de comerç i les exportacions
Un augment de la rupia no regulada fa que les exportacions índies siguin menys competitives als mercats internacionals. Les economies orientades a l'exportació com l'Índia i la Xina prefereixen mantenir els tipus de canvi més baixos per mantenir l'avantatge de baix cost. Un cop desapareix la normativa sobre els tipus de canvi, l’Índia corre el risc de perdre la competitivitat en el mercat internacional.
Manca de fonaments
La convertibilitat del compte de capital complet ha funcionat bé en països ben regulats que tenen una infraestructura robusta. Els reptes bàsics de l’Índia –una alta dependència de les exportacions, la població en expansió, la corrupció, les complexitats socioeconòmiques i els desafiaments de la burocràcia– poden comportar contratemps econòmics després de la convertibilitat de la rupia post-plena.
L’Índia està a punt?
S’espera que l’Índia es converteixi en una economia realment global en un futur proper i que necessiti una integració més completa en el sistema econòmic global. Fer que la rupia sigui completament convertible és un pas previst en aquest sentit.
La rapidesa amb què es pot fer l’Índia depèn de moltes condicions que inclouen nivells baixos d’actius no rendibles (NPA), consolidació fiscal, nivells òptims de reserves de divises, control de la inflació, dèficit de compte corrent gestionable (CAD), infraestructura robusta per a la regulació financera. mercats i un control eficient de les organitzacions i empreses financeres.
La línia de fons
Malgrat el progrés econòmic realitzat per l’Índia en molts fronts, hi ha hagut reptes regulars tant a nivell mundial com local, inclosa la crisi financera mundial del 2008-09, falta de control de la inflació i augment dels APN-tots ells han retardat la convertibilitat completa. de la rupia. Poden passar tres o cinc anys més perquè l’Índia es prepari completament per a la convertibilitat completa de la rupia.
