Les poblacions de tapa petita estan experimentant un ressorgiment després d’un any més aviat tumultuós. Els inversors que van abocar les existències més arriscades a favor d’altres més defensives durant l’augment de la volatilitat durant bona part de l’estiu, ara s’apleguen a renda variable de preus relativament més barats, com ara els caps petits i els fons borsats en borsa (ETF) que els contenen..
L’iShares Russell 2000 ETF, que fa el seguiment de l’índex de les accions de Russell 2000 amb majors capitalitzacions de mercat, va registrar els seus majors ingressos setmanals en gairebé un any durant la setmana que va acabar el 6 de setembre. dies d’agost. Des del final del 27 d'agost, l'iShares ETF ha augmentat gairebé un 9% en comparació amb el guany del 5% de S&P 500 en el mateix període.
Punts clau
- Els inversors s’apleguen a pocs límits en valoracions econòmiques i reduccions de tipus Fed. IShares Russell 2000 ETF presenta els majors ingressos setmanals en gairebé 1 any. La petita quantitat de taps ha estat històricament superior al primer any del cicle de reducció de taxes..
Què significa per als inversors
Tot i que només han passat poques setmanes, la remuntada és un signe positiu després d'una subperformació important dels darrers anys. L'índex Russell 2000 ha baixat més d'un 7% en relació amb l'any passat, mentre que el S&P 500 ha augmentat gairebé un 4%. Durant els últims cinc anys, l'índex de petites operacions ha augmentat només un 36%, fins al creixement del 52% més ampli del mercat.
Hi ha la possibilitat que el ressorgiment pugui durar més si la reducció del tipus d’interès de la Reserva Federal a finals de juliol és més que un únic punt i marca l’inici d’un cicle de reducció de tipus. La taxa de reducció de la Fed enmig de les tensions en la guerra comercial EUA-Xina i signes d'una desacceleració de l'economia mundial. Els mercats i molts analistes esperen que la Fed torni a reduir les taxes a la propera reunió política de la setmana que ve.
A jutjar segons la història, els nous talls de tipus serien partidaris de les accions de petits límits. Durant el primer any després de l’inici d’un cicle de retallament de la taxa de la Fed, els caps petits han augmentat de mitjana un 28% en comparació amb només el 15% per a les grans capes, segons la companyia bancària d’inversió Jeffries, segons la FT. A un nivell fonamental, les taxes més baixes exerceixen molta pressió de les empreses més petites, que solen estar més endeutades que les grans.
Però no és només la perspectiva de les taxes més baixes que atrauen els inversors a les xicotetes cotes. També es veuen bé des d’una perspectiva de valor. Els propis temors que van provocar als inversors a títols de caire segur i de fiances van tenir com a conseqüència el fet de superar els valors dels actius més arriscats. El malestar del mercat durant l’estiu va conduir la valoració del Russell 2000 al seu nivell més baix en comparació amb el dels grans límits en més de 15 anys.
Ara, com sembla haver-hi progressos avançats en les converses sobre comerç, els inversors estan recollint petits límits a descomptes relativament forts. Jefferies preveu que les existències de poca capacitat superin el 6% en les tapes grans durant el proper any. "Han caigut a les mans", va dir al FT, l'estratègia de capital de Jefferies, Steven DeSanctis. "Però obtindreu una mica de remei positiu al voltant del creixement a nivell mundial i no hi ha cap recessió per als Estats Units i ho fareu bé".
Mirant endavant
Per descomptat, les valoracions relativament baixes i els tipus d'interès més baixos només tindran límits petits fins ara. Si es produirà una manifestació sostinguda que els pugui superar al màxim del 2018, és probable que hagi de ser impulsada per la força econòmica subjacent i uns guanys saludables. "Al final del dia, el creixement dels ingressos genera rendiments i hem de tenir una economia millor perquè això passi", va dir Craig Stone, gerent de cartera de càpsules a Kayne Anderson Rudnick.
