Els anomenats estocs defensius han liderat el mercat darrerament i això és un signe de grans problemes per a l’economia i el mercat, segons Jim Paulsen, estrateg estratega d’inversions de The Leuthold Group. "Per a una borsa que suposadament està impulsada per alguns dels millors resultats econòmics de tota la recuperació, el seu lideratge sembla desconcertat", va dir Paulsen, tal com citava Business Insider. La taula següent compara el rendiment recent de diversos ETF orientats a la defensa amb l’índex S&P 500 (SPX). (Per a més informació, vegeu també: 7 accions defensives que trituren el mercat .)
| ETF o Índex | Guanyar del 6/1 al 10/2 |
| iShares US Telecommunications ETF (IYZ) | 10, 4% |
| Productes selectius Sector selectiu SPDR ETF (XLP) | 10, 8% |
| Vanguard ETF Care Care (VHT) | 14, 3% |
| Vanguard Utilities ETF (VPU) | 7, 4% |
| Índex S&P 500 | 6, 9% |
Per què els inversors s’han de preocupar?
Analitzant les dades del 1948 al 2018, Paulsen constata que les existències defensives van començar a mostrar un fort rendiment relatiu abans de cada recessió als Estats Units durant aquest període de temps. Primer, va representar la relació entre els rendiments totals (dividends inclosos) dels serveis públics i les existències bàsiques dels consumidors amb la rendibilitat total del S&P 500. Després, en el mateix gràfic, va representar la taxa d’atur dels Estats Units, utilitzant-la com a representant per a condicions econòmiques. És a dir, va prendre períodes d’atur alt per indicar les condicions recessionals.
"Per a una borsa suposadament impulsada per algun dels millors resultats econòmics de tota la recuperació, el seu lideratge sembla desconcertat. Pot ser que val la pena prestar atenció a aquesta raresa". - Jim Paulsen, The Leuthold Group
La taxa d’atur als Estats Units va ser del 3, 9% a l’agost, una mica lleugerament del 3, 8% al juny, però d’una altra manera inferior a qualsevol moment des del desembre del 2000, segons l’Oficina d’Estadístiques del Treball dels Estats Units. Paulsen teoritza que les existències defensives poden mostrar un fort rendiment relatiu en els períodes d’atur baix perquè preveuen que l’economia s’aconsegueixi un punt àlgid. També assenyala que els defensius també solen superar-se quan la desocupació és al més alt, durant les profunditats de la recessió, quan la bretxa de creixement entre els defensius i les existències més arriscades és reduïda.
Què passa per als inversors
Malgrat la seva observació pèssima, Paulsen no creu que els inversors s'hagin de produir pànic ara mateix, ja que encara no es registren signes clars d'una crisi econòmica. Tot i això, afegeix, "Potser és hora que els inversors es plantegin inclinar la cartera en una direcció més defensiva".
Quatre gràfics presentats en una altra història de Business Insider apunten problemes. Aquests inclouen: un doble punt superior al S&P 500 el 2018, que s’assembla molt als gràfics dels anys 2000 i 2007, abans de l’inici dels mercats de baixos d’aquells anys; el deute global es registra en els màxims històrics en termes absoluts i en relació amb el PIB; les amortitzacions programades anuals del deute corporatiu nord-americà que seran més del doble fins al 2020; i la perspectiva d’una corba de rendiment invertit. Mentrestant, Morgan Stanley considera que els rendiments d'una gran varietat d'actius el 2018 són els pitjors des de l'any de crisi financera del 2008, cosa que indica més problemes per endavant. (Per a més informació, vegeu també: Els inversors s’enfronten al pitjor en deu anys .)
Per contra, el veterà estrateg d’inversions, Richard Bernstein, valora que els signes d’un mercat d’ós no es veuen enlloc ”. També veu una fortalesa en l’economia. (Per a més informació, vegeu també: Per què no passarà aviat un mercat d'ors: Richard Bernstein Advisors .)
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Economia
Una història dels mercats d'ós
Anàlisi Tècnica Educació Bàsica
Cicles de mercat: la clau per obtenir un màxim de rendiments
Mercats borsaris
5 rètols 2019 poden ser pitjors que el 2018
Estratègia i educació borsària
Podeu guanyar diners en accions?
Construcció de carteres
Estratègia de cartera d’inversions en recessió
Accions
Fites del mercat a partir dels 10 anys del mercat de toros
Enllaços de socisTermes relacionats
Recuperació en forma de W: cicle econòmic de recessió i recuperació que s'assembla a una "W" en els gràfics. més rebot En termes financers, un rebot significa una recuperació de l'activitat anterior negativa. Per una seguretat, un rebot significa que s’ha elevat més alt d’un preu inferior. més PIIGS Definició PIIGS és un acrònim de Portugal, Itàlia, Irlanda, Grècia i Espanya, que van ser les economies més febles de la zona euro durant la crisi de deute europea. més Prova de recessió Definició La prova de recessió és un terme utilitzat per descriure un actiu, una empresa, una indústria o una altra entitat que es creu econòmicament resistent als efectes d’una recessió. més Què passa en un col·lapse econòmic Un col·lapse econòmic és una ruptura d'una economia nacional, regional o territorial que normalment segueix o es produeix un moment de crisi. més Lost Decade Definition La dècada perduda fa referència a un període d'estancament econòmic al Japó durant els anys noranta. més