Les existències tecnològiques van augmentant el seu ritme més ràpid en més de 7 anys, amb Microsoft Corp (MSFT), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Facebook Inc. (FB) i Alphabet Inc. (GOOGL)) va afegir col·lectivament uns 330 mil milions de dòlars en valor de mercat durant les cinc últimes sessions de negociació, segons el Wall Street Journal. Però alguns vigilants del mercat suggereixen que l’optimisme es pot superar, deixant les accions tecnològiques en risc d’un fort retrocés a la vista de les tendències històriques, les previsions de guanys febles i les sondes antimonopoli.
Per què ser escèptic del Ral·li de Tech
- Les tecnologies han baixat dràsticament durant l'any després de la reducció de la tarifa de la Fed que preveuen caure els guanys de Tech el 2019. Amazon, Apple, Alfabet i Facebook s'enfronten a sondes antimonopoli
Què significa per als inversors
Els inversors s'han tornat cada cop més segurs que la Reserva Federal retallarà els tipus d'interès abans que s'acabi l'any, ja que els indicadors econòmics clau s'han reduït i el president de la Fed, Jerome Powell, s'ha tornat encara més exigent. Però, si bé la reducció de taxes i l’inici d’un nou cicle de reducció de taxes han estat històricament beneficiosos per a les existències, el sector de la tecnologia pot ser un altre tema.
De fet, les existències tecnològiques han baixat dràsticament el mercat més ampli de l'any després de l'inici d'un nou cicle de reducció de taxes, segons Goldman Sachs. La firma va analitzar 7 cicles de tall de tipus durant els darrers 35 anys, centrada en el rendiment de les accions després de la primera reducció de tipus. El banc va comprovar que, mentre que l’S&P 500 va augmentar un 14% de mitjana durant els dotze mesos posteriors, el sector de la tecnologia va mantenir un retard en 13 punts percentuals, convertint-lo en el sector amb el millor rendiment de l’índex.
L’informe de Goldman també exposava les estimacions consensuades que posen en dubte l’optimisme sobre l’enfortiment dels fonaments tecnològics, almenys a curt termini. Es preveu que el creixement dels resultats per acció (EPS) del sector de la tecnologia sigui negatiu en els tres quatre quarts del 2019 i es preveu que els ingressos disminuirin un 3% en el conjunt de l'any, segons les previsions de consens de baix a dalt. Es preveu que el creixement de les vendes per acció del sector de tecnologia (SPS) sigui el pitjor del 2019, només al 3%. Les previsions pròpies de Goldman són més fortes, però reflecteixen tot i així un creixement menys que robust.
Per descomptat, els resultats tecnològics al 2020 semblen una mica més brillants. Les previsions de consens esperen que el creixement de SPS i EPS serà del 7% i del 14%, respectivament. No obstant això, aquestes estimacions volen davant la recent revisió a la baixa de les previsions de resultats corporatius nord-americans del 2020, i espera que el creixement sigui el mateix que el 2019. Si les previsions de Morgan Stanley són correctes, suposarà un creixement zero del benefici durant dos anys consecutius. el S&P 500, segons Bloomberg.
És probable que altres novetats negatives tinguin un pes en el sector, ja que els reguladors nord-americans comencen a investigar les posicions dominants del mercat dels principals actors tecnològics, com Apple, Alfabet, Amazon i Facebook.
Mirant endavant
Per descomptat, l'estat d'ànim del mercat podria canviar notablement si els Estats Units i la Xina resolen el conflicte comercial. Una resolució suau no seria només una avantatge per a la tecnologia, sinó tota l’economia global. Pel que fa a les investigacions antimonopoli, alguns experts defensen que el desglossament de la gran tecnologia aportaria valor real al sector i augmentaria les accions i els beneficis dels inversors. El que és cert és que la infinitat de cops de capçalera que fan front a les existències tecnològiques garanteixen que s’enfronten a canvis oscil·lants.
