És fàcil impulsar l’impuls d’un mercat de toro, però en temps volàtils, identificar empreses amb un valor intrínsec real cada cop és més important. Això significa trobar empreses que actualment el mercat està descomptant, però que tenen un potencial enorme, com Office Depot Inc. (ODP). Office Depot ha estat tradicionalment minorista en subministraments d’oficina, l’apocalipsi minorista, però el que els inversors falten és la transformació de l’empresa en una empresa tecnològica. Aquesta transformació podria produir una pujada del 20-60% del preu de l'acció durant els propers dos anys, segons Barron.
Des del tancament de la negociació el dimecres, Office Depot va caure un 53% respecte al darrer any i va baixar un 40% l'any actual (YTD), mentre que el S&P 500 va augmentar un 10% en relació amb l'any passat i un 3% des del començament de 2018. Office Depot cotitza a la relació preu / beneficis (proporció P / E) de 5, 76 en comparació amb el múltiple del 16, 92 del S&P 500. (Vegeu: Office Depot Dips després d'anunciar un import de mil milions de dòlars. )
Al revés
Com molts altres comerciants tradicionals, Office Depot s'ha vist afectat per l'auge del comerç electrònic i dels comerços electrònics com Amazon. Els efectes de l’anomenada apocalipsi minorista s’han reflectit clarament en la caiguda del preu de les accions de l’empresa. Tanmateix, la connexió entre l’augment del comerç electrònic i la caiguda de les accions de l’empresa no deixa de prendre nota d’una transformació molt important que s’està produint dins de l’empresa.
Mentre que Office Depot encara ven material d'oficina en el marc del seu negoci minorista d'Amèrica del Nord, la companyia té dues altres línies de negoci importants: 1) Business Solutions, que proporciona diversos serveis a empreses com subscripcions de tinta, disseny web, màrqueting digital i clients. gestió de relacions; 2) i CompuCom, especialitzada en serveis informàtics com emmagatzematge en núvol, pensament en disseny, així com en xarxa i IoT.
És cert que el segment comercial minorista tradicional s’alenteix, però aquestes altres línies de negoci mostren signes de vida. A més, aquests dos segments combinats van representar el 56% del total dels ingressos de l'Office Depot el 2017, mentre que el segment minorista només va aportar el 44% del total dels ingressos, segons Barron.
Així, pot ser que ni tan sols sigui exacte pensar en Office Depot com un "minorista pur", cosa que els inversors actualment semblen ignorar. Això, per descomptat, representa una oportunitat primordial per a qualsevol inversor que reconegui l’èxit actual de la transformació de l’empresa. (Vegeu: Office Depot Finalment té un nou CEO. )
Riscos
Les existències d’Office Depot, però, tenen un desviament estàndard alt i, per tant, són sensibles a qualsevol novetat negativa, com ara les possibles guerres comercials dels Estats Units amb altres nacions.
A més, hi ha el risc que la direcció no implementi i executi de forma eficaç la transformació completa, des del minorista en subministraments d'oficina en l'empresa de serveis i serveis informàtics empresarials. Però, fins i tot si la gestió no aconsegueix l’execució correcta, l’inconvenient de les accions ja ha tingut un preu. Si l’administració té èxit, l’inversió podria estar des del 20% fins al 60%.
