L'evidència és que els administradors actuals de fons de cobertura poden ser els capitans d'una indústria que s'està enfonsant, que ja ha tingut un iceberg i que no pot agafar molta més aigua.
S'han perdut tots els fons de cobertura?
No és fàcil reclamar que els fons de cobertura s'estan morint, perquè els fons de cobertura no tenen una definició definida. La Comissió de Valors i Intercanvis (SEC) diu que el terme "fons de cobertura" va aparèixer per primera vegada el 1949, però que "no està definit de manera legal". L'Autoritat de Serveis Financers (FSA) del Regne Unit admet "no tenir cap sentit universalment acceptat".
El Fons Monetari Internacional (FMI) argumenta que els instruments amb estil de cobertura han estat de prop de 2.500-cents anys i intenta definir-los amb quatre atributs: centrar-se en rendiments absoluts (més que relatius), més els usos de cobertura, arbitratge i palanquejament.
Aquesta estratègia general de cobertura de fons, tan definida, és evident que no s’està desaprofitant. Molts de vehicles d'inversió amb èxit utilitzen cobertura, arbitratge i palanquejament. Molts gestors de fons amb èxit es compensen en funció del rendiment, no dels percentatges fixos d’actius.
Per senzillesa i claredat, els actuals lluitadors fons de cobertura es poden agrupar per unes quantes característiques: s’organitzen privadament com a societats d’inversió o empreses offshore; estan subjectes a menys regulació; i construeixen les seves bases d’inversors amb persones amb gran valor net (HNWIs) i inversors institucionals.
El nom de "fons de cobertura" pot no desaparèixer, però sembla cada vegada més probable que la gestió de fons de cobertura d'estil dels anys 1980 i 1990 hagi d'adaptar-se per poder sobreviure. Només els fons de cobertura basats en mercaderies van aconseguir afegir capital des de l’estiu del 2016.
Seguiment de la disminució
Diversos fons de cobertura d’alt perfil s’han tancat en els darrers anys. Noms titulars, com Seneca Capital, Lucidus Capital Partners i BlueCrest Capital Management, tanquen totes les portes. Tres anys perduts seguits van assolir Bain Capital Return Return Absolute i Fortress Investment Group, tots dos ja desapareguts. George Soros, un progenitor de les modernes tàctiques del fons de cobertura, va tancar el seu fons a persones estrangeres. Els problemes gairebé no es limiten als grans jugadors, ja que s’han tancat centenars de fons de totes les mides.
Si els inversors a gran escala actuals continuen abandonant els fons de cobertura, hi ha la possibilitat que els inversors de demà no quedin en què invertir. Els fons de cobertura actuals solen oferir rendiments inferiors a la inversió índex estàndard, tret que els honoraris pagats al fons són diverses vegades el que altres instruments requereixen. És una recepta terrible per a la supervivència.
