Si bé la caiguda del mercat borsari dels últims mesos ha reduït les valoracions de més del 20% de les empreses índexs de S&P 500 a un preu inferior a 10 vegades el càlcul dels resultats del quatre quart trimestre següent, només una fracció d’aquestes semblen negociacions reals, tal com s’exposa en un recent La història de Barron. L'editor associat Jack Hough va examinar les existències amb P / Es d'un sol dígit, que recentment també han rebut noves valoracions de compra dels analistes. Va concloure que quatre empreses estan millor posicionades per obtenir un rendiment superior a la resta, incloent AT&T (T), DXC Technology (DXC), Mylan (MYL) i Morgan Stanley (MS).
4 ofertes de P / E baixes
- Mylan; 5, 7x beneficis del proper quadrimestre de tecnologia DXC; 6, 6xMorgan Stanley; 8, 3xAT & T; 8, 7x
Fabricant de drogues
Mylan és una altra empresa que ha estat afectada per una combinació de capçalera més àmplia de la indústria i els mercats, així com notícies específiques de l'empresa. L’agost, l’Administració d’Aliments i Drogues (FDA) va aprovar un competidor genèric EpiPen de Teva Pharmaceutical Industries (TEVA), afegint el pessimisme al voltant de la compra que Mylan va fer del fabricant de medicaments suecs Meda el 2016.
L'analista de Wells Fargo Securities, David Maris, va considerar que els riscos tenien un preu íntegre en les accions de Mylan, i van actualitzar les accions per superar-les al novembre. Va assenyalar que Mylan va cotitzar recentment amb un descompte del 10% a Teva en relació amb els guanys previstos, en comparació amb els últims cinc anys, en què havia cotitzat amb una prima mitjana del 10%. Davant les perspectives d’aprovació d’un nou competidor genèric per al tractament de l’asma de GlaxoSmithKline (GSK) i les expectatives a Wall Street per a un creixement del 10% d’EPS el 2019, Wells argumenta que Mylan té un aspecte barat.
Barron's Hough destaca que no totes les accions que cotitzen amb un baix P / E són atractives, incloent Macy's (M) a 7, 3 vegades, que ven productes que estan sotmesos a una intensa competència de preus, així com American Airlines Group (AAL), enfront del seu Riscos del propi sector. Altres com General Motors (GM), amb un benefici anticipat de 5, 6 vegades, solen negociar amb un únic P / E.
Gran Banc
Morgan Stanley, que ha vist caure les seves accions en un territori de correcció, amb una caiguda del gairebé 22% en els dotze últims mesos, podria tornar a la seva estabilitat, segons l'analista Mike Mayo, analista de Wells Fargo.
Com que la gestió de la riquesa i l’actiu aporta un estimat del 48% dels beneficis totals aquest any, fins al 34% del 2010, hauria d’haver menys risc de sorprendre els grans beneficis del banc, va escriure Mayo. Un allunyament de la confiança en la negociació ha ajudat a l'estabilitat dels guanys.
L'analista considera que el sector bancari ampli dels Estats Units està infravalorat, destacant la capacitat de les empreses nacionals de robar quota dels bancs europeus a l'espai dels mercats de capital. Mayo, que valora a Morgan Stanley amb un rendiment superior, té un objectiu de preu de 60 dòlars en l'acció, cosa que suposa una alça prop del 45%. Els possibles desplegaments posteriors positius inclouen un impuls esperat en l’orientació dels resultats durant el seu informe de resultats del quart trimestre, reduccions de costos (sobretot l’eliminació de les bonificacions de retenció) i un impuls del llançament de les proves d’estrès bancària per part dels reguladors nord-americans al juny.
Media Play
Les accions d'AT&T han subreformat notablement el mercat més ampli del període recent, baixant un 17, 6% en dotze mesos respecte al descens del 7, 1% del S&P 500. Mentrestant, el proveïdor de serveis de comunicacions té un rendiment de dividend del 6, 7%.
El mes passat, l’analista Cowen Colby Synesael va millorar les accions d’AT&T per obtenir un rendiment superior al mercat, i va indicar que considera que el dividend és segur després d’escoltar l’estratègia i l’orientació de la companyia del 2019 en una reunió d’analistes el novembre. Es preveu que les accions guanyin aproximadament un 16% en 12 mesos per assolir un objectiu de 36 dòlars, destacant la importància d’un major flux de caixa lliure de les millores a la rendibilitat principal.
Mirant endavant
En el costat més baixista, val la pena esmentar que AT&T ha estat un subpreformador crònic en un panorama mediàtic pertorbat, carregat per la seva càrrega massiva de deute del recent acord de Time Warner. Tot i que la companyia llançarà el seu propi servei de streaming a finals d’aquest any, reduint el contingut que ven al líder de la indústria Netflix Inc. (NFLX) i d’altres, és possible que l’avançament no sigui suficient per compensar les grans pèrdues de TV de pagament.
Mentrestant, Morgan Stanley és un dels grans bancs que els beneficis es redueixen bruscament (quan s’exclou la reducció d’impostos) i simplement no ha aconseguit rebotar-se de forma important com molts havien desitjat. A la llum d'aquests llums negatius, es poden justificar múltiples múltiple P / E.
