Què és un bons d’ajustament
Una empresa emet un bons d’ajust quan reestructura els seus deutes per fer front a dificultats financeres o possibles fallides. Durant una reestructuració, els titulars d’obligacions pendents existents reben bons d’ajust. Aquesta emissió permet la consolidació de l’obligació de deute amb els nous bons. Les obligacions d’ajust es converteixen en una alternativa a la fallida si les dificultats financeres d’una empresa dificulten la realització de pagaments de deute.
BREAKING DOWN Bonus d’ajustament
Les obligacions d’ajust tenen una estructura on els pagaments d’interessos només es produeixen quan l’empresa té beneficis. L’empresa no entra en defecte per als pagaments no realitzats. Això recapitalitza eficaçment les obligacions de deutes pendents de l’empresa. També permet a l’empresa l’oportunitat d’ajustar termes com ara els tipus d’interès i el temps fins a la venciment, donant a l’empresa una millor oportunitat per complir els seus compromisos sense entrar en fallida.
En una fallida del capítol 11, l’empresa es liquidaria amb tots els seus actius venuts o assignats a creditors. Tanmateix, normalment, una fallida genera només una part dels diners que els creditors es deuen. Els bons d’ajustament proporcionen un incentiu perquè una empresa i els seus creditors treballin conjuntament. L'empresa pot reorganitzar els seus deutes de manera que la companyia continuï amb les seves operacions, augmentant les possibilitats que els creditors seran pagats més que si la companyia es liquida.
Com funcionen els bons d’ajustament
Una empresa que té dificultats financeres es reunirà generalment amb els seus creditors, inclosos els titulars d’obligacions, per negociar un acord més preferible que la fallida. L’emissió de bons d’ajust requereix el permís dels posseïdors de bons existents.
Els termes d'aquesta fiança solen incloure una prestació que, quan una empresa genera beneficis positius, ha de pagar interessos. Si els ingressos són negatius, no es deu cap pagament d’interessos. Depenent del termini específic d’obligació d’ajustament, qualsevol pagament d’interessos perduts es podrà acumular completament, parcialment meritat o no meritat. A més, com que els resultats negatius no creen una obligació de pagar interessos, l’empresa evita la vergonya de ser considerada com a impagada del seu deute. Les obligacions d’ajustament poden oferir un avantatge fiscal perquè qualsevol interès pagat és una despesa deduïble d’impostos.
Les obligacions d’ajustament poden ajudar les empreses a mantenir la viabilitat i evitar la fallida, tot i que els creditors poden exigir que s’esperin molts anys a reemborsar-los. A més, altres opcions per reorganitzar l'estructura de capital d'una empresa poden incloure un deute a canvi de renda variable.
El 1895, la Corporació Santa Fe del Pacífic va enfrontar-se a importants dificultats financeres i va disposar a reestructurar els seus deutes de 51, 7 milions de dòlars en un nou vincle d'ajustament. Segons el New York Times , el número incloïa termes que permetien al ferrocarril pagar interessos fins al 1900 només "si sentia que tenia guanys suficients per fer els pagaments". Després, el ferrocarril "no només podia oblidar-se dels pagaments, sinó que Podria ajornar-los indefinidament, si calia. ”Van passar gairebé 100 anys, però aquest deute va ser finalment pagat el 1995 quan la companyia va ser adquirida per Burlington Northern Inc.
