La majoria de fons borsats en borsa (ETF) no es consideren derivats. Després de la crisi financera del 2008, molts pundits van culpar els derivats i l'enginyeria financera pel col·lapse del mercat. Com a resultat, molts inversors han evitat els títols basats en derivats i altres productes financers nous per evitar els riscos associats. Malauradament, aquesta aversió al risc va comportar nombroses concepcions errònies, especialment sobre els ETF que recentment havien guanyat popularitat.
Els ETF no són derivats, tret que ho siguin
Un derivat és un tipus especial de seguretat financera: el seu valor es basa en el d’un altre actiu. Per exemple, les opcions d’accions són una seguretat derivada perquè el seu valor es basa en el preu de les accions d’una empresa cotitzada en borsa, com General Electric. Aquestes opcions proporcionen als propietaris el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre accions GE a un preu determinat en una data determinada. Els valors d'aquestes opcions, per tant, es deriven del preu prevalent de les accions de GE, però no suposen una compra real d'aquestes accions.
Els ETF basats en accions són similars als fons mutus, ja que posseeixen accions directament en benefici dels accionistes. Un inversor que compra accions d’un ETF està comprant un títol garantit pels actius reals especificats per la carta del fons, no per contractes basats en aquests actius. Aquesta distinció garanteix que els ETF no actuen ni es classifiquen en derivats.
Encara que els ETF generalment no es consideren derivats, hi ha excepcions. La història recent ha augmentat de nombrosos ETF palanquejats que busquen obtenir rendiments que són un múltiple de l'índex subjacent. Per exemple, ProShares Ultra S&P 500 ETF vol proporcionar als inversors rendiments que igualen el doble del rendiment de l’índex S&P 500. Si l’índex S&P 500 augmentés l’1% durant una jornada de negociació, les accions del ProShares Ultra S&P 500 ETF haurien de pujar un 2%. Aquest tipus d'ETF s'ha de considerar un derivat perquè els actius de la seva cartera són títols derivats.
(Per a lectura relacionada, vegeu "Els derivats han provocat la recessió?")
