Se sap que el cànnabis té efectes calmants en alguns dels seus usuaris. No es pot dir el mateix per a les existències de cànnabis. Els inversors han hagut de fer front a la gran volatilitat del sector emergent i de ràpid creixement del mercat de valors, i recentment, part de la volatilitat sembla estar relacionada amb mega operacions procedents d'un fons de borsa de negociació (ETF), alternatiu ETFMG. Collita ETF (MJ), segons Bloomberg.
Què significa per als inversors
Durant la última hora de negociació del divendres passat, les accions del productor de marihuana mèdica CannTrust Holdings Inc. (TRST.TO) van augmentar al voltant del 40% mentre que les accions de Auxly Cannabis Group Inc., Vivo Cannabis Inc., Supreme Cannabis Co. (FIRE. TO) i Canopy Rivers Inc. van caure tots almenys un 13%. Casualment, l’alternativa Harvest ETF, que de vegades passa pel seu ticker, MJ, havia comprat recentment 5, 5 milions d’accions de CannTrust i reduït notablement les seves participacions de les altres quatre. Potser no és una coincidència al cap i a la fi.
Totes aquestes grans operacions van ser motivades per la necessitat de reequilibri de MJ després que les ponderacions de les seves explotacions s'haguessin diferenciat de les de la seva referència de referència, el Prime Alternative Harvest Index. Si bé el prospecte del fons indica que el reequilibri es produeix cada trimestre per reflectir els canvis en l'índex, es permet la flexibilitat de reposició per avançar per minimitzar l'impacte sobre els preus del mercat, segons Bloomberg.
Aquesta flexibilitat és important per mantenir el ritme de la volatilitat del sector, va dir Eric Balchunas, un dels analistes d'ETF de Bloomberg Intelligence. "En el cas de la marihuana, és com domar un cavall salvatge", va dir. "Si no ha estat capaç de fer petits ajustaments sobre la marxa perquè les empreses subjacents canvien ràpidament, és possible que sigui un mal pitjor que situacions com aquesta."
El gran reequilibri del fons és un record de la importància de com poden ser les existències de cànnabis volàtils. CannTrust, per exemple, va veure el valor de les seves accions a la meitat a principis de juliol després d'incompliments normatius. Atès que la ponderació de la cartera d’accions depèn del valor total de les accions en relació amb el valor de la cartera global, la meitat de les accions de CannTrust va provocar un descens de la seva ponderació fins al 2% de les participacions de MJ. Mentrestant, la ponderació de l'acció a l'índex de referència és del 4%; per tant, la gran compra.
Un altre signe de la naturalesa volàtil de les existències de cànnabis en comparació amb la resta del mercat va arribar al maig, quan les accions de les empreses de cànnabis van caure un terç mentre que l’índex composit Nasdaq baixava només un 5%. El gran plomatge es va immergir, segons Rob Fagan de GMP Securities, que va assenyalar que les vendes de cànnabis nord-americà han millorat constantment. El soldoff presenta "una oportunitat convincent per als inversors", va escriure a principis de juny, a Barron.
L’estat d’Illinois, per exemple, recentment va legalitzar el pot recreatiu i des del desembre, les vendes de marihuana mèdica s’han duplicat. Els primers cinc mesos de vendes recreatives a Massachusetts van augmentar fins a una taxa de funcionament anualitzada de 400 milions de dòlars en comparació amb els només 120 milions de dòlars del desembre. A Florida, on només es legalitza la marihuana mèdica, les vendes han augmentat a un ritme anual del 45%, i a Maryland, les vendes mèdiques augmenten un 55% anualment.
Enmig d'aquest tipus de creixement, la sorpresa de May és una mica sorprenent. Però és probable que amb tanta incertesa encara sobre la legalització i que sigui una indústria relativament nova, bona part del sentiment que condueix les existències de cànnabis té més a veure amb l’especulació que amb els fonaments de les empreses subjacents. Probablement la volatilitat continuarà fins que els mercats esbrinin com es poden valorar adequadament els riscos específics de la indústria.
Mirant endavant
Tenint en compte la naturalesa especulativa que condueix les existències de pot, els inversors han de tenir en compte que, fins i tot dins del sector, alguns fons són més especulatius que altres. El MJ ETF, malgrat la seva volatilitat, és bastant ampli i que abasta les seves participacions, mentre que el Fons Cannabis Puri d'AdvisorShares (YOLO) es concentra més en les microcaps, petites empreses que encara tenen en compte la rendibilitat futura. Conèixer aquesta diferència suposa almenys la meitat de la batalla per evitar els grans canvis del sector. Per descomptat, si bé és important evitar els mínims, ningú vol perdre els màxims del sector.
