Què és la obligació convertible obligatòria (CCD)?
Obligatorietat convertible obligatori (CCD) és un tipus de obligació en què el valor complet de la obligació s'ha de convertir en patrimoni en un temps especificat. Un CCD es pot classificar com a seguretat híbrida, és a dir, no es considera de dèbit pur ni de capital pur.
Comprendre obligacions convertibles obligatòries (CCD)
Una obligació és una garantia de deute de mitjà a llarg termini emesa per les empreses per agafar diners als inversors a un tipus d'interès fix, tot i que els actius físics o les garanties no els asseguren. Aquests instruments només tenen el suport de la fe i el crèdit de l’empresa emissora. De fet, una obligació corporativa no garantida és una obligació. Els titulars de deutes reben pagaments d’interessos periòdicament i es reemborsen per la seva inversió principal al venciment.
Una obligació es presenta de dues formes: no convertibles i convertibles. Una obligació no convertible és aquella que no es pot convertir en accions de capital de l'empresa emissora. Com que no hi ha cap funció de convertibilitat d’aquest tipus de obligacions, el tipus d’interès que se’ls adjunta és superior a les obligacions convertibles. D'altra banda, les obligacions convertibles es poden convertir en patrimoni de l'empresa després d'un període de temps predeterminat. Com que es percep l’avantatge de convertir aquests títols de renda fixa en una participació en la propietat de la firma, els inversors estan disposats a acceptar un tipus d’interès més baix per comprar obligacions convertibles.
Una forma de obligacions convertibles són les obligacions convertibles obligatòries (CCD). La diferència principal entre obligacions convertibles obligatòries i altres valors convertibles és que els propietaris del CCD han de convertir les seves obligacions en capital, mentre que en altres tipus de títols convertibles, els propietaris de la obligació tenen l'opció de convertir. Els posseïdors de deutes no tenen dret a vot a les juntes generals d’accionistes, però, un cop convertida la obligació convertible obligatòria en accions de capital, els titulars de la obligació es converteixen automàticament en accionistes de l’empresa i adquireixen tots els drets dels accionistes.
La conversió obligatòria de obligacions en capital és, de fet, un mètode que utilitza una empresa per pagar el seu deute pagant els seus titulars de debentures en espècie, és a dir, en capital. El pagament en espècie consisteix en l’amortització del principal i el pagament d’interessos. Hi ha dos tipus de preus de conversió. El primer preu de conversió restringiria el preu a l'equivalent al valor nominal de la seguretat de nou en accions. El segon delimitarà on l’inversor guanyarà més que par. La proporció de conversió obligatòria obligatòria de la conversió la decideix l’emissor quan s’emet l’obligació. El percentatge de conversions és el nombre d’accions en què es converteix cada obligació i es pot expressar per obligació o per cent (per 100).
Alguns CCD, que se solen considerar equitats, s’estructuren d’una manera que els fa més semblants al deute. Sovint, l’inversor té una opció de venda que requereix que les empreses emissores comprin les accions a un preu fix. A diferència de les emissions de deute pur, com els bons corporatius, les obligacions convertibles obligatòries no suposen un risc de crèdit per a la companyia que els emetrà, ja que finalment es converteixen en capital. A més, els CCD també mitiguen una mica de la pressió a la baixa que es produiria una emissió de patrimoni pur al fons subjacent ja que no es converteixen immediatament en accions.
