Què és una opció de trucada condicional?
Una opció de trucada condicional és una provisió adjunta a alguns bons enllaçables. La clàusula estableix que si l’emissor d’obligacions anul·la les obligacions abans de la seva maduració, han de proporcionar al titular l’obligació de bons no substituïbles, de maduresa i rendiment similars.
Les disposicions de trucades condicionals tenen com a objectiu protegir els inversors si els seus bons de gran rendiment es diuen amb anterioritat al venciment.
Comprendre l'opció de trucada condicional
Moltes persones que opten per invertir en bons ho fan perquè volen inversions amb una data i un rendiment de venciment fixos. Els enllaços publicables es diferencien dels enllaços convencionals, ja que no ofereixen necessàriament cap d'aquestes coses. En cas que l'emissor sigui obligat a cancel·lar les obligacions, l'inversor es queda sense el rendiment total previst, juntament amb el risc de reinversió. També han acabat amb una inversió a curt termini del que havien previst.
Les opcions de trucada condicionades, que es troben exclusivament amb bons escombraries, mitiguen alguns dels riscos inherents a la inversió. Els bons escombraries ofereixen rendiments elevats, però no tenen qualificació creditícia ni qualificacions de crèdit abismals. Amb un nivell de risc superior a la mitjana, han de proporcionar rendiments o rendiments elevats, com a incentius per atraure els inversors.
Per què Trucar enrere passa
Tanmateix, si els tipus d’interès baixen, l’emissor de bons escombraries pot triar tornar a trucar o trucar a les obligacions per a un bescanvi. Les taxes d’interès més baixes donen als emissors l’oportunitat de crear nous problemes a taxes més baixes, cosa que els estalvia diners. Aquesta possibilitat d’emetre un nou bono a un tipus més baix és per això que és més probable que truquin bons quan baixin els tipus d’interès.
L’inconvenient dels titulars d’obligacions és que, després de trucar l’obligació, ja no poden comptar amb els cupons d’interès regulars promesos. A més, si els tipus d'interès han baixat, altres obligacions disponibles per a la reinversió també reflectiran els tipus d'interès més baixos, és a dir, una taxa de rendibilitat més baixa.
Bons de brossa i opcions de trucada condicional
Per als inversors que estiguin preparats per al risc d’obligacions brutes, una opció de trucada condicional pot ser un gran incentiu. En lloc d’afrontar el risc de reinversió quan els tipus d’interès han baixat, els inversors que tenen bons amb una opció de trucada condicional tenen garantit de mantenir els seus diners en bons. Per descomptat, és important recordar que aquests bons sempre tenen un risc superior a la mitjana. Així doncs, encara hi ha la possibilitat que el bescanvi d'un vincle anomenat pot ser una jugada millor.
Per exemple, l’empresa X pot veure caure els tipus d’interès. Opta per cridar els seus bons i canviar-los, pagant així als seus inversors el que es deu en una emissió de bons que no ha acabat de vencer. L’emissor pagarà als inversors el preu de trucada predeterminat, que sol ser par, juntament amb qualsevol interès acumulat i possiblement una prima de trucada. En aquest moment, la vida del vincle s'ha acabat.
Tanmateix, un inversor que hagi substituït els seus bons amb bons no vençables mitjançant una opció de trucada condicional continuarà tenint bons d’aquest emissor més enllà de la data de la trucada. Amb obligacions de risc més alt, això podria fins i tot significar retenir-les fins que es produeixin de manera predeterminada si la companyia falla.
