Els fons de tipus primari són fons mutuals de finalitat tancada que pretenen obtenir rendiments que coincideixin amb la taxa inicial. Aquest rendiment atractiu és sovint més del doble de la taxa de fons federals i una mica superior a la taxa dels certificats de dipòsit (CD) a cinc anys. Segueix llegint per esbrinar per què els inversors que busquen carteres generadores d’ingressos poden trobar fons de tipus primari que valguin una segona mirada.
Com es genera el rendiment
Per obtenir rendiments tan elevats, els fons de tipus primari inverteixen en préstecs corporatius garantits a tipus variable. Aquests préstecs els han fet bancs comercials i companyies d’assegurances a empreses que es troben en situacions financeres menys que perfectes. A més de prestar diners als bancs o companyies d’assegurances, les corporacions també podrien haver prestat diners mitjançant l’emissió de bons de tipus inferior a la inversió, normalment coneguts com a bons escombraries. Si bé els préstecs corporatius subjacents a fons de tipus primari són avalats per garanties, l’ús d’obligacions brutes per al finançament fa una declaració sobre la salut financera d’aquestes empreses.
Pros
Els bons que adquireixen fons de tipus primari sovint s’anomenen deutes superiors, perquè tenen el suport de garanties i, en el cas que l’emissor de l’obligació es produeixi en fallida, els titulars del deute sènior s’han de tornar davant d’altres creditors. Si bé aquest estat no garanteix l’amortització completa, generalment significa que els inversors reben la major part dels seus diners si es produeix una fallida.
Els rendiments augmenten i disminueixen amb canvis en els tipus d’interès a curt termini, de manera que el preu de les accions es manté estable, generalment no oscil·lant per sobre d’uns quants cèntims. Les obligacions de tipus fix tradicionals perden valor quan augmenten els tipus d’interès, perquè els inversors estan disposats a comprar les obligacions de menor rendiment només si reben un descompte en el preu. No només els fons de tipus primari solen mantenir el seu valor i gaudir d’una baixa volatilitat, sinó que també proporcionen una cobertura contra la pujada de tipus, ja que el seu rendiment es mou amb el mercat.
Els fons de tipus primari tenen un gran nombre de préstecs a les seves carteres. Aquesta diversificació significa que si una de les empreses subjacents declara fallida, l'impacte global de la cartera serà mínim.
Contres
A l'altre extrem de l'espectre, la fallida d'algun dels emissors de bons subjacents pot causar una pèrdua. Mentre que els titulars majors de deutes es classifiquen en primera línia per reclamar actius, la recuperació serà inferior al 100%.
Un altre factor a tenir en compte és que els bescanvis només es permeten mensualment o a vegades trimestralment. Aquesta il·líquiditat significa que la capacitat de l’inversor per accedir a diners està restringida.
Aquests fons també solen tenir relacions de despesa superiors a la mitjana i cobrar comissions de reemborsament si els inversors busquen treure diners abans de complir un temps mínim de retenció obligatori.
Un altre cost potencial és que, si bé aquests fons busquen mantenir un preu constant de les accions, de vegades cotitzen amb una prima o amb un descompte. Si compres quan el fons cotitza amb una prima o es canviarà quan cotitza amb un descompte, despeses més del que val la pena dels actius subjacents o bé rebeu un valor inferior a les seves participacions.
Les estratègies comercials són un altre element que cal destacar. Per obtenir els seus rendiments atractius, aquests fons inverteixen en préstecs privats emesos a empreses que, si fossin valorades per una agència, tindrien les qualificacions de bons classificades com a brossa. Recordeu que els préstecs adquirits per fons de tipus primari són avalats per garanties, a diferència de les obligacions brutes, però els propis emissors tenen una salut financera menys que estel·lar. Per adquirir aquests préstecs, els fons solen implicar-se en palanquejament, una pràctica que pot augmentar tant guanys com pèrdues.
La línia de fons
Si bé els fons de tipus primari s’acompanyen d’una sèrie de negatius potencialment espantosos, aquests fons tenen un historial sòlid d’aconseguir les seves promeses. Les rendibilitats solen situar-se al voltant d’un 2% superior a les rendibilitats dels fons del mercat monetari. Poden valorar la pena els inversors que busquen una baixa volatilitat i una font d’ingressos constant i previsible basada en tipus d’interès superiors a la mitjana. No són una bona opció per als inversors que busquen un accés fàcil i freqüent als seus diners.
Els fons de tipus bàsic són una mica més sofisticats que molts altres fons mutuos. La seva complexitat dóna lloc a molts factors que s’han de tenir en compte abans de realitzar una compra. Com totes les inversions, ja siguin simples o complexes, els inversors han de prendre temps per conèixer tots els aspectes de la inversió abans de comprometre els seus efectius. Assumir riscos mesurats forma part del procés d’inversió, però comprar alguna cosa que no enteneu del tot mai és bona idea.
