Obligacions corporatives d'alt rendiment respecte a renda variable: una visió general
Hi ha una gran varietat d’opcions disponibles per als inversors que busquen un benefici fort. Dues de les opcions d'inversió més populars són accions i bons corporatius de més rendiment. Si bé les inversions en patrimoni ben escollides sempre superen els bons corporatius a llarg termini, des de la perspectiva de la cartera, gairebé tots els assessors financers i d’inversió coincideixen en els avantatges de diversificar les vostres inversions escollint invertir en bons corporatius i en accions. En els paràgrafs següents, realitzem una comparació d’aquestes classes d’actius.
A la superfície, hi ha una certa similitud entre accions i bons corporatius: ambdues permeten a les empreses assegurar un finançament per a les seves operacions i ambdós ofereixen als inversors una manera d’invertir en un negoci per obtenir un rendiment de la seva inversió. Així doncs, la gran diferència entre ambdós és l’acord que s’estableix entre el titular i l’emissor de bons davant l’acord establert entre un accionista i un emissor d’accions, així com les quantitats que pagarà l’acció o l’obligació.
Punts clau
- El principal motiu perquè els inversors triïn accions és el gran potencial de rendibilitat de la inversió. Un bons corporatius té una quantitat de rendiments limitada, de manera que, fins i tot si és un titular d'una obligació d'una petita empresa que la pesa, el ROI no augmentarà. En conseqüència, les empreses reinverteixen el crèdit de les obligacions per obtenir un benefici, és a dir, que els accionistes tinguin els seus ingressos generats per les inversions dels seus bons. Quan un inversor compra una fiança corporativa que paga interessos, la companyia emissora d'aquest bons està fent servir els fons de l'inversor per reinvertir-se com a negoci . És possible que siguin menys arriscats que el patrimoni net, però igual que les existències, no hi ha cap garantia de recuperar els diners i que pugui perdre tot el seu principal.
Renda variable
Invertir en accions fa que un inversor sigui propietari d’una empresa. Quan esdevé propietari d’accions, no tens res garantit. L’esperació és que les accions que heu adquirit siguin valorades i, en alguns casos, pagueu dividends. Tanmateix, com qualsevol persona que conegui les lluites del mercat borsari ho sap, no hi ha res garantit al mercat de valors. El preu de les accions, o les accions, pot variar ràpidament, pujant o baixant independentment del rendiment de la companyia. A canvi del risc afegit i la volatilitat de la propietat de les accions sobre la propietat d’obligacions, les accions generalment tenen un potencial de rendibilitat d’inversió (ROI) molt més elevat que fins i tot les obligacions corporatives de més rendiment.
Així que sí, les existències poden proporcionar més ROI a llarg termini, però no són tan estables i no garanteixen un pagament d’interessos fixos com a ingressos fiables. Tot i això, l’important paraula clau de l’última frase és “a llarg termini”. Invertint en accions, qualsevol inversor hauria d’estar disposat a proporcionar un horitzó d’inversió a mitjà i llarg termini i evitar invertir fons que puguin necessitar-se a curt termini..
Els bons corporatius simplement no són tan fàcils de valorar com les existències. La inversió en una obligació corporativa només té sentit quan es pot saber quina probabilitat té que l’empresa que l’emetrà realitzarà realment els pagaments d’interessos sense fer fallida, això requereix clarament un flux d’informació financera en profunditat. També requereix saber què és probable que es recuperi si l'empresa fa fallida. No hi ha una manera real d'avaluar-ho sense conèixer més coses sobre la pròpia empresa i sobre com condueix el seu negoci. Això significa que l'avaluació prudent d'un vincle corporatiu sol costar molt de temps i costar del que els inversors s'adonen.
Obligacions corporatives
Invertir en bons corporatius converteix l’inversor en creditor de l’empresa. Mentre que a A l'accionista no se li garanteix res, en ser propietari d'una fiança que no doni dret a l'inversor a pagaments d'interessos (excloents bons de cupó zero) com a creditor a la compra de la seva fiança, així com a la promesa que l'obligació es retornarà al 100% (tenint en compte que la corporació no ho fa). fallar) Les inversions en bons corporatius d’alt rendiment es consideren menys arriscades a causa d’una menor volatilitat en comparació amb les inversions en capital.
Per aquests motius, els bons corporatius continuaran sent menys lucratius quan tot passi amb accions. Els seus resultats es limiten de manera que la inversió en accions no ho és mai. Un avantatge significatiu de les obligacions corporatives és que s’esgoten (les obligacions corporatives tenen venciment). És a dir, un inversor que ha invertit en bons pot tenir un calendari concret per quan les seves inversions produeixen rendiments.
Titulars d’obligacions
Les empreses tenen un interès més estret amb els accionistes, no amb els accionistes. Això es deu al fet que un titular dels bons és creditor i no propietari de l'empresa. Això significa que els titulars d’obligacions afecten negativament els llibres de la companyia mentre que els accionistes afecten positivament el seu saldo. A més, el director de la majoria de grans empreses sol tenir una gran part de la seva riquesa personal relacionada amb accions, cosa que significa que, per definició, tenen els interessos dels accionistes més estretament que els dels accionistes.
Això vol dir que qualsevol oportunitat que un director o una direcció de l'empresa tingui per impacte positiu en els rendiments dels accionistes al cost de les devolucions dels titulars d’obligacions és normalment una que té un bon sentit empresarial. Un exemple fort d’aquest joc en el món real és una compravenda palanquejada, on la qualificació creditícia de l’empresa es rebaixa, reduint l’abonament als posseïdors de bons i, al mateix temps, es crea una guerra d’ofertes dels que intenten comprar-la. Això augmenta el preu de les accions.
Consideracions especials
Hi ha alguns punts claus addicionals que els inversors han de tenir en compte sobre les inversions en bons corporatius de més rendiment. Per una banda, els inversors han de realitzar la seva diligència deguda per avaluar bons corporatius de la mateixa manera que farien accions per protegir-se de la possibilitat d’impagament.
Hi ha tipus específics de bons corporatius que poden emetre’s “la responsabilitat” i que poden limitar el seu potencial global de rendibilitat. Això ho fa normalment un emissor de bons que els permet l'opció de refinançar a deutes menys costosos en cas de baixada dels tipus d'interès. L’objectiu que cal dir és que un titular de bons corporatius no té recurs a realitzar la mateixa acció en cas que el tipus d’interès creixi. De manera que això fa que els bons siguin menys atractius si augmenta la seva taxa.
En general, qualsevol inversor potencial hauria de ser conscient que hi ha diversos tipus d’obligacions corporatives al mercat: aquestes inclouen, entre d’altres, emissions de cupons fraccionats, bons en règim de pagament, bons de cupó zero, bons a tipus variable, diferits -enllaços d'interès i bons convertibles, etc. Malgrat les diferències significatives entre accions i bons corporatius, ambdues classes d'actius tenen característiques importants i avantatges. Qualsevol inversor que tingui en compte la incorporació de bons corporatius a la seva cartera hauria de definir clarament el seu perfil de risc / rendibilitat. És valuós considerar la diversificació de les dues classes d’actius.
