Què és un marge de descompte (DM)
Un marge de descompte (DM) és la rendibilitat esperada mitjana obtinguda a més de l'índex subjacent o la taxa de referència de la seguretat de tipus variable. La mida del marge de descompte depèn del preu de la seguretat variable. El rendiment de títols a tipus variable varia amb el temps, de manera que el marge de descompte és una estimació basada en el patró previst de la seguretat entre emissió i venciment.
Marge de descompte d'entesa (DM)
Hi ha tres situacions bàsiques amb un marge de descompte:
- Si el preu de la garantia de tipus variable o floater és igual al par, el marge de descompte de l’inversor seria igual al marge de restabliment. Degut a la tendència que els preus de les obligacions convergissin a l’igual que l’obligació arriba al venciment, l’inversor pot fer que devolució addicional sobre el marge de restabliment si el bono de tipus variable variava amb un descompte. La rendibilitat addicional més el marge de restabliment és igual al marge de descompte. Si el bono de tipus variable tindria un preu superior al par, el marge de descompte igualaria el tipus de referència menys els beneficis reduïts.
Càlcul de la DM
Una altra manera de visualitzar el marge de descompte és pensar-ho com la separació per sobre de l’índex de referència que equival al valor actual de tots els fluxos d’efectiu futurs previstos amb el preu de mercat actual de la nota de tarifa variable en qüestió. La fórmula del marge de descompte és una equació complicada que té en compte el valor del temps dels diners i normalment necessita un full de càlcul o una calculadora financera per calcular amb precisió. Hi ha set variables implicades en la fórmula. Ells són:
- P = el preu de la nota de tarifa variable més qualsevol interès acumulat (i) = el flux de caixa rebut al final del període i (per al període final n, s’ha d’incloure l’import principal) I (i) = el nivell d’índex assumit al moment. període iI (1) = l'índex actual leveld (i) = nombre de dies reals en el període i, assumint el recompte real / de 360 dies convenció (s) = nombre de dies des de l'inici del període de temps fins a la data de liquidacióDM = el marge de descompte, la variable per resoldre
Tots els pagaments del cupó es desconeixen, a excepció del primer, i s’han de calcular per calcular el marge de descompte. La fórmula, que cal resoldre per iteració per trobar DM, és la següent:
El preu actual, P, és igual a la suma de la fracció següent per a tots els períodes de temps des del període inicial fins a la maduresa:
numerador = c (i)
denominador = (1 + (I (1) + DM) / 100 x (d (1) - d (s)) / 360) x Producte (i, j = 2) (1 + (I (j) + DM)) / 100 xd (j) / 360)
