Què és el flux de caixa discrecional?
Els fluxos de caixa discrecionals són els diners que queden un cop finançats tots els projectes de capital amb valors actuals positius nets i s’han efectuat els pagaments obligatoris. Els pagaments poden ser costos operatius, com ara els salaris. El flux de caixa discrecional (o diners restants) es pot utilitzar per pagar dividends en efectiu als accionistes, bonificacions als empleats, comprar les accions comunes i pagar el deute pendent. El flux de caixa discrecional és una mètrica útil perquè es pot utilitzar per assignar un valor a una empresa quan la compra o la ven.
Punts clau
- Els fluxos de caixa discrecionals són els diners que queden un cop finançats tots els projectes de capital i els pagaments necessaris, com ara els salaris. El flux de caixa discrecional s’utilitza per pagar dividends en efectiu, bonificacions als empleats, recuperar les accions comunes i pagar el deute. El flux de caixa discrecional és una mètrica útil perquè es pot utilitzar per assignar un valor a una empresa quan la compra o la ven.
Comprensió del flux de caixa discrecional
La distribució del flux de caixa discrecional és responsabilitat de la direcció. La forma en què es destinen aquests fons pot influir significativament en el rendiment de l’empresa. La distribució de fluxos de caixa discrecionals també actua com a mesura del funcionament que gestiona una empresa.
El flux de caixa discrecional no és una mesura del benefici i de la pèrdua i difereix dels ingressos que s'informa del temps d'impostos de venir. Més precisament, es pot considerar el flux de caixa discrecional com el benefici total que rep el propietari d’una empresa, independentment de com s’extreuen diners de l’empresa. Essencialment, mostra el bé que una empresa produeix efectiu de forma regular.
Atès que el flux de caixa discrecional mostra la quantitat d'ingressos que queda després dels pagaments dels projectes i els costos operatius, un augment en diversos períodes pot mostrar una tendència positiva del flux de caixa. Per contra, si el flux de caixa es troba en una tendència a la baixa, pot significar que l'empresa té problemes financers. Tanmateix, una empresa amb un flux de caixa disminuït només podria invertir en projectes intensius en capital dissenyats per impulsar el creixement dels resultats a llarg termini. Com a resultat, hi ha una certa ambigüitat i subjectivitat en l'anàlisi del flux de caixa discrecional.
El flux de caixa discrecional és també útil a la llum dels patrons de despesa de l'empresa. Al cap i a la fi, moltes empreses poden gastar capital en coses que no estiguin relacionades ni necessàries per a les seves operacions, com ara cotxes per a membres de la família o retirs per a executius.
Flux de caixa discrecional a l’hora de comprar i vendre una empresa
El flux de caixa discrecional també s’utilitza per valorar un negoci tant per al comprador com per al venedor. Un comprador voldria saber que s’estan generant efectius discrecionals d’una empresa perquè aquest flux d’ingressos seria el retorn de la inversió del comprador.
Per contra, el venedor d'una empresa utilitzarà un flux de caixa discrecional per formular un preu de venda per a l'ajuda empresarial en la seva valoració. Una empresa amb un flux de caixa discrecional més elevat, per exemple, podria obtenir un preu de demanda més elevat que una empresa similar de la mateixa indústria que produeixi un flux de caixa menys discrecional.
Com a resultat, es pot denominar flux de caixa discrecional com a "ingressos discrecionals del venedor" o "ingressos discrecionals del comprador", depenent de qui realitzi el càlcul.
Com es calcula el flux de caixa discrecional
- Comenceu amb els ingressos abans de l’impost de l’empresaAfegeu els guanys abans d’impostos totes les seves despeses no operatives i deduïu els ingressos no operatiusAfegeu les despeses no recurrents i dedueu els ingressos únics (no recurrents) (com per exemple de la venda d’actius) Afegir en costos d’amortització i amortitzacióAdjudicació dels costos d’interès i deduir els ingressos d’interessosAfegeix la compensació total pagada al propietari de l’empresaAjustar el valor de qualsevol compensació a altres propietaris de l’empresa (és a dir, restar la suma que el negoci hauria de pagar a un empleat per obtenir la mateixa serveis prestats pel propietari)
Consideracions especials
Els compradors i venedors que realitzin un càlcul discrecional de flux de caixa poden presentar valors significativament diferents per a la mateixa empresa. Per exemple, un comprador i un venedor pot no veure fixament el que constitueix una despesa única. Un venedor i un comprador també poden tenir plans molt diferents sobre la quantitat de mà d’obra que contribuiran a l’operació d’un negoci, cosa que pot comportar diferències importants en el cost laboral.
