El capital és el punt vital de qualsevol operació comercial. Ajuda a les organitzacions a satisfer les seves necessitats financeres diàries i a llarg termini, a més de fer senyalització a les parts interessades que la signatura va pel bon camí. Les empreses recapten capital mitjançant deute i / o capital. Normalment, és una barreja dels dos, que es coneix com a estructura de capital de l'empresa.
Els analistes revisen l'estructura de capital d'una empresa per obtenir informació sobre la relació estratègica de la direcció i la confiança del capital extern. Una empresa amb una forta estratègia de creixement té una forta confiança en el capital exterior, no obstant això, una empresa madura, com Disney (DIS), pot sortir amb un enfocament més conservador de l'estructura de capital i confiar en els fluxos de caixa generats per les operacions per propulsar-se..
Punts clau
- L’estructura de capital de Disney es manté fortament ponderada cap a l’aprofitament del patrimoni net per finançar el creixement, enfront del deute. Això segueix sent veritat, fins i tot després que la companyia hagi doblat la seva càrrega de deute aquest any amb el tancament de l’adquisició de la 21st Century Fox. Disney -en comparació dels seus principals companys- utilitza menys deute i té un balanç menys perdut.
Estructura del capital
L’estructura de capital varia segons la indústria i l’estratègia financera corporativa. Les empreses que utilitzin més deutes que els companys també poden ser més arriscades, ja que els pagaments de deutes han de ser retornats, fins i tot si els resultats són negatius o deficients.
El patrimoni net, en canvi, no ha de ser retornat, però generalment costa més recaptar el capital de capital que el deute, sobretot en els períodes de baixos tipus d’interès. És per això que moltes empreses, com Disney, han utilitzat el deute per augmentar els seus diners en efectiu durant els últims anys, aprofitant els tipus d'interès baixos.
Disney va augmentar els diners en efectiu des dels 3.400 milions de dòlars durant el segon trimestre del 2014 fins als 6.700 milions de dòlars el 2019. També va augmentar el seu deute a llarg termini en 38.2 milions de dòlars, passant dels 14, 800 milions del segon trimestre del 2014 als 53 milions de dòlars a l'octubre del 2019. El deute de Disney La càrrega va augmentar durant el 2019, ja que va assumir el deute de Twenty-First Century Fox després del tancament de l'adquisició de l'empresa de mitjans.
Capitalització del deute i de la participació de Disney
Disney té una cartera de deutes ben diversificada; tanmateix, el deute no és l’únic component de l’estructura de capital de Disney. L'equitat, mesurada per la capitalització de mercat, va ascendir a 235 milions de dòlars a l'octubre de 2019, enfront dels 149 milions de dòlars a l'octubre de 2014.
La capitalització de mercat es calcula multiplicant el nombre d’accions pendents pel preu de les accions de l’empresa. Com que el nombre d’accions pendents a Disney es va mantenir relativament pla durant el mateix període de temps, el canvi de capitalització ha de ser degut a un augment del preu de les accions de Disney. De fet, el preu de les accions de Disney va passar d’aproximadament 87 dòlars l’octubre de 2014 a 129 dòlars per acció a mitjans d’octubre. 2019.
El valor empresarial de Disney
Una altra manera de mesurar el capital és amb el valor empresarial. El valor empresarial es calcula molt com la capitalització de mercat, tret que inclogui deute i efectiu. És a dir, cal capitalitzar el mercat, sumar efectiu i restar deute.
Les empreses que busquen comprar altres empreses com a estratègia de creixement prefereixen el valor empresarial com a mesura del cost total, ja que es considera una representació més exacta del cost total del negoci.
Atès que la capitalització de mercat a Disney va augmentar, no sorprèn que el valor empresarial hagi augmentat, passant de 163 mil milions de dòlars a 286, 3 mil milions de dòlars durant els cinc anys del segon trimestre de 2014 al segon trimestre de 2019. La diferència entre una capitalització borsària de 235 mil milions de dòlars. i el valor empresarial és el deute, que s’afegeix, i l’efectiu, restat.
Linia inferior
El capital és una eina que utilitzen les empreses per finançar operacions i projectes de creixement de l’empresa. Algunes empreses prefereixen l’ús del deute, sobretot en entorns de baixa taxa d’interès. Altres empreses prefereixen el patrimoni net, perquè no ha de ser retornat.
La majoria de les empreses, com Disney, s’esforcen a trobar un equilibri òptim entre el deute i el patrimoni net per ajudar a créixer operacions sense augmentar el risc substancialment. La ràtio de deute amb capital de Disney va ser de 0, 23 al segon trimestre del 2019 i se situa prop dels màxims dels deu anys.
L’addició de deutes de la companyia al seu balanç ha fet que l’empresa hagi pesat el deute, ja que la ràtio de deutes a actius es troba en un màxim de deu anys del 27%. Tot i això, val la pena assenyalar que l'estructura de capital de Disney segueix en línia amb els companys importants.
Les relacions de deute a equitat i deute amb actiu de Disney són baixes en comparació amb el grup de companys de Disney (inclosos els de Viacom, Time Warner Cable i Comcast), cosa que suggereix que l'estructura de capital de Disney no presenta cap risc per als guanys futurs de la companyia.. De fet, l'estructura de capital de Disney podria suggerir que encara és conservadora en el seu plantejament del deute.
