Què és el doble palanca?
El doble palanquejament es produeix quan un societat titular de bancs realitza una oferta de deutes per adquirir una gran participació de capital en un banc filial. L’ideal és que els dividends obtinguts en les accions de la filial financin els pagaments d’interessos de la companyia titular. Tot i que l'estratègia és atractiva per a algunes empreses bancàries, els reguladors adverteixen que la pràctica pot amplificar el risc financer i minvar l'estabilitat.
Punts clau
- Les societats titulars del banc utilitzen un doble palanquejament quan l’empresa emet el deute i els ingressos s’inverteixen després en societats filials com a renda patrimonial. Les valoracions de l’adequació de capital d’un banc es confonen amb l’aparició d’un doble palanquejament, ja que escureix l’exposició al risc real. va plantejar-se la preocupació pel tema del doble palanquejament a causa d’aquest tipus de finançament intraempres.
Explicació doble palanca
Un holding bancari és una corporació que té un interès de control en un o més bancs, però que no ofereix els serveis bancaris. Les companyies titulars no duen a terme les operacions quotidianes dels bancs que posseeixen. Tot i això, exerceixen un control sobre la gestió i les polítiques de l’empresa. Poden contractar i gestionar els incendis, establir i avaluar estratègies i supervisar el rendiment de les empreses de les filials.
Amb un doble palanquejament, el holding injecta capital a un banc filial, capaç d’incrementar encara més els seus propis préstecs i, per tant, combina el deute de la matriu original. Tingueu en compte que el capital autònom de la mare no canvia, a través de la doble potenciació del progenitor, però, s’exposa amb més intensitat a la filial.
Com que els bancs tenen requisits de capital estrictes sobre la quantitat de deute que poden tenir, en comparació amb altres tipus d’empreses, el doble palanquejament pot ser una solució indirecta per a l’accés al banc a capital basat en deutes. Alguns acadèmics suggereixen que el fet que els bancs estiguin disposats a utilitzar el doble palanqueig pot suggerir que els reguladors han de permetre als bancs utilitzar més finançament basat en deutes.
Exemple recent de doble palanqueig
L’abril de 2018, Reuters va informar que algunes empreses de desenvolupament de negocis (BDC) havien rebut l’aprovació del consell per augmentar la quantitat de deute que podien prestar. Això va seguir la aprovació de la legislació nord-americana el març del 2018 que els va permetre doblar el seu avantatge sobre els seus fons.
Una BDC és una organització que inverteix i ajuda a les petites i mitjanes empreses a créixer en les primeres etapes del desenvolupament, similar en algunes de les empreses de capital privat o de capital risc. Molts BDC es distingeixen perquè es configuren com a fons d'inversió de fons tancat. Les BDC són generalment empreses públiques, en contrast amb moltes empreses de capital privat. BDC comparteix el comerç en grans borses, com la Borsa Americana de Valors (AMEX), Nasdaq i altres.
Les BDC específiques que van rebre aprovació per augmentar els nivells de deute van incloure Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) i Gladstone Capital Corp (GLAD). A més, Ares Capital Corp (ARCC) també està dissenyat per discutir els plans d’implementació específics.
Preocupació per un doble aprofundiment
Diverses autoritats financeres han plantejat la seva preocupació per la qüestió del doble palanquejament per dues raons: en primer lloc, aquest finançament intra-empresa pot permetre l'arbitratge del capital; i, segon, suposa un risc més. Investigacions recents mostren que les empreses titulars dels bancs són més propenses al risc quan augmenten el seu doble palanquejament. Això ocorre específicament quan la participació de la matriu a les societats filials és més gran que el capital de l’empresa matriu en si mateixa.
Alguns estudis suggereixen que els responsables polítics han de ser més eficients en la seva regulació d’entitats financeres complexes per promoure l’estabilitat. Quan qualsevol entitat assumeix un volum tan gran de deutes, la capacitat de reemborsament esdevé cada cop més difícil, fins i tot si el prestatari té un historial de fluxos d’efectiu fort i diversos fluxos d’ingressos.
