Què és el valor de potència dels guanys - EPV?
El valor d’energia de guany (EPV) és una tècnica per valorar les existències fent hipòtesis sobre la sostenibilitat dels ingressos actuals i el cost del capital, però no sobre el creixement futur. El valor de potència de guanys (EPV) es deriva dividint els resultats ajustats d’una empresa pel seu cost mitjà de capital ponderat (WACC).
Si bé la fórmula és senzilla, hi ha diversos passos que cal fer per calcular els resultats ajustats i el WACC. El resultat final és "equitativa de PPE", que es pot comparar amb la capitalització de mercat.
La fórmula per a EPV és
EPV = WACCRessultats ajustats on: EPV = valor de potencia de guanysWACC = cost mitjà ponderat del capital
Punts clau
- EPV ignora alguns aspectes financers importants, com ara el creixement futur i els actius competidors. L’EPV es deriva dividint els resultats ajustats d’una empresa pel seu cost mitjà ponderat de capital. El patrimoni net de l’EVV es pot comparar amb la capitalització borsària actual de l’empresa per determinar si el valor està justament valorat, sobrevalorat o subvalorat.
Com calcular el valor de potència dels guanys - EPV
EPV comença amb els resultats d'explotació, o EBIT, no ajustats en aquest moment per als càrrecs únics. Els marges mitjans de l'EBIT durant un cicle empresarial d'almenys cinc anys es multipliquen per ingressos sostenibles (Greenwald considera "sostenibles" els ingressos "generalment actuals") per obtenir "EBIT normalitzat". L’eBIT normalitzat es multiplica per (1 - tipus mitjà d’impost). El següent pas és tornar a amortitzar l’excés d’amortització (base posterior a l’impost al tipus impositiu mitjà de la meitat).
En aquest moment, l'analista té la xifra de guanys "normalitzada" de l'empresa. Ara es fan ajustaments per tenir en compte les filials no consolidades, els càrrecs de reestructuració actuals, la potència de preus i altres articles materials. A continuació, aquesta xifra de resultats ajustada es divideix en el cost mitjà ponderat de capital de la companyia (WACC) per obtenir operacions comercials de EPV.
EPV és una representació de la capacitat actual de flux de caixa lliure de l'empresa descomptada al seu cost de capital.
L’últim pas per calcular el valor patrimonial de la firma és sumar “excés d’actius nets” (principalment efectiu més el valor de mercat de béns immobles menys costos heretats) a les operacions comercials d’EPV i restar el valor del deute de l’empresa. El patrimoni EPV es pot comparar amb la capitalització borsària actual de l'empresa per determinar si el valor està justament valorat, sobrevalorat o subvalorat.
Què et diu el valor de potència dels guanys?
El valor de potència del guany (EPV) és una mètrica analítica que s’utilitza per determinar si les accions d’una empresa estan sobrevalorades o menys valorades. Va ser desenvolupat pel professor de la Universitat de Columbia, Bruce Greenwald, reconegut inversor de valor, que, mitjançant aquesta tècnica de valoració, intenta superar el principal repte de l’anàlisi de fluxos de caixa rebaixats (DCF) relacionat amb fer hipòtesis sobre creixement futur, cost del capital, marges de benefici i inversions necessàries
Limitacions del valor de potència de guanys
El valor del poder de guany es basa en la idea que les condicions que envolten les operacions empresarials es mantenen constants i en un estat ideal. No té compte de fluctuacions internes ni externes que puguin afectar la producció de cap manera.
Aquests riscos poden derivar de canvis en el mercat particular en què opera l'empresa, de canvis en els requisits normatius associats o d'altres imprevistos que afectin el flux de negocis de forma positiva o negativa.
