Què és un trust energètic?
Un trust energètic és un tipus de vehicle d'inversió que té drets minerals per pous de petroli, gas i mines i altres propietats de recursos naturals. Els trusts d’energia no operen ells mateixos aquestes propietats, sinó que confien en empreses de tercers per generar ingressos dels seus actius.
Els fideïcomissaris energètics són destacables perquè no se'ls exigeix pagar impostos sobre la renda de les empreses, sempre que paguin almenys el 90% dels seus ingressos als seus accionistes. Aquests ingressos s'imposen després en el nivell dels accionistes, superant el problema de la doble imposició.
Punts clau
- Els trusts d’energia són vehicles d’inversió que tenen drets minerals, normalment paguen el 90% o més dels seus beneficis als seus accionistes, ja que els permet evitar que es tributin a nivell corporatiu. Els trusts energètics són populars als Estats Units i el Canadà, tot i que hi ha algunes diferències importants en la regulació dels trusts energètics als dos països.
Comprensió dels trusts energètics
Els trusts d’energia són vehicles d’inversió populars als Estats Units i al Canadà. Tot i això, hi ha algunes diferències notables en la regulació d'aquests vehicles a cada país.
Als Estats Units, els trusts energètics només poden generar ingressos amb els drets minerals de les propietats existents; no se'ls permet adquirir propietats noves, com per exemple en comprar pous addicionals. Això vol dir que els dipòsits energètics dels Estats Units han de liquidar els fluxos d’ingressos existents i liquidar la confiança un cop esgotin els seus drets minerals. Això fa que sigui especialment important que els inversors dels trusts energètics dels Estats Units entenguin les reserves restants de la confiança, ja que això serà crític per estimar amb precisió el temps que la confiança podrà seguir distribuint als accionistes.
Per contra, els dipòsits energètics canadencs poden recaptar capital en curs per adquirir noves propietats. Això significa que, en principi, un trust energètic canadenc podria continuar pagant distribucions als accionistes de manera indefinida, sempre que prevegi assegurar una cartera permanent de drets minerals.
Actius mantinguts per Energy Trusts
Els trusts energètics solen contenir carteres de propietats madures que requereixen despeses en capital relativament poques. Aquestes propietats ja haurien de disposar de la infraestructura per extreure els recursos rellevants, la qual cosa permetrà la confiança de pagar grans distribucions sense necessitat de reinvertir capital important en noves infraestructures.
Exemple real de confiança energètica
Un canvi significatiu en el mercat de confiança energètica es va produir el 2006, quan el govern canadenc va anunciar plans per modificar el tractament fiscal dels trusts energètics canadencs. Anteriorment, els trusts energètics canadencs van poder evitar la tributació de les empreses en passar per la seva distribució als accionistes, que després eren tributats a nivell individual. Tot i això, es va traduir en una disminució important dels ingressos per impostos governamentals, cosa que va provocar que el govern eliminés aquest tractament tributari favorable exigint que els fideicomissaris energètics també pagessin impostos sobre les seves distribucions.
Aquest canvi va eliminar de forma efectiva la relativa eficiència tributària dels trusts energètics canadencs en comparació amb les corporacions, cosa que va provocar que molts trusts es convertissin en corporacions. En plena transició, les participacions en molts dipòsits energètics canadencs van disminuir significativament, motivades per la por que la càrrega fiscal més onerosa requerís una disminució del rendiment dels dividends dels trusts energètics.
