Testificant davant el Senat a principis de febrer, el president de la Comissió de Valors i Valors (SEC), Jay Clayton, va dir que creu que "cada ICO que he vist és una seguretat". Aquestes paraules provenien del màxim regulador dels mercats nord-americans, que temien el cor dels empresaris blockchain, que de cap manera volen que les seves ofertes de monedes inicials es carreguen amb la despesa i l'escrutini imposats per la llei de valors.
A excepció, és a dir, de Joe Forbes. El conseller delegat de Causam eXchange Inc. està perfectament disposat a referir-se a la propera venda d’actius basats en blockchain a la companyia com a oferta de valors. Això és degut a que l’empresa amb seu a Raleigh (NC), que es factura com a “visa per a la xarxa elèctrica”, que enllaça els consumidors i proveïdors d’energia, no vendrà un testimoni, sinó un estoc real de l’empresa ubicada en contractes intel·ligents en ethereum.
"Aquest procés es va iniciar fa uns sis mesos", em va dir Forbes per telèfon, explicant que Causam havia estat treballant "per crear el que creiem que és el primer 506 (c) que ofereix valors de conformitat amb la SEC en un instrument que s'executa en un complex. contracte en ethereum que anomenem BITE. I BITE és un instrument blockchain per a un patrimoni transferible. " 506 (c) és una norma SEC que eximeix les empreses de registrar ofertes de valors que compleixin determinats requisits.
Un d’aquests requisits és que només hi puguin participar els inversors acreditats –que compleixen determinats criteris d’ingressos i actius–. Causam eXchange obrirà la venda prèvia de la seva BITE a un màxim de 1.000 inversors acreditats el 8 de març. Té l'objectiu de recaptar 15 milions de dòlars. Els inversors estaran subjectes a un període de bloqueig, però podran canviar les seves accions basades en ethereum per accions tradicionals en paper. (Vegeu també, Ether és una seguretat? La cadira SEC sembra confusió. )
Val la pena assenyalar, però, que l’emissió d’accions a través d’una blockchain no és del tot inèdita. Overstock.com Inc. (OSTK) va emetre accions preferides a la cadena de blocs de bitcoin a finals de 2016.
No és un token d'utilitat a la vista
Les ICOs recorden intencionadament l'oferta pública inicial (IPO), però molt poques comporten una participació en una empresa com ho farà el BITE de Causam eXchange. Un dels motius és que una oferta com aquesta sens dubte augmentaria les celles al SEC.
Més aviat, les empreses venen fitxes per tal de recaptar diners. Els propis fitxes es presenten com a "fitxes d'utilitat": serveixen com a forma de donar incentius a la cadena de blocs, amb nodes a la xarxa que els intercanvien com a pagament de serveis. Un director general d'una empresa que desenvolupa una aplicació basada en blockchain em va dir recentment: "el testimoni té un propòsit molt específic en aquesta plataforma i una utilitat molt específica. No sé si un intercanvi li importarà el nostre testimoni i si ho fan, hi ha això. Odio dir que simplement no m'interessa, i això és perquè no m'interessa ".
Tanmateix, no hi ha cap requisit que un instrument representi una participació de propietat per a qualificar-se com a seguretat de la legislació nord-americana, i la SEC ja ha tancat un parell d’ofertes de monedes per a "ostensibles fitxes" ostensibles. Si bé els emissors argumenten que la gent hauria de comprar fitxes per fer ús de les seves plataformes, en la gran majoria dels casos, els compradors especulen amb el preu del mercat secundari dels fitxes. (Vegeu també, ICO: El començament del final? )
A part de la seva oferta de capital basada en ethereum, Causam eXchange ha creat una plataforma de comerç d’energia ubicada en una blockchain independent. Aquesta plataforma prescindeix de fitxes d’utilitat. "No es reconeix un token acabat de crear una forma de líquid per a béns i serveis", em va dir Forbes, per la qual cosa els contractes intel·ligents de la plataforma permetran una compensació en criptocurrencies existents com el bitcoin i l'èter, així com el fiat (tot i que aquest no pot executar-se en cadena).
"L'objectiu", afirma Forbes, "és intentar proporcionar una alternativa a la inversió especulativa en instruments com monedes encunyades i ICO. Creiem que és un camí molt millor".
