Pot un inversor guanyar avantatge sobre els mercats? Depèn de qui ho demanis. Fa temps que es discuteix sobre si els mercats són aleatoris o cíclics. Cada banda afirma tenir proves per demostrar l’altra equivocada. Els defensors de la caminada aleatòria creuen que els mercats segueixen un camí eficient on cap forma d’anàlisi pot proporcionar una avantatge estadística. Tant els analistes fonamentals com tècnics, d’altra banda, creuen que hi ha un cert ritme als mercats que l’anàlisi minuciosa pot ajudar a descobrir, proporcionant almenys un lleuger avantatge.
Teoria de mercat eficient
El principi bàsic dels promotors a l’atzar és la hipòtesi del mercat eficient. La idea EMH estableix que tota la informació coneguda ja té un preu en l'estructura de preus de la seguretat. Per tant, cap informació coneguda pot ajudar un inversor a guanyar avantatge en el mercat. A més, aquesta hipòtesi inclou la idea que tots els esdeveniments futurs de notícies són imprevisibles i, per tant, els inversors no poden posicionar-se en una seguretat particular sobre el resultat esperat per a un esdeveniment proper. Llegiu més endavant per esbrinar quins analistes fonamentals i tècnics poden contrarestar aquesta idea.
Anàlisi Fonamental
L’anàlisi fonamental és un estudi de la situació actual de l’empresa pel que fa al seu potencial tant de sostenibilitat com de creixement futur. Un analista fonamental pot decidir comprar una acció si veu que una empresa té un balanç fort amb un deute baix i un benefici per acció superior a la mitjana. Aquests analistes no estarien d'acord amb la teoria del mercat eficient creient que no es pot utilitzar aquesta informació coneguda per prendre una decisió d'inversió sobre el rendiment potencial dels preus futurs.
Al seu llibre "24 lliçons essencials per a l'èxit en inversions" (2007), William O'Neil afirma que "A partir del nostre estudi de les existències amb més èxit del passat, sumat a anys d'experiència, vam trobar que tres de cada quatre dels més grans. els guanyadors van ser accions de creixement, les empreses amb uns beneficis anuals per taxes de creixement fins a una mitjana superior al 30% o més, durant cadascun dels tres últims anys, abans de fer els seus majors guanys de preu ". Val a dir que els resultats d’aquest estudi semblen entrar en conflicte amb la creença d’EMH que cap informació coneguda pot ajudar a guanyar avantatge en el mercat.
Si es vol fer la seva pròpia investigació sobre la utilitat de l’anàlisi fonamental, un bon recurs per recollir informació fonamental sobre empreses és la pàgina EDGAR del lloc web SEC, des de la qual es pot accedir a les dades anuals (10-K) i informes trimestrals (10-Q), així com altra informació financera de totes les empreses cotitzades.
Anàlisi tècnica
L’anàlisi tècnica gira entorn de la creença que el comportament dels inversors es repeteix amb el pas del temps. Si es pot reconèixer aquests patrons, se’n pot beneficiar utilitzant-los per predir potencialment el moviment futur dels preus. El més bàsic de l’anàlisi tècnica és el suport i la resistència. Un exemple de suport seria si una acció ha estat cotitzant de costat durant la franja de 20 dòlars durant diversos mesos i després comença a augmentar. L’interval de 20 dòlars pot actuar com a àrea d’assistència per a qualsevol correcció a curt termini. La lògica aquí és que la franja de 20 dòlars representa la decisió col·lectiva de molts inversors d’haver adquirit accions en aquesta zona. El retorn a la franja de 20 dòlars només els retornarà fins al punt en què van comprar les seves accions.
Els analistes tècnics creuen que és probable que els inversors no venguin a menys que es produeixi una aturada important per sota d'aquesta zona. Com més temps es desenvolupi una àrea de suport, més inversors representa i, per tant, més fort serà. Una àrea de suport que només s'ha desenvolupat durant un dia més o menys probablement resultarà insignificant, ja que no representa molts inversors.
La resistència és el contrari del suport. Un estoc que ha estat tendint per sota dels 20 dòlars durant un període de temps pot tenir problemes per superar aquesta àrea. De nou, els analistes tècnics defensarien que la raó és el comportament humà. Si els inversors han identificat que 20 dòlars són una bona zona de venda per reservar beneficis en posicions llargues existents o iniciar noves posicions curtes, continuaran fent-ho fins que el mercat demostri el contrari. És important tenir en compte que una vegada que es trenca el suport pot esdevenir resistència i viceversa.
Per descomptat, les idees de suport i resistència només són directrius. Res del mercat mai està garantit. Els inversors prudents utilitzen sempre una estratègia de gestió del risc per determinar quan sortir d’una posició en cas que el mercat s’oposi contra ells.
Una caminada aleatòria
Els defensors de la caminada aleatòria no creuen que l’anàlisi tècnica tingui cap valor. Al seu llibre "A Random Walk Down Wall Street" (1973), Burton G. Malkiel compara el gràfic dels preus de les accions amb el gràfic d'una sèrie de resultats de llançament de monedes. Va crear el seu gràfic de la manera següent: Si el resultat d'un llançament va ser de caps, es va representar un punt vertical de mig punt en un gràfic; si el resultat va ser cues, es traçava un desplom de mig punt. Un cop creat un gràfic dels resultats d’una sèrie de tirades de monedes, es va postular que s’assemblava molt a un gràfic de valors. Això va comportar que una carta de preus de les accions és tan aleatòria com una gràfica que mostra els resultats d'una sèrie de llançaments de monedes.
Per als tècnics del mercat de borses, aquesta afirmació no és una veritable comparació, ja que mitjançant l'ús de flips de monedes va modificar la font d'entrada. Els gràfics de valors són el resultat de decisions humanes, que no són gaire aleatòries. Els bitllets de moneda són realment aleatoris, ja que no tenim control sobre el resultat, però els éssers humans tenen control sobre les seves pròpies decisions. Un exemple molt conegut que un tècnic podria utilitzar per contrarestar aquesta afirmació és elaborar un gràfic a llarg termini de la mitjana industrial de Dow Jones que demostra el cicle de 40 mesos. El cicle de 40 mesos, també conegut com el cicle de quatre anys, va ser discutit per primera vegada pel professor d’economia Wesley C. Mitchell quan va assenyalar que l’economia dels Estats Units entrava en recessió aproximadament cada 40 mesos. Aquest cicle es pot observar si es busquen mínims importants del mercat financer aproximadament cada 40 mesos. Un tècnic del mercat pot preguntar-se quines són les probabilitats de replicar aquest tipus de regularitat amb els resultats d'una sèrie de llançaments de monedes.
La línia de fons
El debat entre aquells que creuen en un mercat eficient i aquells que creuen que els mercats segueixen un camí una mica cíclic continuarà probablement per al futur previsible. Potser la resposta rau en algun lloc. Els mercats poden ésser cíclics amb elements aleatoris al llarg del camí.
