Els beneficis dels bancs d’inversió més grans del món poden tenir pressió durant els propers 12 a 18 mesos, gràcies a la desacceleració del creixement econòmic mundial i a la perspectiva de tipus d’interès més baixos o negatius. Aquestes tendències van portar Moody's Investors Service a rebaixar les perspectives dels bancs d’inversions globals (GIB), inclosos els titans de Wall Street Goldman Sachs (GS), JP Morgan Chase & Co. (JPM) i HSBC Holdings (HSBC), de positius a estables. La firma de qualificacions també espera que l’activitat del client disminueixi per aquests gegants financers a causa d’una àmplia incertesa al mercat, segons un informe detallat de CNBC.
Alentir el creixement econòmic, caure els tipus d’interès
"Les perspectives estables dels bancs d'inversió globals reflecteixen les nostres expectatives de que la rendibilitat per als GIB potser hagi assolit el cicle econòmic", va escriure Ana Arsov, directora gerent de Moody's, en el recent informe. "Els grans líquids capítols d'ingressos faran que els guanys de rendibilitat siguin més desitjables, malgrat un focus continuat en les reenginyeria empresarial i les inversions tecnològiques per augmentar l'eficiència", va afegir.
Com que els bancs centrals de tot el món s’han tornat més exigents en la seva política econòmica, molts operadors del mercat esperen ara que la Reserva Federal retallarà els tipus d’interès al setembre, la capacitat dels bancs per obtenir beneficis ha disminuït. Si bé les taxes d’interès més baixes incentiven més préstecs, també donen lloc a menors marges per als prestadors.
Moody's preveu que el creixement econòmic mundial es redueixi durant aquest any i el proper, atribuint una perspectiva més negativa a l’augment de les tensions comercials i l’augment de la incertesa geopolítica. Aquest cap de setmana ha augmentat la tensió comercial entre Washington i Pequín. Divendres, Trump va augmentar bruscament els aranzels a milers de milions de dòlars de les importacions xineses, provocant una represàlia. Dilluns, el president dels Estats Units va tornar a canviar de to. Després de la cimera del grup dels set (G-7) a França, el president Trump va dir que "la Xina va trucar ahir a la nit" i que els dos països "aviat" reprendran les converses comercials. Els oficials xinesos van dir que desconeixien cap trucada telefònica recent. La majoria veu el futur de les negociacions comercials en gran mesura a l’aire.
Un nivell sense precedents de deute corporatiu també podria pesar els costos dels bancs d'inversió. Si bé les polítiques acomodables dels bancs centrals podrien donar suport a les condicions financeres, Moody's cita que el risc d'una desacceleració més severa ha augmentat tenint en compte el panorama geopolític més ampli, segons CNBC.
Moody's va afegir que la majoria de països del G-20 tenen "un espai limitat de política monetària i fiscal per estimular la demanda global agregada".
A més dels ingressos, durant els dotze mesos finalitzats el 22 d'agost, els honoraris generats pels bancs d'inversió van caure aproximadament un 9% respecte al mateix període de l'any passat fins als 62, 900 milions de dòlars, segons Deals Intelligence, citat per The National. L’activitat de fusions i adquisicions, una important font d’ingressos per al SIB, també està en risc.
Que segueix
Una altra bandera vermella important per als bancs és una corba de rendiments invertits, vista com un indicador d'una pròxima recessió, per Moody's. Durant les darreres setmanes, els vigilants del mercat s’han centrat en la distribució entre el rendiment del Tresor dels Estats Units a deu i dos anys, que s’ha invertit diverses vegades. Això es produeix quan els bons a llarg termini tenen un rendiment inferior i que no pas a curt termini. Aquestes condicions podrien conduir a la caiguda de la despesa del consumidor i a l’expansió de l’empresa, pressionant l’economia i provocant una contracció més gran i augment de l’atur.
"La perspectiva d'una recessió és una preocupació per als inversors exposats als anomenats 'actius de risc' com accions i mercaderies, ja que afectarà la seva capacitat de guany i demanda per a ells respectivament, en detriment possible de les seves valoracions i preus", va escriure Russ Mold, director d’inversions d’AJ Bell, tal com cita CNBC. Va assenyalar que la corba de rendiment invertit està "promovent molt el desgast de les mans", ja que va precedir les cinc recessions passades.
