La guerra comercial contínua entre els EUA i la Xina té un pes pesat en l’economia mundial i és poc probable que acabi aviat. Segons els informes recents de Goldman Sachs, els inversors que busquen protegir-se dels danys col·laterals haurien de comprar accions que prestessin serveis i evitar les que produeixin productes.
Les 10 principals accions de la cistella de serveis de Goldman inclouen: Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL), Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B), Facebook Inc. (FB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa Inc. (V), Walmart Inc. (WMT), Mastercard Inc. (MA) i Bank of America Corp. (BAC).
Què significa per als inversors
El propi baròmetre de tensió comercial nord-americà Goldman de Goldman s'ha esfondrat a mesura que ha esclatat la intensitat de les preocupacions comercials implicades pel mercat de renda variable. A l’abril, el baròmetre va indicar una probabilitat del 80% d’arribar a un acord comercial. Aquesta probabilitat s'ha reduït i ara se situa al voltant del 13%.
L’amenaça de Trump d’una tarifa del 10% sobre un valor addicional de béns xinesos per valor de 300 milions de dòlars addicionals entrarà en vigor l’1 de setembre. La represàlia de la Xina en forma de devaluació del iuan augmenta els riscos que la guerra comercial es converteixi en una guerra de divises.. Els economistes de Goldman creuen que és improbable que es produeixi un acord comercial abans de les eleccions presidencials de novembre de l'any vinent.
Si bé els analistes del banc no veuen una recessió que colpeixi l'economia nord-americana a curt termini, sí que suggereixen que els inversors es protegeixen per la seva ponderació a les empreses que presten serveis, a diferència de les empreses productores de béns. La disputa comercial en curs entre les dues grans economies del món està afectant molt més els fonaments de les empreses productores de béns a causa de la seva exposició molt més forta al comerç exterior.
"Les existències de serveis tenen menys costos d'introducció a l'estranger que podrien estar subjectes a tarifes i també estan menys exposades a represàlies comercials, ja que tenen una exposició de vendes no nord-americana que les empreses de mercaderies", van escriure els analistes de Goldman dirigits per David Kostin.
Les existències de serveis, un 21% més que des del començament de l'any, ja han sobrepassat les existències de béns, que augmenten un 16% respecte de l'any. Des del començament del tercer trimestre, les existències de serveis han augmentat un 0, 8%, mentre que les existències de béns es van reduir un -0, 9%. Les empreses de serveis presenten un creixement més gran de vendes i guanys, així com uns marges bruts més estables en comparació amb les empreses de béns.
Mirant endavant
Goldman també proposa que els inversors canviïn cap a les existències amb costos laborals més baixos, i esperen que es redueixin els tipus d'interès per part de la Reserva Federal enmig d'una economia en creixement i un mercat de treball relativament ajustat que doni lloc a una pressió a l'alça sobre els salaris. Les existències d’empreses amb costos laborals baixos en comparació amb les que tenen elevats costos laborals estan molt més aïllades de les pressions del marge.
