D'una manera contrària, Goldman Sachs assegura que 12 accions "multitudinàries" amb gran quantitat de fons mutuos i de fons de cobertura probablement superaran dramàticament la resta del mercat enmig de dues guerres comercials nord-americanes. Aquests "favorits compartits", molt populars entre els fons de finançament mutu i de cobertura, provenen d'una àmplia gamma d'indústries com ara companyies aèries, cable, pagaments financers, assistència sanitària i tecnologia, i inclouen Adobe Inc. (ADBE), Booking Holdings Inc. (BKNG), Citigroup Inc. (C), Comcast Corp. (CMCSA), Salesforce.com (CRM), Delta Airlines Inc. (DAL), Mastercard Inc. (MA), ServiceNow Inc. (ARA), PayPal Holdings Inc (PYPL), Unitedhealth Group Inc. (UNH), Visa Inc. (V) i Alphabet Inc. (GOOGL),
"El baix rendiment de les posicions populars avui després de l'anunci del president Trump sobre tarifes a les importacions de Mèxic subratlla la preocupació dels inversors per les posicions multitudinàries", va dir Goldman en el seu darrer informe setmanal de Kickstart dels Estats Units. Però, "Malgrat presentar un risc tàctic, la propietat concentrada generalment ha estat un senyal positiu per a posteriors rendiments de les accions", va afegir Goldman.
Vendes estimades i creixement d’EPS de la llista d’Ormanman
S’espera que l’estoc mitjà de la llista actual de favorits compartits creixi un 16% les vendes del 2019 i els beneficis de la mateixa quantitat, molt més ràpid que el ritme de creixement del fons de cobertura o de les cistelles de fons mutus.
Què significa per als inversors
Per descomptat, qualsevol acció individual d'aquest grup pot ser enderrocada per forces negatives, com Alphabet, les accions de la qual van caure bruscament dilluns en notícies que el govern dels Estats Units llança una sonda antitrust a la companyia.
No obstant això, les poblacions populars de Goldman han funcionat bé com a grup. La seva cartera de favorits compartits de fons de cobertura i fons mutuos ha registrat un retorn del 18% fins avui, molt per davant del retorn del 13% de la cistella VIP del fons de cobertura VIP de Goldman i també per davant del retorn del 15% de la cistella de fons mutuos. S’espera que l’estoc mitjà de la llista actual de favorits compartits creixi un 16% les vendes del 2019 i els beneficis de la mateixa quantitat, molt més ràpid que el ritme de creixement del fons de cobertura o de les cistelles de fons mutus. Goldman assegura que també s’espera que els favorits compartits tinguin marges superiors. Tanmateix, la mitjana de les accions del grup de favorits compartits té una relació preu-benefici notablement més elevada de 26.
Molts inversors es preocupen perquè les existències massa populars són apostes arriscades, ja que sovint se sobrevaloren i ofereixen perspectives mínimes d’apreciació dels preus. Però les dades històriques expliquen una història diferent. En el cas de les participacions de fons de cobertura més populars, Goldman va trobar que en el 65% dels trimestres des del 2009, el 20% més gran (o les accions més populars) en funció del nombre de propietaris de fons de cobertura van superar els menys populars, el 20% inferior.
Goldman també va comprovar que les existències populars de valoració elevada han registrat una rendibilitat mitjana del 13% als dotze mesos, molt millor que la rendibilitat mitjana del 8% per a les existències impopulars de baixa valoració.
Mirant endavant
Hi ha una advertència. Goldman adverteix que les posicions multitudinàries generalment han tingut un baix rendiment durant els mercats de capital. La cartera de favorits compartits ha superat el 60% de les setmanes en què S&P 500 ha registrat un rendiment positiu des del 2013, però ha superat en només el 44% de les setmanes en què S&P 500 ha registrat un rendiment negatiu. Si la guerra comercial s’explica bastant per provocar un mercat d’ós, els inversors poden voler allunyar-se de les posicions concorregudes.
