Els mercats de participacions volàtils i ràpids són ràpids per a molts inversors borsaris grans i petits, però estan creant una bonança per als operadors d’alta velocitat, d’alta freqüència (HFT) i per a les empreses de tecnologia financera (fintech) que donen suport a les seves activitats. L’èxit d’aquestes empreses ha estat ajudat involuntàriament per l’operador de borses de valors més gran del món, CME Group Inc. (CME), que no ha pogut corregir un defecte en els seus sistemes que permet als operadors super-ràpids obtenir beneficis massius, probablement a la despesa d’inversors ordinaris, informa el Wall Street Journal. "L'entorn on hi ha molts canvis de preu durant el dia és l'entorn ideal per a un fabricant de mercat", com va descriure Douglas Cifu, director general de Virtu Financial Inc. (VIRT) a Bloomberg.
Guanyadors i vencedors
Les existències d’aquestes empreses comercialitzadores d’alta velocitat van augmentar a mesura que les accions van caure en els darrers dies. Virtu ofereix una plataforma tecnològica utilitzada per molts jugadors en el joc de negociació d’alta velocitat. Concretament amb el pic de l’índex de volatilitat CBOE (VIX), el preu de les accions de Virtu va augmentar un 44% des del tancament del 2 de febrer al 9 de febrer. Les accions de Flow Traders NV amb seu a Holanda, una empresa que ofereix serveis similars, va augmentar un 51. % del 5 al 12 de febrer a l’Euronext Amsterdam Exchange, per Bloomberg Markets.
El creixent Investopedia Anxiety Index (IAI) reflecteix l’entorn que permet que aquestes empreses comercialitzadores d’alta velocitat prosperin. L’índex continua registrant nivells extrems de preocupació pels mercats de valors entre els seus 27 milions de lectors a tot el món, en part el resultat d’una elevada volatilitat mesurada per la VIX, que fou freqüentment anomenada “índex de por”.
Comerciants d’ajuda en espitlleres gegants
Com s'ha esmentat anteriorment, una escletxa al CME s'ha afegit als beneficis dels comerciants d'alta velocitat. Tal com descriu el diari, els comerciants de contractes futurs de vegades reben confirmacions de les seves comandes del CME abans que aquestes mateixes transaccions siguin notificades al gran públic a través del feed de dades CME, un retard anomenat latència. Un estudi citat per la revista va trobar que els contractes futurs de CME vinculats a la nota del Tresor dels EUA de deu anys van tenir recentment un període de latència mitjà de 100 microsegons, o 100 milions de segons, mentre que el 10% de les observacions tenien retards de més de 2.000 microsegons.. Aquests retards són més que suficients perquè els comerciants puguin explotar-los.
Per descomptat, el tema ha creat un debat acalorat entre els inversors sobre si aquest avantatge és injust o simplement representa el comerç experimentat per part d’alta velocitat. Alguns comerciants entrevistats pel diari afirmen que els inversors habituals no es veuen perjudicats per la falla i que la lluita real és entre jugadors d’alta velocitat, amb la victòria més gran i ràpida a costa dels rivals més petits i més lents. En qualsevol cas, hi ha en joc beneficis massius de negociació.
Carrera frontal d’alta tecnologia
Alguns crítics asseguren que aquestes operacions específiques d’alta tecnologia tenen semblances amb el desenvolupament continuat, en què un participant del mercat amb coneixement previ de les comandes pendents d’altres operadors o inversors pot explotar aquesta informació en benefici. El diari ofereix aquest exemple: un contracte de futurs petroliers es ven a 60, 01 dòlars; un comerciant d’alta velocitat fa una comanda per comprar un contracte a 60, 00 dòlars; Si s’executa aquest comerç, el comerciant d’alta velocitat influeix que una comanda important per vendre a un preu encara més baix, potser 59, 99 dòlars, no va afectar el flux de dades públiques; el comerciant d’alta velocitat entra aleshores en una gran comanda per vendre a 60, 00 dòlars i espera obtenir un benefici d’almenys 1 cent per contracte. Repetiu aquest procés una vegada i una altra amb grans comandes processades a velocitat del raig i els beneficis poden arribar a centenars de milions de dòlars anuals, per empresa de comerç electrònic Quantlab Financial LLC, segons informa el diari.
El "Desfasament" del CME persisteix
El "breu" del CME va ser informat primer per la revista el 2013, donant lloc a una investigació del Congrés, compromesa del CME de tancar-la. Tot i això, alguns dels clients més importants del CME exploten aquesta situació, provocant que alguns es posin en dubte la inquietud del problema per solucionar el problema. "Això crea un club especial d'empreses que es beneficien de l'asimetria informativa", segons va dir al diari John Michael Huth, director operatiu de Quantlab.
