Què és el diner calent?
El diner calent significa moneda que es mou ràpidament i regularment entre els mercats financers, cosa que garanteix que els inversors es mantinguin en els tipus d’interès a més curt termini disponibles. El diner calent passa contínuament de països amb taxes d’interès baixes a aquelles amb taxes més altes. Aquestes transferències financeres afecten el tipus de canvi i afecten potencialment la balança de pagaments d’un país. Els diners calents també es poden referir a diners robats que s’han marcat especialment, de manera que es poden rastrejar i identificar.
Punts clau
- El diner calent és el capital que els inversors mouen regularment entre les economies i els mercats financers per obtenir beneficis de les taxes d’interès a més curt termini. Les banques aporten diners calents a una economia proporcionant certificats de dipòsit a curt termini amb taxes superiors a la mitjana. L’economia xinesa és un exemple d’un mercat monetari calent que es va convertir en fred després del vol dels inversors.
Comprensió dels diners calents
Els diners calents no només es relacionen amb monedes de diferents països, sinó que també es poden referir al capital invertit en negocis competidors. Els bancs busquen aportar diners calents oferint certificats de dipòsit (CD) a curt termini amb taxes d’interès superiors a la mitjana. Si el banc baixa els seus tipus d’interès o si una entitat financera rival ofereix taxes més elevades, els inversors són capaços de traslladar fons de diners calents al banc oferint el millor acord.
En un context global, els diners calents poden fluir entre les economies només un cop suprimides les barreres comercials i s’estableixen infraestructures financeres sofisticades. En aquest context, els diners flueixen cap a zones de gran creixement que ofereixen rendibilitat gran. Per contra, els diners calents surten dels països i els sectors econòmics amb un rendiment inferior.
Xina com a mercat monetari en calent i fred
L’economia xinesa proporciona un clar exemple de l’abast i el flux de diners calents. Des del tombant de segle, l’economia en expansió ràpida del país, acompanyada d’una pujada èpica dels preus de les accions xineses, va establir la Xina com un dels mercats diner calents de la història. No obstant això, la inundació de diners a la Xina va revertir ràpidament la direcció després de la devaluació substancial del iuan xinès, unida a una important correcció al mercat borsari xinès. El principal analista de l'economia xinesa del Banc Reial d'Escòcia, Louis Kuijs, estima que durant els breus sis mesos de setembre de 2014 a març de 2015, el país va perdre uns 300 milions de dòlars estimats en diners calents.
La inversió del mercat monetari de la Xina és històrica. Del 2006 al 2014, les reserves de moneda estrangera del país es van multiplicar, creant un saldo de 4 bilions de dòlars, parcialment meritat de la inversió estrangera a llarg termini en empreses xineses. Però una part important va provenir de diners calents, quan els inversors van comprar bons amb interessants tipus d’interès i van acumular accions amb alt potencial de rendibilitat. A més, els inversors van agafar en préstec un munt de diners a la Xina, a taxes econòmiques, per adquirir bons a tipus d'interès més alts d'altres països.
Tot i que el mercat xinès es va convertir en una destinació atractiva per a diners calents, gràcies a un mercat borsari en expansió i una forta moneda, l’afluència d’efectiu es va reduir fins a un punt més intens el 2016, perquè els preus de les accions van assolir el màxim punt que s’havia de tenir. A més, des del 2013, el fluctuant yuan també va provocar desinversions àmplies. Durant el període de nou mesos, entre juny de 2014 i març de 2015, les reserves de divises del país es van reduir a més de 250 mil milions de dòlars.
Es van produir fets similars el 2019, quan segons les estimacions de l’Institut de Finances Internacionals, es van treure més de 60 mil milions de dòlars de capital de l’economia xinesa entre maig i juny d’aquell any, a causa de l’augment dels controls de capital, a més de la devaluació del iuan.
L’activitat de diners calents s’acostuma a combinar cap a inversions amb horitzons curts.
