Taula de continguts
- Opcions de trucada de liquidació
- Exemple amb American Calls
- Exemple amb Trucades Europees
- Opcions de l’oli Futurs del petroli
- La línia de fons
Les opcions de cru són el derivat d’energia més cotitzat a la borsa mercantil de Nova York (NYMEX), un dels mercats de productes derivats més grans del món. L’actiu subjacent d’aquestes opcions no és en realitat el cru mateix, sinó els contractes de futur sobre el cru. Així, malgrat el nom, les opcions de cru són, de fet, opcions de futur.
Els tipus d'opcions nord-americanes i europees estan disponibles a NYMEX. L’opció americana s, que permeten al titular exercir l’opció en qualsevol moment durant el seu venciment, s’exerceixen en contractes futurs subjacents. Per exemple, un comerciant que té moltes opcions de crèdit nord-americà a la crida / posada de cru pren una posició llarga / curta en el contracte de futur de petroli cru subjacent.
Punts clau
- Els inversors, els especuladors o els hedgers poden utilitzar opcions al mercat del petroli per obtenir el dret a comprar o vendre altres mercats futurs bruts o bruts a un preu fixat abans que caduquin les opcions. Les opcions, a diferència dels futurs, no s’han d’exercir en caducitat, donant la flexibilitat del titular del contracte. Les opcions de petroli provenen de varietats americanes i europees i es comercialitzen als Estats Units a la borsa NYMEX de Nova York i de forma electrònica a l’intercanvi ICE.
Opcions de trucada de liquidació
La taula següent resumeix les posicions de l’opció nord-americana que, un cop exercit, es tradueix en la posició de futur subjacent respectiva que es mostra a la segona columna.
|
Posició de l’opció de cru americà |
Després de l'exercici de les opcions respectives de cru |
|
Opció de trucada llarga |
Futurs llargs |
|
Opció de posada llarga |
Futurs curts |
|
Opció de trucada curta |
Futurs curts |
|
Opció de posada curta |
Futurs llargs |
Exemple amb American Calls
Per exemple, suposem que el 25 de setembre de 2014, un comerciant anomenat Helen ocupa una posició llarga de trucada el febrer de 2015, les opcions de cru nord-americà. El preu de la vaga de futurs és de 90 dòlars per barril. L’1 de novembre de 2014, el preu de futurs de febrer de 2015 és de 96 dòlars el barril; Helen vol exercir les seves opcions de trucada. Quan exerceix les opcions, entra en una posició futura de febrer de 2015 al preu de 90 dòlars. Pot optar per esperar fins a la seva caducitat i acceptar el lliurament del cru al preu tancat de 90 dòlars per barril, o pot tancar la posició futura immediatament per bloquejar 6 dòlars (= 96 $ - 90 $) per barril. Tenint en compte que la mida del contracte en una opció de cru és de 1.000 barrils, els 6 dòlars per barril es multiplicarien per 1000, aconseguint així un benefici de 6.000 dòlars de la posició.
Exemple amb Trucades Europees
El tipus europeu d’opcions de petroli es liquida en efectiu. Tingueu en compte que, contràriament a les opcions americanes, les opcions europees només es podran exercir a la data de caducitat. En caducar una opció de trucada (valor posat), el valor serà la diferència entre el preu de liquidació dels futurs del petroli cru subjacent (preu de vaga) i el preu de vaga (preu de liquidació dels futurs de petroli subjacent) multiplicat per 1.000 barrils o zero, qualsevol que sigui major.
Suposem, per exemple, que el comerciant Helen el 25 de setembre de 2014, el comerciant entra en una posició de trucada llarga a les opcions europees de cru del febrer de 2015 a futurs de cru a un preu de vaga de 95 dòlars per barril i que l’opció costa 3, 10 dòlars per barril. Les unitats de contracte de futur del cru són 1.000 barrils de cru. L'1 de novembre de 2014, el preu del futur del cru és de 100 dòlars per barril i Helen vol exercir les opcions. Un cop feta això, rep (100 $ - 95 $) * 1000 = 5.000 dòlars com a recompensa de l’opció. Per calcular el benefici net de la posició, hem de restar els costos d’opció (la prima que la posició d’opció llarga paga a la posició d’opció curta al començament de la transacció) de 3.100 $ (3, 1 * 1000 $). Així, el benefici net de la posició de l’opció és de 1.900 dòlars (5.000 - 3.100 dòlars).
Com comprar opcions d’oli
Opcions de l’oli Futurs del petroli
- Els contractes d’opcions donen als titulars (de posicions llargues) el dret, però no l’obligació, de comprar o vendre (segons si l’opció es truca o es posa) l’actiu subjacent. Per tant, les opcions tenen un perfil de rendibilitat de risc no lineal que és millor per a aquells comerciants de cru que prefereixen la protecció al revés. El que més pot perdre un titular de l’opció de cru és el cost de l’opció (prima) que es paga a l’escriptor de l’opció (venedor). Els contractes futurs no ofereixen, tanmateix, aquesta oportunitat de contractar les parts, ja que tenen un perfil lineal de rendibilitat del risc. Els operadors de futur poden perdre tota la posició en un moviment advers del preu subjacent. Els usuaris que no vulguin molestar-se amb el lliurament físic, que pot requerir molts tràmits i procediments complexos, poden preferir les opcions de petroli que els de futur. Més concretament, les opcions europees es liquiden en efectiu, cosa que significa que una vegada que s’exerceixen les opcions, el titular de l’opció rep el benefici positiu en efectiu. En aquest cas, el lliurament i l'acceptació no són cap problema per a les parts del contracte. Tanmateix, els futurs de cru comercialitzats a NYMEX es resolen físicament. El comerciant que tingui una posició curta en un contracte de futur haurà de lliurar 1000 barrils de cru a la seva caducitat i la posició llarga ha d'acceptar el lliurament. Quan el requisit inicial de marge de futurs sigui superior a la prima necessària per a l'opció en futurs similars, Les posicions d’opció ofereixen un palanquejament addicional alliberant part del capital necessari per al marge inicial. Per exemple, imagineu-vos que NYMEX requereix 2.400 dòlars com a marge inicial per a un contracte de futur de cru de febrer de 2015 que té 1000 barrils de cru com a actiu subjacent. Podem trobar una opció sobre cru en futurs de febrer de 2015 que costin 1, 2 dòlars el barril. Així, un comerciant pot comprar dos contractes d’opcions de petroli que costarien exactament 2.400 dòlars (2 * 2, 1 $ * 1.000) i representar 2000 barrils de cru. Cal destacar, però, que el preu més baix de les opcions es reflectirà en la solvència de les opcions. En contraposició a la posició futura, les posicions de l'opció call / put llarg no són posicions de marge; per tant, no necessitarien cap marge inicial ni de manteniment i, a més, no desencadenaran una trucada de marge. Això al seu torn permet al comerciant de posició d’opcions llargues per mantenir millor les fluctuacions de preus sense cap necessitat addicional de liquiditat. El comerciant ha de tenir liquiditat suficient per suportar fluctuacions de preus a curt termini. Els contractes de llarga opció ajuden a evitar-ho. Els periodistes tenen l’oportunitat de cobrar primes venent (assumint així un risc elevat) opcions de cru. Si els comerciants no esperen que els preus del cru tinguin un fort canvi en cap direcció (cap amunt o cap avall), les opcions del petroli creen l’oportunitat d’obtenir un benefici escrivint (venent) opcions de diners fora de diners. Recordeu que una posició d’opció breu recull la prima i assumeix el risc. Així, la venda d’opcions sense diners, ja sigui trucada o posada, els permetrà obtenir beneficis de la recaptació premium en cas que l’opció acabi sense diners. Els contractes futurs per naturalesa no inclouen cap pagament anticipat, per tant, no ofereixen aquest tipus d'oportunitats als comerciants.
La línia de fons
Els comerciants que busquen una protecció al revés en el comerç de cru podran negociar opcions de cru que es comercialitzen principalment a NYMEX. A canvi d’una prima pagada anticipada, els titulars d’opcions de petroli obtenen un retorn / risc no lineal que normalment no ofereixen els contractes futurs. A més, els operadors d’opcions llargues no s’enfronten a trucades de marge que requereixen que els comerciants tinguin prou liquiditat com per suportar la seva posició. Les opcions europees són òptimes per als operadors que prefereixin els assentaments en efectiu.
(Referències externes que s’utilitzen per investigar aquesta peça: Oilprice.com, The Guide Guide)
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Opcions Estratègia comercial i educació
La Guia de comerç d’opcions essencials
Invertir
Opcions Estratègies de comerç: una guia per a principiants
Invertir
Opcions i futur: quina diferència hi ha?
Opcions Estratègia comercial i educació
Conèixer les diferències entre derivades i opcions
Opcions Estratègia comercial i educació
Com comerciar opcions de sucs de taronja
Comerç d’energia
Volatilitat del petroli i com treure'n profit
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de desviació de trucades Una crida es refereix a l’acte d’exercir una opció per part del comprador d’aquesta opció. més Com funcionen les opcions per a compradors i venedors Les opcions són derivats financers que ofereixen al comprador el dret de comprar o vendre l’actiu subjacent a un preu indicat en un període determinat. més Com es comercialitzen els futurs Els futurs són contractes financers que obliguen al comprador a comprar un actiu o al venedor a vendre un actiu, com ara una mercaderia o un instrument financer, a una data i un preu futurs predeterminats. més Opcions americanes Permet als inversors fer exercici anticipat per captar dividends Una opció americana és un contracte d’opcions que permet als titulars exercir l’opció en qualsevol moment anterior i inclosa la seva data de caducitat. més derivat Un derivat és un contracte titulitzat entre dues o més parts el valor depèn o deriva d’un o més actius subjacents. El seu preu està determinat per les fluctuacions d’aquest actiu, que poden ser accions, bons, divises, mercaderies o índexs de mercat. més Exploració de les moltes característiques d’opcions exòtiques Les opcions exòtiques són contractes d’opcions que difereixen de les opcions tradicionals en les seves estructures de pagament, dates de caducitat i preus de vaga. més