L’estaglació és una condició econòmica que combina un creixement lent i una desocupació relativament elevada amb l’augment de preus o la inflació. Es consideren ineficaços els remeis macroeconòmics estàndard per a la inflació o l’atur contra la tempesta. Per aquesta raó, no hi ha cap acord universal sobre la millor manera d’aturar la tempesta.
La dificultat de la política es deriva del fet que la resposta normal als components de la deflagració (recessió i inflació) són diametralment oposades. Els governs i els bancs centrals responen a les recesions mitjançant una política monetària i fiscal expansiva, tot i que la inflació normalment es lluita mitjançant una política monetària i fiscal contracció. Això fa que els responsables polítics es trobin en una situació difícil.
Les Lluites contra la Estagulació
La principal raó per la qual les polítiques monetàries i fiscals són en gran mesura inefectives contra la temptació inflable és que aquestes eines es van basar en el supòsit que la inflació i l'atur simultàniament eren impossibles.
L’economista britànic AWH Phillips va estudiar les dades d’inflació i atur al Regne Unit des de la dècada de 1860 i fins a la dècada de 1950. Va comprovar que hi havia una relació inversa constant entre l'augment dels preus i l'augment de l'atur. Phillips va concloure que els temps d’atur baix van provocar un augment dels preus laborals que va provocar un augment dels costos de vida. Per la seva banda, va creure que es va alleujar la pressió a l’alça sobre els salaris durant les recesions que van alentir la taxa d’inflació salarial. Aquesta relació inversa es va representar en un model que es va conèixer com a Corba de Phillips.
Importants economistes keynesians del segle XX i afeccionats a la política del govern com Paul Samuelson i Robert Solow creien que la Corba de Philips es podia utilitzar per avaluar respostes macroeconòmiques per contrarestar les condicions econòmiques indesitjables. Van argumentar que els governs podrien avaluar la compensació entre inflació i atur i equilibrar el cicle empresarial.
La Phillips Curve va ser tan destacada, que durant els anys 1950, llavors es va preguntar a Arthur Burns, president de la Reserva Federal, què passaria si es produís tant la pujada de l’atur com l’augment dels preus. "Llavors hauríem de dimitir-se", deia que la resposta de Burns.
No obstant això, durant els anys setanta, els Estats Units van entrar en un període d’increment simultani dels preus al consum i de l’atur. Es va anomenar ràpidament "stagflation" - el pitjor dels dos mons. Davant d'una realitat que es pensava impossible, els economistes es van esforçar per presentar una explicació o una solució.
Com van proposar els economistes famosos d’aturar l’estagulació
L'economia keynesiana va caure en un període de discrepància després de la dècada de 1970 i va conduir a l'auge de les teories econòmiques de l'oferta. Milton Friedman, que havia defensat durant la dècada de 1960 que la Corba de Phillips es basava en supòsits defectuosos i que la possible estflonació es va convertir en la fama. Friedman va argumentar que una vegada que les persones s’ajustessin a taxes d’inflació més altes, l’atur tornaria a augmentar si no s’abordés la causa subjacent de l’atur.
Va dir que la política expansiva tradicional conduiria, al seu torn, a una taxa d’inflació en augment permanent. Va argumentar que el banc central ha d'estabilitzar els preus per evitar que la inflació es converteixi en un control i que el govern ha de desregular l'economia i permetre al lliure mercat assignar mà d'obra als seus usos més productius.
La majoria de visions neoclàssiques o austríaces sobre la estfllació, com la de l’economista Friedrich Hayek, són similars a les de Friedman. Les prescripcions comunes inclouen la fi de la política monetària expansiva i permetre ajustar els preus lliurement al mercat.
Els economistes keynesians actuals, com ara Paul Krugman, defensen que la estfllació es pot entendre a través dels xocs de subministrament i que els governs han d’actuar per corregir el xoc de subministrament sense permetre que l’atur s’elevi massa ràpidament.
