Després de trobar una empresa que sembla un bon candidat a la inversió i de conèixer el negoci i les finances, els inversors solen triar sobre quin tipus d’inversió cal fer. Les accions són inversions en què l'inversor pren un interès de propietat en la corporació. Els bons permeten als inversors prestar diners a la corporació i rebre interessos.
Mirem com aquestes diferents inversions es veuen afectades per esdeveniments corporatius.
Inversió com a accionista
Els accionistes són titulars d’una part de l’empresa en la qual s’inverteixen. Les existències es cotitzen en borsa i els preus es fixen pel mercat. Els preus de les accions es basen normalment en resultats financers, notícies de l'empresa i fonaments de la indústria. Normalment es valoren de manera "múltiple".
Els inversors borsaris solen invertir en empreses que consideren que tenen perspectives de creixement superiors i que estan menystingudes pel mercat. Si bé el mercat fixa els preus de les accions, els accionistes tenen una manera d’influir en les decisions de la direcció i de la companyia mitjançant votacions per representació. Els accionistes només reben "pagament" per la seva inversió quan el preu de l'acció augmenta o es paguen dividends.
(Per obtenir més informació, mireu el que actualment té una existència .)
Inversió com a obligatari
Els titulars dels bons es diferencien dels accionistes perquè no tenen cap participació en l'empresa. En canvi, els titulars de préstecs presten fonamentalment diners a una empresa segons un conjunt de regles / objectius (pactes) que ha de seguir la companyia per mantenir-se en bon estat amb el titular. Un cop el venciment de l'obligació, els titulars de la companyia reben la inversió principal de l'empresa. Mentrestant, reben pagaments de cupó (o interessos) de la fiança (normalment semestralment).
Les obligacions corporatives es cotitzen en el mercat de bons i els preus es basen en els fonaments fonamentals de la companyia emissora de les obligacions (sobretot la força del balanç de la companyia i la capacitat de la companyia per pagar les seves obligacions). Els bons tenen una relació inversa de preu i rendiment, de manera que els bons es venen a la prima quan són menys arriscats (el que significa que el cupó és baix) i amb un descompte quan el risc és més elevat. El principal no es desvia i per això s’anomena valor nominal, però el cupó i el preu canvien en funció de la solidesa financera percebuda i de les expectatives dels inversors sobre l’empresa.
Les obligacions les valoren les agències de qualificació, com Standard & Poor's, Moody's i Fitch, segons la seva característica. Quan alguna d’aquestes agències canvia la seva qualificació, els preus del mercat oscil·len. Per tant, els bons també estan subjectes a l'especulació del mercat sobre els canvis de qualificació. Generalment, es consideren obligacions financeres les inversions de tipus d'inversió, mentre que les obligacions d'alt rendiment són molt més arriscades.
Com afecten les accions corporatives als accionistes i als accionistes
Les empreses s’enfronten a moltes decisions que afecten els inversors. Un dels majors conflictes entre inversors i empreses és que allò que és bo per a un interessat pot no ser bo per a l’altre.
Analitzem algunes situacions que poden beneficiar o perjudicar les posicions de borsa i accions.
1. Una empresa presta diners per ampliar
Quan una empresa presta diners, els guanys per accionistes per acció (EPS) es veuen afectats negativament per l’interès que l’empresa haurà de pagar pels fons prestats. Tanmateix, els fons prestats no dilueixen les participacions dels accionistes en augmentar les accions pendents i poden beneficiar-se d’un augment dels ingressos per vendes de l’expansió. Els titulars d’obligacions, d’altra banda, poden afrontar un descens del valor de la seva inversió a mesura que augmenta el risc percebut per l’empresa com a conseqüència de la seva càrrega de deute augmentada. El risc augmenta, en part, perquè l’endeutament pot dificultar l’obtenció de l’obligació cap als titulars d’obligacions. Per tant, en un escenari típic, els preus de les accions seran menys afectats que els bons quan una empresa presti diners.
2. Una empresa compra accions posteriors
Quan una empresa anuncia una recompra d’accions, els accionistes generalment estan satisfets per aquest anunci. Això és degut a que les compres de les accions redueixen les accions pendents, de manera que el benefici es reparteix entre menys accions i es tradueix en un EPS superior per a cada acció i, en general, un major preu de les accions. D'altra banda, els posseïdors de bons no solen estar satisfets amb aquest tipus d'anuncis, ja que redueix els diners en efectiu de l'empresa i redueix l'atractiu del balanç. Per tant, sota un escenari típic, els preus de les accions generalment reaccionaran més positivament que els preus de les obligacions.
(Per obtenir més informació sobre quan una recompra beneficiaran els inversors, vegeu 6 escenaris de recompra de borses no vàries .)
3. Una fitxa de l'empresa per a la fallida
Quan una empresa presenta una fallida, l'acció sol caure precipitadament. Les obligacions de la companyia també es troben amb una venda, tot i que el grau en què es produeix això depèn de la situació. La diferència en el grau de reacció negativa entre accions i bons és que els accionistes són la prioritat més baixa a la llista d’actors d’una empresa. Els titulars dels bons tenen una prioritat més alta i, segons la classe d’inversió de bons (garantits a subordinats subordinats), reben un percentatge més gran de fons invertits. Per tant, en aquesta situació, els preus de les obligacions generalment es mantindran millors que els preus de les accions.
(Obteniu més informació sobre com es falla una empresa a la descripció general de la fallida corporativa .)
4. Una empresa augmenta el seu dividend
Quan una empresa augmenta el seu dividend, els accionistes reben un pagament més elevat. Els bons, d’altra banda, fan front a la pressió, ja que l’empresa redueix els seus efectius a mà, ja que això podria interferir en la seva capacitat de pagar als accionistes. Com a resultat, les accions generalment reaccionen favorablement a aquest anunci mentre que les obligacions poden reaccionar negativament.
(Per a més informació, vegeu Fets de dividend que potser no coneixeu .)
5. Una empresa augmenta la seva línia de crèdit
Quan una empresa augmenta la seva línia de crèdit, les accions generalment no afecten. En el màxim dels casos, les accions poden reaccionar positivament perquè la companyia no intentarà emetre noves accions ni diluir els accionistes actuals. Els bons, però, poden reaccionar negativament perquè podria ser un signe que una empresa augmenta els seus fons prestats. Tanmateix, si hi ha una contraprestació a curt termini, pot significar que l'empresa pugui complir obligacions a curt termini, cosa que és positiva per als titulars de les obligacions.
La línia de fons
Qualsevol inversió potencial s’hauria de basar en els fonaments fonamentals d’una empresa, considerant la possibilitat de diverses situacions o escenaris que puguin afectar l’inversor. Després de trobar una empresa que compleixi els vostres criteris d’inversió, cal prendre una decisió sobre si invertir en la fiança o en accions. La revisió contínua de la inversió a la llum del canvi de decisions de l'empresa és un component necessari de qualsevol estratègia d'inversió.
(Per obtenir més informació, vegeu bons corporatius: una introducció al risc de crèdit .)
