La inflació pot tenir un impacte negatiu sobre els actius de renda fixa quan es tradueix en taxes d'interès més elevades. Els bancs centrals, com la Reserva Federal dels Estats Units, solen tenir objectius d’inflació i, quan la inflació comenci a sobrepassar el llindar desitjat, els funcionaris augmentaran els tipus d’interès. Com que els pagaments d’interessos dels actius de renda fixa existents són menys competitius en relació amb els nous instruments de renda fixa de tipus més alt, els preus dels actius de renda fixa existents cauen normalment. És a dir, hi ha una relació inversa entre els tipus d’interès i els preus dels actius de renda fixa. Una elevada inflació també pot soscavar el rendiment d’estratègies que es basen en pagaments fixos.
Inflació i tipus d'interès
La inflació es defineix normalment com un augment sostingut del nivell de preus dels béns i serveis a tota una economia. No hi ha un consens generalitzat sobre la causa principal de la inflació, però la majoria d’economistes estan d’acord amb que la inflació es presenta normalment durant períodes de força a l’economia quan baixen les taxes d’atur, les empreses han de començar a pagar salaris més alts, mentre que els preus de les mercaderies, els béns immobles i les mercaderies s’enfonsen. més alt.
Punts clau
- La inflació pot tenir un impacte negatiu en els actius de renda fixa quan es tradueix en taxes d'interès més elevades. Els instruments de renda fixa inclouen bons i certificats de dipòsit. Els preus dels actius de renda fixa es mouen oposats als seus rendiments. La inflació es produeix normalment en períodes de fortalesa econòmica. i quan els preus dels salaris, de les mercaderies i de les mercaderies comencen a augmentar. Els indicadors econòmics IPPI i IPP són habitualment indicats per avaluar la inflació.
Els actius de renda fixa són títols de deute que lliuren pagaments regulars, de vegades anomenats cupons, als titulars fins al venciment. Els exemples inclouen bons corporatius, deute públic, bons municipals i certificats de dipòsit. Per exemple, una empresa emet un vincle corporatiu del 5% amb un valor nominal de 1.000 dòlars que venç en cinc anys. L’obligació paga 50 dòlars (5% de 1.000 dòlars) a l’any durant cinc anys i després els retorna els 1.000 dòlars quan l’obligació de l’obligació.
Ara, suposem que la elevada inflació augmenta els tipus d’interès i, per competir amb altres emissors d’obligacions, la mateixa empresa ara ha d’emetre bons a cinc anys al 6%. Si l'inversor amb el 5% de bons vol vendre el seu al mercat, ara ha de competir amb el 6% més nou. Per tant, és poc probable que trobin un comprador per la seva fiança pel valor nominal total de 1.000 dòlars. En canvi, la fiança podria valer al voltant de 850 dòlars, el que es tradueix en un rendiment anual del 6% donat el pagament d’interès anual de 50 dòlars anuals.
Si bé el posseïdor de bons sempre pot retenir el bons fins a venciment i rebre el valor nominal total de 1.000 dòlars al venciment, l’exemple hipotètic mostra com poden caure els preus de les obligacions, obligant els rendiments més elevats a causa de la competència d’obligacions similars i més noves. L’impacte real depèn del tipus d’instrument de renda fixa que tingui, de quina velocitat s’augmentin les taxes i d’on es mouen les taxes (a curt o a llarg termini) més altes al llarg de la corba de rendiment.
Risc inflacionari
Comprendre la diferència entre els tipus d’interès nominals i els reals també pot ajudar a comprendre millor com la inflació afecta negativament els actius de renda fixa. El tipus d'interès nominal d'un vincle no té en compte la inflació i un inversor només guanyarà aquesta quantitat quan la inflació és zero. D'altra banda, el tipus d'interès real d'una obligació indica el rendiment real de l'inversor restant la inflació del tipus d'interès nominal.
Per exemple, si el tipus d’interès nominal és del 4% i la inflació del 3%, el tipus d’interès real és de l’1%. Si la inflació és superior al tipus d’interès nominal, la rendibilitat del titular de les obligacions no segueix el ritme amb l’augment del cost de la vida a causa de la inflació. Com que molts inversors confien en les obligacions com a font d’ingressos previsibles, els períodes d’alta inflació estan minant els seus resultats. Es coneix com a risc inflacionista.
IPC vs. IPP
Un dels aspectes més problemàtics de la inflació és que el seu impacte en les inversions no es manifesta explícitament. En canvi, sovint els inversors controlen els indicadors econòmics com l'Índex de preus de productors (IPP) i l'índex de preus al consum (IPC) per tenir una idea sobre les tendències generals de la inflació.
Quan els economistes parlen de l’augment de la inflació, solen referir-se a un augment de l’índex de preus al consum, que rastreja els preus globals a nivell de venda al detall. L’índex de preus de productor, d’altra banda, consisteix en els preus dels béns de consum i els béns de capital pagats als productors (majoritàriament pels minoristes), i les tendències inflacionistes es reflecteixen abans en IPP que en IPC. Així, doncs, la IPP pot ser útil per als inversors com a senyal precoç de la inflació imminent.
