Quan compreu una obligació, esteu prestant diners a l’emissor. Com que una fiança és un préstec, els interessos pagats al titular de l'obligació són el pagament per prestar els diners. L'interès a pagar es compta com un percentatge de l'import prestat, conegut com el valor nominal de l'obligació.
Com a resultat, una fiança amb un valor nominal de 1.000 dòlars i una taxa d’interès del 10 per cent promet pagar 100 dòlars anuals en interessos fins que es produeixi el venciment de l’obligació, moment en què el valor nominal original (1.000 dòlars) es retorna al titular.
Què passa quan augmenten les taxes d'interès (o cauen)
Tot i que una fiança té un valor nominal fix, els preus en què es compra i es ven al mercat financer poden ser superiors, inferiors o iguals. Per exemple, si la taxa d’interès del mercat és del 10 per cent, una obligació que paga un 10 per cent d’interès es vendrà per valor nominal. Tanmateix, si la taxa d’interès del mercat s’eleva fins a l’11 per cent, ningú pagarà el valor nominal perquè hi ha disponibles bons idèntics que paguen un tipus d’11 per cent.
Això fa que el preu de l'obligació caigui fins que els interessos a pagar més el guany obtingut per la diferència entre el valor nominal i el preu inferior pagat produeixen una rendibilitat de l'11 per cent.
Per la mateixa raó, quan baixa el tipus d’interès del mercat, augmenten els preus de les obligacions. Aquest escenari demostra el principi bàsic entre els tipus d’interès i els preus de les obligacions. quan un puja l’altre baixa. Com que els tipus d'interès del mercat cauen i augmenten constantment, també ho són els preus de les obligacions.
El valor parcial canvia?
És important tenir en compte que el valor nominal d’una obligació, l’import que rebràs al venciment, no canviarà mai independentment del tipus de mercat o del preu de l’obligació.
Si el tipus d'interès del mercat és superior a l'interès que es paga per una obligació, es diu que l'obligació es ven amb un descompte (per sota del seu valor nominal). Si la taxa d'interès del mercat és inferior a l'interès que es paga per una obligació, es diu que es ven a una prima (per sobre de la paritat). I, si la taxa d'interès del mercat és igual a l'interès a pagar, l'obligació es vendrà a la par. El valor nominal en si mateix, i per tant el valor d'una obligació pagable a venciment, no canviarà mai, independentment del preu de l'obligació o dels tipus d'interès de mercat.
