El president John F. Kennedy va dir: "Els que s'atreveixen a fracassar miserablement ho poden aconseguir molt". Hauria de ser el mantra per a aquells que optin per invertir en els mercats financers. La imatge de l'èxit fàcil de guanyar diners al costat de la piscina és la pastanaga colpejada, retratada cruelment pels anunciants de corretatge. Tots sabem que el mercat està ple de perill i dificultats. L’acabament de l’any passat va demostrar prou d’aquest fet. Guanyar diners al mercat és difícil… tret que, per descomptat, tingueu avantatge.
Alguns avantatges són d’experiència o de carreres de tota la vida basades en l’experiència. Altres poden ser menys salats. Si bé JFK era una figura històrica tràgica i estimada, potser us sorprengui que aprengueu que el seu estimat pare va construir la fortuna de la família a la venda d’informats privilegiats. El 1919, Joseph P. Kennedy es va incorporar a la firma de corredoria Hayden, Stone & Co. i es va convertir ràpidament en un expert en el mercat de valors no regulat. Va utilitzar tàctiques que ara es consideren la informació privilegiada i la manipulació del mercat.
Entre altres coses, va subornar als periodistes per difondre històries en una era famosa d’informació d’accions per augmentar els preus de la seva piscina d’inversions. També va participar en "atacs d'ós" organitzats per aixafar preus quan era curt. Suposadament, va dir que era hora de sortir del merda mercat impulsat per l’especulació quan va obtenir consells sobre accions d’un nen que feia brillantor. Després va fer un curtcircuit el 1929 i va fer una fortuna per valor de 4 milions de dòlars (uns 60 milions de dòlars en dòlars actuals). Després va invertir fortament en béns immobles i va fer créixer la seva riquesa fins als 180 milions de dòlars (uns 3.400 milions de dòlars actuals).
Com si tota aquesta riquesa no fos una recompensa suficient per la negociació privilegiada, el president Franklin D. Roosevelt va fer de Joseph Kennedy el cap de la Comissió de Valors i Valors (SEC) del 1934 al 1935. Quan se li va preguntar per què ho va fer, FDR va dir: "Estableix un lladre per atrapar un lladre". Kennedy va continuar prohibint les pròpies pràctiques que el van fer ric.
Si bé estem tractant de treure profit del mercat de manera senzilla, centrem-nos en el camí correcte. Des del 4 de gener, el mercat ha augmentat amb un sol cop d'ull o dos cap enrere. A continuació, veieu que el rendiment d'un mes dels principals índexs s'assembla més al que espereu per obtenir un rendiment durant 24 o 36 mesos. L’espai de petites i mitjanes tapes va obtenir molt d’amor.
Això és coherent amb el que ens mostren les nostres dades: de tots els senyals que hem vist durant els darrers 14 dies comercials, el 81% són compres. Tot i que això no és sostenible per sempre, el nostre índex MAP-IT acaba de superar el 50%, i un recent estudi que vam exposar va demostrar que això és molt alcista per obtenir resultats de un a dotze mesos.
L'actuació de l'índex del sector més fort durant un mes pertany a la discreció del consumidor, l'energia, la financera i la indústria. Els sectors menys forts eren els productes bàsics i els serveis públics. Definitivament assistim a una rotació d’un mes cap als sectors defensius i cap a un creixement. El veritable guanyador aquí, ja que aprofundirem més en un moment, és el PHLX Semiconductor Index (SOX), que ha disparat el 18, 6% en un mes.
FactSet
No obstant això, la setmana passada es va mostrar una mica més lent de l’impuls, però només al seu valor nominal. El que realment veiem és la força a la superfície. Si bé els béns immobles i els serveis públics van veure un pop digne aquesta setmana, la rendibilitat mitjana dels 11 sectors va ser baixa. Aquesta és una de les èpoques en què la perforació fins a un nivell més fructífer. Una vegada més, veiem la força en els semiconductors al + 4, 3%!
Això té sentit. Crec que els comerciants eren semiconductors molt curts. Vam veure una tona de vendes a finals de l'any passat. Però ara veiem que empreses com Skyworks Solutions, Inc. (SWKS) i Apple Inc. (AAPL) es guien només per veure que les seves existències es recuperen ràpidament. Per exemple, a la carta de Tim Cook als inversors el 2 de gener, Apple va guiar la cita de vendes de telèfon més baixes del que s’esperava. Bviament, això va afectar les accions d’Apple, però també va pressionar els semiconductors i els proveïdors d’Apple.
Tot i això, Apple ha tornat a situar-se abans que tot negatiu. Observeu com la compra va augmentar significativament a finals d'aquesta setmana en semis: els noms més destacats de l'espai eren accions com Xilinx, Inc. (XLNX), Ciena Corporation (CIEN) i Lam Research Corporation (LRCX). Lam Research va sortir de resultats i va registrar beneficis sòlids, però va anunciar una recompra de 5.000 milions de dòlars. Això és significatiu, ja que Lam Research té una tapa de mercat de 22.000 milions de dòlars, de manera que va enviar les accions de manera important.
Crec que el sentiment negatiu de les notícies cada cop s’enreda més, de manera que a mesura que el mercat passa a un to més alcista, espero veure títols més optimistes. És llavors quan hauríeu d’estar atents, ja que finalment haurem de vendre’ns. Però el que veiem aquí és que la compra institucional, clarament inusual, està recollint i està centrada en algunes àrees sensibles al creixement, com ara semis i discrecionals.
La por es dissipa després del massiu rentat de l'any passat. Com he escrit molt, estic segur que efectivament es tractava d'un important rentat pelat a causa de la venda forçada per part de gestors de fons de borsa (ETF). Crec que estem passant a una nova fase del mercat de bous més selectiva. Els títols continuen sent rics amb la incertesa sobre el comerç, les parades del govern i Corea del Nord, per citar alguns. Aquestes històries han mantingut la investigació de Mueller fora de les novetats fins que Roger Stone va ser arrestat dramàticament a casa seva a Fort Lauderdale. La veritat és que, ara mateix, el mercat no sembla importar-se de les mateixes coses que suposadament va fer la tardor i l'hivern passat.
A mesura que sortim de la foscor, continuarem portant-vos on veiem el mercat i què pot suposar avançar. Ara mateix, els compradors tornen a tenir un control ferm i preveiem preus més elevats. El pare de JFK va fer que el seu botí incomplís unes regles que encara no estaven escrites, només per convertir-se en el que les va escriure. Però de qualsevol forma, el seu fill era un noi força prolífic. L’estat actual del mercat em fa pensar en una altra de les seves cites adequades: "No estem aquí per maleir la foscor, sinó per encendre l’espelma que ens pot guiar per aquesta foscor cap a un futur segur i sa".
La línia de fons
Continuem sent alcista en les accions dels Estats Units. Considerem que l'augment de les existències actualment com a molt constructiu. A mesura que les poblacions de creixement augmenten en volums creixents, creiem que la temporada de resultats pot ser millor que les expectatives generals.
