Quina és la tarifa implícita?
La taxa implícita és la diferència entre el tipus d'interès spot i el tipus d'interès de la data de lliurament del futur o del futur. Per exemple, si la taxa de dipòsit actual del dòlar nord-americà és de l’1% per spot i l’1, 5% en un any, la taxa implícita és la diferència del 0, 5%. O bé, si el preu spot d’una moneda és de 1.050 i el preu del contracte futurs és de 1.110, la diferència del 5, 71% és el tipus d’interès implícit.
En tots dos exemples, la taxa implícita és positiva, cosa que indica que el mercat espera que les taxes de préstecs futures siguin superiors a les actuals.
Punts clau
- Una taxa implícita és la diferència entre les taxes d'interès puntuals i la taxa d'interès de lliurament a futur o futurs. La taxa ampliada permet als inversors una manera de comparar els rendiments de les inversions.
Fonaments de la tarifa implícita
El tipus d'interès implícit proporciona als inversors una manera de comparar els rendiments de les inversions i avaluar les característiques de risc i rendibilitat d'aquesta determinada seguretat. Es pot calcular un tipus d’interès implicat per a qualsevol tipus de seguretat que també tingui opció o contracte de futur.
Per calcular la taxa implícita, preneu la proporció entre el preu a compte i el preu puntual. Augmenteu aquesta relació amb la potència de 1 dividida per la durada del temps fins a la caducitat del contracte forward. Després resteu 1.
taxa implícita = (avanç / punt) augmentat a la potència de (1 / vegada) - 1
on temps = durada del contracte a venciment en anys
Exemple de càlculs de taxes implícits per a diferents mercats
Exemple de productes bàsics:
Si el preu spot per un barril de petroli és de 68 dòlars i un contracte de futur d'un any per un barril de petroli és de 71 dòlars, el tipus d'interès implícit és:
taxa implícita = (71/68) -1 = 4, 41 per cent
Dividiu el preu de futurs de 71 dòlars en el preu spot de 68 dòlars. Com que es tracta d’un contracte d’un any, la relació simplement s’eleva a la potència d’1 (1 / vegada). Resteu 1 de la ràtio i trobeu el tipus d’interès implicat del 4, 41 per cent.
Exemple d'existències:
Si actualment es comercialitza una acció a 30 dòlars i hi ha un contracte anticipat de dos anys a la negociació de 39 dòlars, el tipus d'interès implícit és:
taxa implícita = (39/30) pujada a la (1/2) potència - 1 = 14, 02 per cent
Divideix el preu avançat de 39 dòlars pel preu inicial de 30 dòlars. Com que es tracta d’un contracte de futur de dos anys, puja la relació a la potència d’1 / 2. Resteu 1 de la resposta per trobar el tipus d’interès implicat que és del 14, 02 per cent.
Exemple de monedes:
Si el tipus d'interès de l'euro és de 1.2291 $ i el preu de futur d'un any de l'euro és de 1.2655 dòlars, el tipus d'interès implícit és:
taxa implícita = (1.2655 / 1.2291) - 1 = 2.96 per cent
Calculeu la relació del preu a compte sobre el preu puntuat dividint 1.2655 per 1.2291. Com que es tracta d’un contracte a la dècada d’un any, la ràtio s’eleva simplement a la potència de 1. Restant 1 de la proporció del preu a compte en relació amb el preu spot, es tradueix en un tipus d’interès implicat del 2, 96 per cent.
