Què és un bons de renda?
Una fiança d’ingressos és un tipus de seguretat de deute en la qual només es promet que el valor nominal de l’obligació es pagarà a l’inversor, i qualsevol pagament de cupó es paga només si l’empresa emissora té prou guanys per pagar el cupó.
Una obligació d’ingressos també s’anomena bon d’ajust.
Obligació d’ingressos explicada
Una obligació corporativa tradicional és la que fa pagaments regulars d’interessos als titulars d’obligacions i a venciment, retorna la inversió principal. Els inversors de bons esperen rebre periòdicament els pagaments de cupó indicats i s’exposen a un risc d’impagament en el cas que l’empresa tingui problemes de solvència i no pugui complir les seves obligacions de deute. L’emissora d’obligacions que tenen un alt nivell de risc d’impagament sol rebre una qualificació de crèdit baixa per part d’una agència de qualificació d’obligacions per reflectir que els seus problemes de seguretat tenen un nivell alt de risc. Els inversors que adquireixen aquestes obligacions d’alt risc exigeixen un alt nivell de rendibilitat també per compensar-los per prestar els seus fons a l’emissor.
Hi ha alguns casos, però, quan un emissor de bons no garanteix els pagaments de cupons. Es garanteix l’amortització del valor nominal al venciment, però els pagaments d’interessos només es pagaran en funció dels beneficis de l’emissor durant un període de temps. L’emissor només pot pagar els pagaments del cupó quan tingui ingressos en els seus estats financers, fent que aquests problemes de deute siguin avantatjosos per a una empresa emissora que intenta recaptar capital molt necessari per créixer o continuar les seves operacions. Per tant, els pagaments d’interessos sobre una fiança d’ingressos no són fixats, sinó que varien segons un cert nivell de guanys que l’empresa consideri suficient. La falta de pagament d’interès no té com a resultat l’impagament com seria el cas d’una fiança tradicional.
L'obligació d'ingressos és un instrument financer una mica rar, que generalment té un propòsit corporatiu similar al de les accions preferides. Tanmateix, és diferent de les accions preferents que els pagaments de dividends perduts dels accionistes preferents s’acumulen a períodes posteriors fins que se’ls paga. Els emissors no estan obligats a pagar ni acumular cap tipus d’interès no pagat sobre una fiança d’ingressos en cap moment del futur. Les obligacions de renda poden estar estructurades de manera que els pagaments d’interessos no pagats s’acumulin i es facin vençuts a venciment de l’emissió de les obligacions, però aquest no sol ser el cas; com a tal, pot ser una eina útil per ajudar una empresa a evitar la fallida en moments de mala salut financera o en continuada reorganització.
Les obligacions d'ingressos es solen emetre per empreses amb problemes de solvència per intentar recaptar diners ràpidament per evitar la fallida o per empreses fallides en plans de reorganització que busquen mantenir les operacions en fallida. Per tal d’atreure inversors, la corporació estaria disposada a pagar una taxa de deute molt superior a la taxa de mercat mitjana.
