Per comprendre la diferència entre els mercats energètics a l’engròs i els mercats financers tradicionals, és important comprendre la naturalesa de la negociació d’electricitat, en comparació amb actius financers com accions, bons i mercaderies. La diferència més important és que l’electricitat es produeix i es consumeix a l’instant. A nivell de venda a l’engròs no es pot emmagatzemar electricitat, de manera que la demanda i l’oferta s’han d’equilibrar constantment en temps real. Això porta a un disseny de mercat significativament diferent respecte als mercats de capital comuns. També ha restringit l’accés als mercats a l’engròs perquè, mentre que els mercats estan oberts, les seves intimidacions tècniques han mantingut allunyats els comerciants amb menys experiència. Els reguladors animen els comerciants a incorporar-se als mercats, però els participants potencials han de demostrar la seva fortalesa financera, així com coneixements tècnics, per obtenir accés. No és aconsellable abordar aquests mercats sense prou coneixement, i aquest article només és un començament.
Organització i disseny del mercat
Els mercats energètics també són molt més fragmentats que els mercats de capital tradicionals. Els mercats intradiari i en temps real són gestionats i gestionats per operadors independents de sistema (ISO). Aquestes entitats sense ànim de lucre s’organitzen en un acord físic de quadrícules que s’anomena generalment topologia de xarxa. Actualment hi ha set ISO als Estats Units. Alguns cobreixen principalment un estat, com la ISO de Nova York (NYISO), mentre que d'altres cobreixen diversos estats, com ara el Midcontinent ISO (MISO). Les ISO actuen com a operadors del mercat, realitzant tasques com ara despatxos de centrals elèctriques i operacions de balanç d’energia en temps real. També actuen com a intercanvis i centres de compensació per a activitats comercials en diferents mercats d’electricitat.
Tot i això, les ISO no cobreixen tota la xarxa elèctrica dels Estats Units; algunes regions com les dels estats del sud-est són mercats bilaterals on les operacions es fan directament entre generadors i entitats de servei de càrrega. Alguns assentaments es fan mitjançant acords EEI bilaterals, que són l’equivalent als acords ISDA als mercats d’energia. Les operacions de quadrícula en aquests estats continuen sent centralitzades fins a cert punt. La fiabilitat i l'equilibri de la xarxa són operadors regionals de transmissió (RTO). Les ISO són antigues ORI que finalment s’organitzen en un mercat centralitzat en nom de l’eficiència econòmica mitjançant les forces del mercat.
Volatilitat i Hedging
La manca d’emmagatzematge i altres factors més complexos condueixen a una volatilitat molt elevada dels preus puntuals. Per cobrir una part d’aquests generadors de volatilitat de preus inherents i les entitats de servei de càrrega es vol fixar el preu de l’electricitat per a la seva entrega en una data posterior, normalment un dia de sortida. Això s’anomena Mercat Antic Dia (DAM). Aquesta combinació de mercats de dia anterior i de temps real es coneix com a disseny de mercat de liquidació dual. Els preus del dia abans de l’hora es mantenen volàtils a causa de la naturalesa dinàmica de la xarxa i els seus components.
Els preus de l'energia estan influenciats per diversos factors que afecten l'equilibri entre l'oferta i la demanda. Pel que fa a la demanda, habitualment coneguda com a càrrega, els principals factors són l’activitat econòmica, el clima i l’eficiència general del consum. Pel que fa al subministrament, generalment anomenat generació, preus i disponibilitat de combustible, els costos de construcció i els costos fixos són els principals motors del preu de l’energia. Hi ha diversos factors físics entre l'oferta i la demanda que afecten el preu real de neteja de l'electricitat. La majoria d’aquests factors estan relacionats amb la xarxa de transmissió, la xarxa de línies elèctriques d’alta tensió i subestacions que asseguren el transport segur i fiable d’electricitat des de la seva generació fins al seu consum.
L’analogia del sistema de carreteres
Imagineu-vos un sistema d’autopistes. En aquesta analogia, el conductor seria el generador, el sistema d’autopistes seria la xarxa, i el que vegi el conductor seria la càrrega. I el preu es consideraria com el temps que triga a arribar a la destinació. Observeu que he esmentat el sistema d'autopistes i no simplement les carreteres, cosa que és un matís important. El sistema d’autopistes és l’equivalent a les línies elèctriques d’alta tensió mentre que els carrers locals són anàlogs al sistema de distribució al detall. El sistema de distribució al detall està format pels pals que veieu al vostre carrer, mentre que la xarxa està formada per grans pilars d'electricitat amb línies d'alta tensió. Les ISO i el mercat general es preocupen principalment per la xarxa, mentre que els minoristes o les entitats de servei de càrrega (LSE) obtenen el poder de subestacions a casa vostra. Recordem això, els cotxes són potència, les persones són els generadors, la destinació (una sortida de l’autopista i no la casa d’algú) és la càrrega i el preu és el temps. Usarem aquesta analogia de tant en tant per explicar conceptes més complexos, però recordeu que l’analogia és imperfecta, així que tracteu cada referència a l’analogia de manera independent.
Preu marginal local
Totes les ISO utilitzen una forma de fixació de preus anomenada preu marginal local (LMP). Aquest és un dels conceptes més importants en els mercats d’electricitat. El lloc "Local" es refereix al preu de compensació en un moment donat de la graella (arribarem a què els preus són diferents a diverses ubicacions en un moment). El "marginal" significa que el preu es fixa en el cost d’entregar una unitat de potència més, normalment un megavat. Per tant, el LMP suposa el cost de proporcionar un megawatt de potència més en un lloc específic de la xarxa. L’equació d’un LMP generalment té tres components: el cost d’energia, el cost de la congestió i les pèrdues. El cost energètic és la compensació necessària per a un generador per produir un megavat a la planta. Les pèrdues són la quantitat d’energia elèctrica que es va perdre quan es creuen les línies. Aquests dos primers components són prou senzills, però l’últim, la congestió és més complicada. La congestió és causada per les limitacions físiques de la xarxa, és a dir, la capacitat de la línia de transmissió. Les línies elèctriques tenen un nivell màxim de potència que poden transportar sense sobreescalfar i fallar. Generalment es consideren pèrdues com a pèrdues de calor, ja que una mica de la potència escalfa la línia en lloc de simplement transitar-la.
Tornant a la nostra analogia, es podria considerar que la congestió és un embús i les pèrdues equivalen al desgast del cotxe. De la mateixa manera que no us preocupeu pel desgast del cotxe quan visiteu un amic, les pèrdues són força estables a la xarxa i són el component més reduït del LMP. També depenen principalment de la qualitat del camí que condueu. Així que, tenint en compte que els LSE busquen minimitzar els seus costos, confien en la ISO per enviar el generador de cost més baix per subministrar electricitat. En cas que un generador de baix cost estigui disposat, però no pugui lliurar energia fins a un punt determinat a causa de la congestió a la línia, el despatxador enviarà un generador diferent en qualsevol altre lloc de la xarxa, fins i tot si el cost és més elevat. Això és semblant a que algú altre condueixi fins a la destinació, encara que visqui més lluny, però com que el trànsit és tan dolent, la persona que viu més a prop no pot ni tan sols pujar a la carretera. Aquest és el principal motiu pel qual els preus difereixen per ubicació a la graella. A la nit, quan hi ha poca activitat econòmica i la gent dorm, hi ha molt espai a les línies i, per tant, molt poca congestió.
Així doncs, referint-nos a la nostra analogia, quan hi ha poca gent a la carretera, no hi ha trànsit i, per tant, les diferències de preus es produeixen principalment per les pèrdues o el desgast del cotxe. Podeu preguntar-vos: "Però no tothom es prendrà el mateix temps per conduir des de casa fins a les destinacions, i heu dit que el preu és el mateix que el temps de conducció, com pot ser això?"
Recordeu que els preus s’estableixen al marge, de manera que el preu s’estableix com la següent unitat que es produirà, o el temps que trigaria a la següent persona per conduir-se a la destinació. Hauríeu de pagar aquest "temps" independentment del temps que trigués a arribar a la destinació. Així, doncs, és viure millor a prop del vostre destí la millor manera de fer-se ric? Bé, no exactament. Si s’adapta a l’analogia, construir-se a prop de la destinació triga molt més i és molt més costós. Això comporta una discussió sobre els costos de generació, però malauradament, haurem d’estalviar aquesta discussió per a la part II.
