Les existències de valor es troben en una cruïlla després d'anys de baix rendiment. Els fons negociats en borsa (ETF) centrats en accions que històricament han estat menors en relació amb els seus fonaments, estan experimentant un ressorgiment dels ingressos mentre que les seves contrapartides de major creixement comencen a retardar, cosa que suggereix que hi ha una inversió important en les preferències dels inversors. història al Wall Street Journal.
"Estem negociant allò que pensem que són les primeres etapes d'una reversió i vetllem per una inversió més gran que pugui durar molts anys", va dir Hugo Rogers, que supervisa 5.000 milions de dòlars com a estratègic principal en inversions de Deltec International Group.
Què significa per als inversors
Un dels ETF més importants centrats en el valor rastrejat per FactSet va passar 50.000 milions de dòlars en actius sota gestió, el rècord, i va obtenir un 4, 9% durant el mes de setembre. Mentrestant, el S&P 500 va augmentar només l'1, 7% i un dels ETFs més importants centrats en el moment va caure l'1, 1% en el mateix període. Algunes de les majors existències tecnològiques impulsades per l’impuls, com Netflix Inc. (NFLX) i Facebook Inc. (FB), mostren signes de debilitat que s’havia subreformat durant el darrer mes.
La divergència en el rendiment entre el valor i l’impuls va assolir el nivell més ampli des del 2010, al setembre, ja que les accions de valor van superar les accions d’impuls, va indicar el cap de capital nord-americà i l’estratègia quantitativa del Banc d’Amèrica Merrill Lynch Savita Subramanian en un informe recent. Ella va afegir que des del 1986, sempre que la correlació negativa entre valor i impuls ha estat tan àmplia com ara, el valor ha superat el 77% del temps durant els següents 250 dies, segons explica Barron.
Punts clau
- El valor va superar les accions de major creixement al setembre. La diferència en el rendiment va assolir el nivell més ampli en gairebé deu anys. La proporció PE es separa entre el valor i el creixement al nivell més ampli des del 2001. Les existències de creixement que pateixen un sobrecost.
Lisa Shalett, cap d’oficines d’inversions de Morgan Stanley Wealth Management, també considera que “s’està produint una rotació massiva dels factors de creixement cap a l’estil de valor”. Ella creu que una part de la raó del canvi pot ser tècnica, ja que els inversors no posseeixen les posicions en les existències de creixement amb massa població.
La separació entre la relació preu-benefici (creixement PE) de creixement i valors de l'índex de Russell 1000 no ha estat tan àmplia com ara des de la caiguda del punt-com del 2001, segons TCW Group Inc. " Diane Jaffee, que supervisa un fons centrat en valor per valor de 3.700 milions de dòlars. El fons ha rebut un augment de les consultes de fons de pensions i dotacions.
Recentment, Wolfe Research va comprovar que les accions d’impuls no s’han mantingut tan intensament des del 2016. Com a conseqüència, els inversors meus han conclòs que aquestes existències estan sobrepoblades i s’estan rotant d’elles abans d’un caos caigut.
Mirant endavant
Segurament, Subramanian diu que calen dos catalitzadors clau per continuar la superació del valor: una economia en recuperació i una acceleració del creixement del benefici empresarial. Ella i molts toros són optimistes perquè l’economia i els beneficis començaran a recollir-se a principis de l’any vinent. Si això no succeeix, les accions de valor podrien tornar al seu estat de perdedors perennes.
