Els anys de rendiments positius han deixat complaents els inversors? Una enquesta publicada ahir per Natixis Investment Managers, amb seu a Boston, suggereix que els inversors no estan preparats per tornar a les condicions normals del mercat. El Centre d’Investiment Insight de Natixis va enquestar a 2.775 assessors filials, RIAs i corredors independents a nivell mundial sobre les seves pràctiques, els reptes als quals s’enfronten i les seves expectatives del mercat. Dels assessors enquestats, el 64% creu que els seus clients no estan preparats per una caiguda del mercat.
Els assessors també reconeixen que han de ser més proactius. Dels assessors enquestats, nou de cada deu consideren que els inversors no entenen el risc en les seves carteres fins que ja no s'hagi realitzat. "La primera cosa que els assessors diuen que han de treballar és la comunicació amb els clients", afirma David Goodsell, director executiu de la unitat Investor Insight. Li pregunten: "Com puc parlar amb els clients sobre els problemes que tenen?"
Canvi de terra
Si bé els mercats de renda variable haurien de ser relativament turbulents, els darrers anys han vist un període de calma anormal. L’índex de volatilitat Cboe (VIX), sovint esmentat com a mesura del sentiment de mercat, va augmentar un 80, 9% el primer trimestre. Segons la revista Pensions & Investments, segons la revista Pensions & Investments és el més important dels 20 darrers trimestres i el tercer més gran de gairebé deu anys.
Enguany, la volatilitat continua sent més baixa del normal, però està molt lluny de la calma de l’any passat. "La volatilitat que experimentem ara mateix no és dolenta. Només és espectacular en el context que fa temps que no en tenim", afirma Simon Brady, director i fundador d'Anglaterra Advisors, una ciutat de Nova York. empresa de planificació financera.
"La queixa pot ser perillosa durant un període com aquest", afirma William Rosen, CFP, vicepresident de BRIX Wealth Management a Nova York. "A curt termini, no crec que molts clients aprecien com la volatilitat o la caiguda afectarà la seva cartera".
La previsió de recessió és, per descomptat, més esport que ciència. Actualment, els economistes posen l'objectiu de la pròxima recessió en algun lloc comprès entre finals del 2019 o algun lloc el 2020, degut en part a la reducció de la taxa accelerada de la Reserva Federal.
Impulsat per l’Emoció
Per a la majoria dels inversors, no té fruit intentar temporalitzar el mercat. Però gairebé la meitat dels assessors enquestats van trobar que els seus clients han reaccionat emocionalment davant la volatilitat recent.
Els inversors estan motivats per una gran varietat de desencadenants, però el 87% dels assessors enquestats creuen que els inversors estan molt enfocats a resultats d'inversions a curt termini. "La majoria de clients no pensen gaire endavant", afirma Patrick Healey, CFP, fundador i president de Caliber Financial Partners. "Moltes expectatives dels clients se centren en la política i les eleccions, mentre que la política no és més que una cosa clara".
El pensament a curt termini pot ser especialment perillós en les darreres parts del cicle econòmic. Segons Bank of America, la fi d’un mercat de bous produeix generalment els millors rendiments. En una anàlisi de 80 anys dels màxims del mercat, els analistes de la BOA van comprovar que històricament els inversors que no han estat invertits durant l'últim any d'un mercat de toro van perdre la cinquena part del rendiment total del ral·li. "És més important que mai que els assessors reforcin les relacions estretes amb els seus clients per ajudar-los a seguir els seus plans", va dir David Giunta, director general dels Estats Units i Canadà de Natixis, en un comunicat.
"La majoria de comentaris de mercat i previsions d'analistes preveuen i, fins i tot, es demanava una correcció des de fa temps", afirma Rosen. "No hi ha cap raó per la qual els inversors no haurien de tenir un pla per evitar una reacció emocional quan es produeixi". (Per a més informació, vegeu: Consells sobre com els assessors financers poden parlar amb els clients .)
Preguntant la tendència passiva
"Les majors diferències que veiem a les enquestes són com la percepció dels inversors individuals actius i passius i com ho fan els professionals", diu Goodsell. Un dels resultats més destacats de l’enquesta va ser que el 83% dels assessors financers creien que el mercat actual afavoreix les inversions gestionades activament.
Segons Goodsell, els professionals solen veure la gestió passiva com una estratègia de reducció de taxes, mentre que els inversors al detall creuen que les estratègies ofereixen beneficis de diversificació i de gestió de riscos. Amb passiu, "no obteniu les millors oportunitats del mercat, les aconsegueixen totes". Els enquestats enquestats van coincidir, i el 73% dels assessors van respondre que els inversors tenen una "falsa sensació de seguretat sobre inversions passives".
Aquesta actitud és una diferència de les tendències del mercat prevalents. L’any passat, 207 mil milions de dòlars van sortir dels recursos propis dels Estats Units actius, i els 220 milions de dòlars van fluir en els seus homòlegs passius. Si bé Natixis assenyala que això pot reflectir una pressió més gran que els assessors financers generen alfa, molta part de la preferència també es pot derivar del desig dels assessors financers de minimitzar el risc negatiu dels seus clients en mercats turbulents.
Una necessitat de planificar
Independentment de la direcció real dels mercats, els assessors s’enfronten avui a diversos reptes. Els millors assessors tenen l’experiència tècnica per seleccionar les inversions adequades i gestionar els actius del client durant els temps volàtils, alhora que tenen la intel·ligència emocional per treballar mitjançant consultes de clients i atendre de forma proactiva les seves necessitats, a les quals es refereix Goodsell que utilitza “les dues cares del seu cervell."
És una dada que els assessors hauran d’entrenar als seus clients a través d’una caiguda econòmica en el futur. "És inevitable: no es pot tenir un creixement indefinit", afirma Healey.
La clau per mantenir les relacions amb els vostres clients durant aquest temps és ser proactius i gestionar les expectatives ara. "No és la nostra feina?" diu Brady. "Un client no preparat per una crisi és més una reflexió per a l'assessor que un client". (Per obtenir més informació, consulteu: Gestió de les expectatives del client en un entorn volàtil .)
