Qui era James Tobin?
James Tobin va ser un economista neo-keynesià que va rebre el Premi Nobel d'Economia de 1981 per la seva investigació sobre les relacions entre els mercats financers i la macroeconomia. Tobin va formar part del consell de govern de la Reserva Federal i del Consell d'Assessors Econòmics, i va exercir a Yale i a Harvard. Fora de l’àmbit acadèmic, la seva idea més coneguda és el “Tax Tobin”, un impost sobre transaccions de divises per tal de reduir l’especulació de la moneda, que Tobin creia que era malbaratador i contraproduent per al creixement econòmic.
Punts clau
- James Tobin va ser un economista neo-keynesià que va estudiar les relacions entre el mercat financer i la macroeconomia. Tobin va ser més conegut pel seu desenvolupament de la teoria de la selecció de carteres i la seva proposta d’impostar transaccions de canvi de moneda. Tobin va rebre el premi Nobel d’economia el 1981.
Entenent James Tobin
James Tobin va néixer el 5 de març de 1918 a Champaign, Illinois. Va ser un estudiant precoç que va aprovar l'examen d'accés a Harvard fonamentalment per un capritx, ja que el seu pare va suggerir que el prengués i no va intentar preparar-se per ell. Va assistir a l'escola amb una beca nacional i va desenvolupar un fort interès per les idees econòmiques keynesianes. Es va graduar summa cum laude el 1939 i va continuar als estudis de postgrau, també a Harvard. Va obtenir el seu màster el 1940, abans de sortir a treballar per a l'Oficina d'Administració de Preus i Subministraments Civils i la Junta de Producció de Guerra a Washington, DC Es va incorporar a la Marina dels Estats Units després de l'atac a Pearl Harbor.
Després de la guerra va tornar a Harvard per obtenir el seu doctorat en economia, que va completar el 1947. Aquell any va ser elegit membre més jove de la Harvard Society of Fellows. Després de fer investigacions a l'estranger durant tres anys, va anar a Yale el 1950. El 1957 va ser nomenat professor d'economia esterlina a Yale. A més d’ensenyar i fer recerca, Tobin també va actuar com a consultor i col·laborador de diverses revistes i diaris, comentant els esdeveniments actuals i les seves implicacions econòmiques. Va ser designat al Consell d'Assessors Econòmics del president Kennedy i va continuar en la seva funció de consultor durant la presidència de Lyndon Johnson. Destituït pel successor de Johnson, Richard Nixon, Tobin va passar a ser president de l'Associació Econòmica Americana el 1971.
Després de guanyar el Premi Nobel d’Economia el 1981, Tobin es va retirar de la docència el 1983. Va continuar escrivint fins a la seva mort l’11 de març del 2002. Només seria el 2009, quan Adair Turner va suggerir un “impost sobre Tobin” per suprimir un Un mercat de l’especulació de divises cada vegada més gran, que Turner va anomenar "inflat, fins al punt que és massa gran per a la societat", que l'obra de Tobin faria titulars internacionals.
Contribucions
Com a neo-keynesià, Tobin va passar gran part de la seva carrera ajudant a desenvolupar fonaments microeconòmics per a les teories i models macroeconòmics keynesians, amb un interès particular en els mercats financers i les seves implicacions macroeconòmiques.
Teoria de la selecció de carteres
James Tobin va guanyar el Premi Nobel Memorial d'Economia el 1981 pel seu desenvolupament de la teoria de la selecció de carteres. La teoria de la selecció de carteres descriu com els canvis en els mercats financers influeixen en les decisions d’inversió de les llars i les empreses sobre diverses classes d’actius. Sota la teoria, les llars i les empreses triaran entre diversos actius reals i financers a tenir (o deutes a incorporar) a les seves carteres en funció dels riscos ponderats i les taxes de rendibilitat esperades. Tobin va subratllar que la selecció de carteres constitueix el mecanisme de transmissió mitjançant el qual la política monetària i fiscal del govern pot influir en agregats macroeconòmics, com ara el consum, la despesa en inversions, l'ocupació i la inflació.
Impost de Tobin
Després del col·lapse de l’acord de Bretton Woods i el desenvolupament de diversos tipus de canvi de moneda igualada i flotant arreu del món, Tobin va proposar que un petit impost per transacció sobre transaccions de divises descoratjés l’especulació en forma de freqüents, grans, transaccions en moneda a curt termini. Atesa la grandària de les grans institucions financeres internacionals en relació amb la dimensió de moltes economies en desenvolupament, els grans moviments especulatius de les monedes poden tenir conseqüències macroeconòmiques importants per a les economies més petites. Un impost Tobin pretén reduir l'efecte d'aquesta especulació per a aquestes economies. Posteriorment, els economistes i financers continuarien proposant impostos similars sobre altres tipus de transaccions amb actius financers, més famosos després de la crisi financera mundial i la Gran Recessió.
Q de Tobin
Basat en una idea anterior de l’economista Nicholas Kaldor, la Q de Tobin és la relació del valor de mercat d’un actiu amb el seu valor comptable (o cost de substitució). En termes financers, un valor Q superior a un indica un actiu sobrevalorat; menys d’un indica un bé infravalorat, que pot representar una oportunitat. En macroeconomia, s'entén que la Q de Tobin és un dels determinants de la despesa en inversions per part de les empreses; Es podria esperar que una empresa amb una Q superior a un reinvertís beneficis en despeses de capital i es tornés a dirigir a Q cap a una. Respecte al conjunt de la borsa, de vegades s'ha parlat de la Q de Tobin com a indicador líder, que pot disminuir abruptament just abans i durant les recesions. S'ha utilitzat àmpliament en investigacions empresarials, econòmiques i legals per explicar com diversos condicionaments de govern i regulació corporativa afecten el valor de l'empresa.
Modelització de Tobit
El model de Tobit és una tècnica economètrica per estimar la influència que pot tenir un conjunt de variables independents sobre una variable dependent els valors possibles són limitats o "censurats" per sobre o per sota d'un llindar determinat (normalment a zero). Per exemple, un model Tobit podria ser adequat quan es modeli la demanda d’un consum bé o d’hores treballades per un grup de treballadors, on els números negatius no siguin realment possibles.
