Sembla que un cicle d’alleugeriment monetari global està en marxa enmig de l’alentiment de les economies mundials i els riscos comercials entre EUA i la Xina. Els bancs centrals de tot el món han reduït col·lectivament els tipus d’interès 32 vegades aquest any, provocant una reducció acumulada del 13, 85%, segons afirma el Bank for Settlements International (BIS). El BIS té un seguiment de 38 bancs centrals diferents, segons una història detallada a Bloomberg, tal com s’explica a continuació.
Però no espereu que les reduccions de tarifes acabin aviat. Les tensions comercials continuen sent una amenaça forta pel creixement, ja que els Estats Units i la Xina van anunciar els esforços per reiniciar les converses aquesta tardor. Els mercats d'intercanvi de tipus d'interès han tingut un preu en expectatives de 58 retallades més durant els pròxims 12 mesos. Això suposaria una reducció de la taxa acumulada del 16% addicional per Bloomberg.
L’objectiu dels bancs és senzill: inundar els mercats amb liquiditat per mantenir l’economia global a flota. En conjunt, el total de 90 retallades de taxes, tant executades com planificades, suposarien un esforç massiu dels bancs centrals per evitar una recessió i afrontar el tipus de crisi que va amenaçar l’economia mundial el 2008.
Punts clau
- Els bancs centrals han reduït les taxes 32 vegades aquest any, amb una reducció acumulada del 13, 85%. Els mercats d'intercanvi de tipus d'interès han previst 58 retallades de tipus més en els pròxims 12 mesos. Els mercats centren una probabilitat del 90% en reduir les taxes de la Fed un 0, 25% al setembre. Les tensions bèl·liques han augmentat i el creixement global continua afeblint-se.
Què significa per als inversors
La Reserva Federal dels Estats Units, emissora de la moneda de reserva mundial, no és una excepció, tot i que s’han mesurat els seus passos. Els mercats esperen que la Fed retalli els tipus en 25 punts bàsics a la propera reunió de política del 17 al 18 de setembre. El Grup CME indica que els inversors situen un 90% de probabilitats que la Fed retalli un 0, 25% i un 10% de probabilitat en una reducció del 0, 50%, segons el Wall Street Journal.
Malgrat les expectatives del mercat, alguns funcionaris de la Fed no són tan exigents. Diuen que l’expansió de l’economia nord-americana durant una dècada pot continuar a un ritme modest i la inflació acabarà fins al objectiu del 2%. Alguns fins i tot van manifestar el seu desacord amb la decisió del president de la Fed, Jerome Powell, de retallar les taxes al juliol, segons el diari, una mesura que Powell va destacar va ser només un ajust a curt termini i no necessàriament l’inici d’un cicle d’alleujament.
La decisió sobre la taxa de juliol de Powell estava motivada per signes de debilitament del creixement global, de la incertesa comercial continuada i de la inflació mutada. Les tensions comercials i els signes de debilitat econòmica mundial només han augmentat des d’aleshores. Les tarifes han augmentat i la fabricació global continua lentament, fins i tot la contractació en algunes economies.
Mirant endavant
Per descomptat, l’inici real de les converses comercials entre els EUA i la Xina –i un possible nou acord comercial després d’això– podria reforçar els mercats i frenar la desacceleració de l’economia global. Però els negociadors nord-americans i xinesos ja han interromput les converses més d'una vegada. Si això succeeix, una guerra comercial continuada podria empènyer els Estats Units i les economies mundials cap a la vora de la recessió. I això podria obligar els bancs centrals a continuar retallant els tipus, que pot ser massa poc, massa tard.
