Què és un préstec atenuat?
Un préstec apalancat és un tipus de préstec que s’estén a empreses o individus que ja tenen quantitats considerables de deute i / o un historial de crèdit deficient. Els prestadors consideren que els préstecs apalancats tenen un risc més elevat d’impagament i, per tant, un préstec apalancat és més costós per al prestatari. El prestat es produeix quan un prestatari no pot efectuar cap pagament per un període prolongat. Els préstecs privilegiats per a empreses o individus amb deutes solen tenir tipus d'interès més elevats que els préstecs típics. Aquestes taxes reflecteixen el nivell més elevat de risc que suposa l'emissió dels préstecs.
No hi ha normes o criteris establerts per definir un préstec amb palanquejament. Alguns participants del mercat la basen en una àmplia difusió. Per exemple, molts dels préstecs paguen una taxa variable, normalment basada en la taxa interbancària d’oferta interbancària (LIBOR) més un marge d’interès declarat. LIBOR es considera un tipus de referència i és una mitjana de taxes que els bancs mundials es presten entre si.
Si el marge d’interès està per sobre d’un cert nivell, es considera un préstec apalancat. Uns altres ho basen en la qualificació, amb préstecs inferiors al grau d'inversió, que es classifica com a Ba3, BB o inferior a les agències de qualificació Moody's i S&P.
Punts clau
- Un préstec apalancat és un tipus de préstec destinat a empreses o particulars que ja tenen quantitats considerables de deute i / o un historial de crèdit deficient. Els prestamistes consideren que els préstecs palanquejats tenen un risc més elevat i, per tant, són més costosos amb el Els préstecs prestataris tenen uns tipus d’interès més elevats que els préstecs típics, que reflecteixen l’augment del risc que suposa l’emissió dels préstecs.
Com funciona un préstec atenuat
Un préstec apalancat està estructurat, ordenat i administrat per almenys un banc comercial o d’inversions. Aquestes institucions s’anomenen arranjadors i posteriorment poden vendre el préstec, en un procés conegut com a sindicació, a altres bancs o inversors per reduir el risc per a les institucions de préstec.
Típicament, als bancs se’ls permet canviar els termes al sindicar el préstec, que s’anomena flexió de preus. Es pot augmentar el marge d’interès si la demanda del préstec és insuficient a nivell d’interès original pel que es coneix com a flexió a l’alça. Per contra, es pot disminuir la distribució de LIBOR, que s'anomena flexió inversa, si la demanda del préstec és alta.
Com utilitzen les empreses un préstec privilegiat?
Les empreses solen utilitzar un préstec apalancat per finançar fusions i adquisicions (M&A), recapitalitzar el balanç, refinançar el deute o per a fins corporatius generals. M&A podria prendre la forma d’una compravenda palanquejada (LBO). Un LBO es produeix quan una empresa o empresa de capital privat compra una entitat pública i la pren com a privada. Normalment, el deute s’utilitza per finançar una part del preu d’adquisició. Una recapitalització del balanç es produeix quan una empresa utilitza els mercats de capital per canviar la composició de la seva estructura de capital. Una transacció típica emet un deute per tornar a comprar accions o pagar un dividend, que són beneficis en efectiu pagats als accionistes.
Els préstecs atenuats permeten a empreses o individus que ja tenen un deute elevat o un historial de crèdit deficient per demanar prestat diners en efectiu, encara que a taxes d’interès més elevades de l’habitual.
Exemple de préstec amb palanquejament
S&P Leveraged Commentary & Data (LCD), que és un proveïdor de notícies i analítiques de préstecs palanquejats, situa un préstec en el seu univers de préstec apalancat si el préstec té una qualificació inferior o inferior a BB. Alternativament, sovint es classifica com un préstec no registrat o BBB o superior si el diferencial és LIBOR més 125 punts bàsics o superior i està garantit per una primera o segona garantia.
