Els fons obligatoris de tresoreria i d’inversió s’han desglossat en mínims plurianuals després de la vuitena pujada de tipus de la Reserva Federal des de desembre de 2015, deixant-los als mercats d’ós a llarg termini. Els rendiments a l’alça competiran ara amb les accions i altres classes d’actius per al capital inversor, agitant banderes vermelles per a la rendibilitat plurianual del mercat borsari. Les tarifes podran continuar augmentant durant la nova dècada, fent que els bons siguin encara més atractius per als principals agents del mercat.
L'analista tècnic llegendari Edson Gould va resumir una norma clàssica que descriu la relació a llarg termini entre accions i bons, coneguda habitualment com "tres passos i un ensopegat", posant en compte ", sempre que la Reserva Federal augmenti la taxa objectiu dels fons federals, requisits de marge o bé, obligacions de reserva tres vegades consecutives sense caiguda, és probable que el mercat borsari pateixi un contratemps substancial, potser greu, ".
La Fed ja ha superat el requeriment de Gould en cinc pujades, però aquest cicle econòmic va començar des de la recessió més profunda des de la caiguda de 1929, i va proporcionar als bancs centrals un munt de marge abans que l'equació de borses es desmarqués de les accions. Sembla que ha arribat aquell dia de comptabilitat, augmentant les probabilitats que l’acció de preus des de principis del 2018 acabi metastasitzant-se en un topall a llarg termini.
El iShares Barclays 20+ Year Treasury Fund Fund (TLT) ofereix una opció popular per als operadors i els cronometradors del mercat que busquen jugar al mercat de bons a través de renda variable. El fons es va fer públic el juliol del 2002 i es va fer lateral de forma estreta, per davant d'una ruptura del 2008 provocada pel col·lapse econòmic. Aquest impuls de compra es va esvair ràpidament i va deixar la seguretat als nivells anteriors a la crisi, per davant d’un nivell secundari que va publicar un nou màxim el 2012.
El fons i el Tresor a llarg termini van imprimir màximes nominalment més altes el 2015 i el 2016, i es van sumar a una tendència creixent que ha resistit en la darrera dècada. L'acció de preus entre el 2014 i el 2018 va completar la variació de cap i espatlles coneguda com a patró "aixeta", desglossant aquesta setmana el volum pesat. Aquesta onada de venda assenyala 108 dòlars com a objectiu inicial, on el canal en augment i el suport de Fibonacci han de desencadenar una concentració de socors.
Un desglossament del canal augmentaria la probabilitat d’una caiguda més severa que coincideixi amb el proper cicle de recessió important. També podria indicar el primer avanç del rendiment a llarg termini des dels anys vuitanta, quan les taxes van assolir el 14%. Això suposaria un cop més gran per a la renda variable, potser els deixaria als mercats d'ors de diversos anys. Per aquesta raó, és convenient esperar una defensa ferotge del nivell de 108 dòlars per a persones privilegiades que tinguin més pèrdua en una era de rendiments creixents. (Per a més informació, vegeu: Visió general de l'ETF TLT .)
El fons de fiances de bons agregats iShares Barclays (AGG) té els actius totals més alts del grup. Aquest fons d’inversió va ingressar a una pujada immediata després de fer-se públic el setembre del 2003 i va continuar guanyant terreny el 2008, un pendent fort es va comprar durant l’aturada d’octubre, produint una ràpida recuperació i nous màxims el 2012, quan va assolir 112, 71 dòlars. Dos intents fallits de fractura durant el 2016 van completar un triple patró superior que va trencar el suport al mínim del 2013 aquesta setmana, deixant la seguretat en un mercat de baixos.
Els mínims de 2009 i 2011 d'entre $ 103 i $ 104 (línies vermelles) poden frenar o frenar el ritme de baixada, cosa que permet als toros muntar un breu esforç de recuperació. Aquest rebot pot oferir una oportunitat de venda a curt risc de més de 105 dòlars per als agents del mercat disposats a pagar el dividend mensual, que actualment obté un 2, 89%. Un cinturó de Fibonacci que es va estendre al llarg del 2008 a la pujada del 2016 genera objectius de desavantatge inicials de 100 i 97 $.
La línia de fons
Els principals fons d’obligacions es van descompondre aquesta setmana, caient fins a mínims plurianuals, alhora que va suposar l’inici d’un període advers per a accions i altres actius dependents del creixement. (Per a una lectura addicional, consulteu: L'economia està indicant que els senyals d'avís als inversors són .)
